前几天有个投资者很有意思，其核心观点有二：一是散户投资者不具备估值的能力，所以应该放弃估值。其二是一个股票过去2年的股票走势不好，这个公司就不是好公司。鉴于其言论具有明显的偏见和误导性，为澄清认识，以便使投资者能够更深刻的理解市场，遂写下此文。
首先，我们来看看关于估值这个话题。估值确实是很难，但也不难。之所以说难，在于有些行业和公司未来的增长不确定性较大。鉴于这种不确定性太大，所以投资者很难准确预估其增长的比例和增长的持续性。但并不是所有的行业都不具备估值的基础或难度如此之大。关于具有估值基础的行业很多很多，在此，仅仅举几个最简单的例子。比如高速公路；这个很容易找到汽车保有量和高速公路通行费之间的线性关系，进而使得对其未来的业绩有个较为准确的衡量；比如，航空运输业，有些航空公司公布的飞机数量和订单、客座率等客运指标对其有个大概的业绩推算（当然，这里没有考虑极端情况，如汇率、油价等——但这些都是可以持续跟踪观察的）。再比如说，银行业的业绩增长率甚至可以通过趋势分析（历史趋势加上简单的线性外推）有个较为准确的估计。再再比如说，固废处理能力等等、等等。除了技术迭代迅猛的高科技行业，其他大多数行业都有其估值的特点和方法，都是可以相对比较科学进行合理预估和评判。
那为什么很多个人投资者放弃学习一些相对很简单的方法呢？原因其实很简单，是内心的贪婪的魔鬼在作祟。问题在于这种贪婪如果没有能力支撑，那最终的结局毫无疑问的是沦为“韭菜”。除极少数几个幸运儿外，绝大多数人余生也将生活在抱怨和穷困潦倒中。再次提醒投资者，内心贪婪的魔鬼一定要和自己的能力相匹配。否则，等待你的除了灾难，还是灾难！
我再谈谈第二个问题——即可以根据历史股价对公司做出好坏判断吗，这个观点幼稚到基本是初入股市的雏儿才会有这个判断。随便打开K线图，看看今年最牛的股票，哪个股票没有经历过较长时间的低靡和绵绵阴跌？如果有，那也是刚上市的没有经历过市场洗礼的新股。我都不用谈历史了，如果以这个标准做判断，那全球的所有公司都是垃圾公司。
结合此人对估值的看法和理解，我基本可以判断，无论是其短期赚了多少钱，长期一定是股票市场的输家。
那散户投资者在股市如何才能生存，如何能够生存的好呢？（下文之前分享过，投资者可以有选择的自行忽略，但我建议还是再看一下）
相信每个初入股市的人都以为股市的钱很好赚，毕竟身边的人都赚到钱了，凭什么我不能赚到钱呢？打开K线图一看，如果我在某某价位买入，现在卖出好像短短几个月、甚至几天20%、30%的钱已经赚到手了。殊不知此时已经犯了心理上两个典型的错误，即后见之明（事后诸葛亮）和过度自信（很多时候伴随着控制幻觉），以上错误都是行为金融学实证研究后的结论，其科学性毋庸置疑。
在探讨如何才能在股市中赚到大钱之前，我们先来看看参与其中的人可能从哪些方面赚到钱，这样才能量身定做适合你我的投资模式。
从大的方向看，在股市中赚钱有两种重要模式，即赚公司成长的钱和赚别人的钱。第一种模式又分为两种，1、假设在估值（PE）不变的情况下，随着公司盈利能力的提升，公司股价上涨的钱。2、公司盈利稳定，投资者通过分红获取投资收益。这两种盈利模式中又以第一种更为复杂，更多的需要专业知识对未来进行预判；而第二种则相对简单些，如沪宁高速、长江电力及其他没有增长潜力的公用事业股。
第二种模式又大致可以分为以下两种，即一、赚短期股价波动的钱，二、赚长期估值提升的钱。赚短期股价波动的钱在具体的使用工具上又可以大体分为以下四种，即1、通过市场操纵赚钱，2、通过内幕交易赚钱，3、通过研究各种技术指标，试图把握市场走势赚钱（当然更可能的是亏钱），4、依据资金运动方向赚钱，事实上这是技术分析的一种——趋势投资（更为准确的叫法应该是动量交易策略），但鉴于此种方法从实证研究结果上看是成功概率最大的一种方法，故单独列出。
至此，我们可以清晰的看到，依据各种技术指标或波浪的散户投资者是如何亏钱的。市场操纵者可以根据散户的需要使用资金优势做出各种各样诱导其买入或卖出的各种走势图；内幕交易者在短期的资金运动方向使得据此交易的投资者追高。从直观上看，如果股价一直上涨或趋势始终存在，据此交易的投资者是可以赚到钱的，但为了减轻操纵上涨过程中的压力，操纵者们会充分利用资金和信息优势以及散户投资者贪婪和恐惧的心理（这种心理源自无知）上下折腾，使其难以获利。更常见的是赚小钱、亏大钱（这也是行为金融学研究的重要课题，即落袋为安和损失厌恶或逃避现实的心理活动）。
而赚长期估值提升的钱则相对简单（难点在于如何预判公司经营业绩不断提升），即随着业绩的提升，投资者会对公司的信心提升从而给出较为可观的估值水平。另一个估值提升的源泉则来自股市周期，即在熊市阶段，由于投资者和投机者信心的崩溃而给出的较合理价格更为便宜或远低于内在价值的价格。而牛市期间，情况又反过来了，这些投资者又会因为过度乐观而给予绝大多数股票不应该享有的高估值。
行文至此，我们已经可以很清晰的看到如果要想在股市中赚到大钱，必须要同时赚到公司业绩提升和估值提升的钱。这就要求我们在未来业绩增长相似的环境下买入时更可能买低PE的个股，一方面是因为低PE的个股在估值提升方面更容易实现，另一方面是低PE的个股相对于高PE的个股更能提供给投资者安全边际，另一方面在规避高增长陷阱方面做的更好些。事实上，依据成熟市场投资经验及相关实证研究，中高增长的，低估值（PE）投资组合是所有统计的投资组合中变现最好的。有兴趣的投资者可以看看杰米.西格尔的《股市长线法宝》及法玛在研究市场有效过程中的三篇最著名的实证研究报告。
故事到此远没有结束，我们还要避免业绩陷阱和估值陷阱（关于业绩陷阱和估值陷阱各行各业的判断标准不同，需具体情况具体分析），看到这，是不是感觉股市赚钱并没有一开始想象的这么简单了（如果你真正意识到这一点，说明你开始接触投资了，离懂投资还差得远）。瀚蓝环境正是我基于以上考虑从3000多只股票中选出的投资标的。欢迎看到此文的投资者交流其他有价值的、符合上述条件的投资标的。
而对于没有研究能力、非专业投资者一个较为简单、适合的策略则是在熊市阶段买入沪深300，在牛市卖出。判断的依据则可通过投资者情绪和盈利指数。如果你周围的人都在赚钱，且不断有人涌入这个市场则可分批卖出。
以上仅为个人观点，不构成投资建议！股市有风险，入市需谨慎！