澳门博彩业和拉斯维加斯的博彩业其实是两种类型的行业。
澳门博彩业更纯粹，哪怕发展到现在晶壁辉煌的，可依然是赌。你会发现，如果你去到澳门，如果不进赌场，其实基本没有什么好玩的，除了赌场，其它的设施设备都烂的不像样子，澳门的基础设施除了赌场外，真的很不怎么样。
而拉斯维加斯，如果你不赌博，依然有很多节目，会让你在里面玩个几天，觉得收获颇丰。因此，拉斯维加斯是多元的，澳门是很纯粹的赌城。
澳门最初的大客户，来自于香港，那时候香港人多金，并且香港人也爱赌，那时候澳门是何家的天下，是澳博的地盘，当时的葡京，代表着澳门这个城市。
后来97金融风暴后，大陆崛起了，广东的赌客开始占据澳门好几年的光景，一是广东那时候相对比较早发达起来，二是广东人当时去澳门相对容易。
赌场总是这样，旧人哭泣，新人又被迎来了。赌场有各种弱周期，但一个爱赌的赌徒，是有生命周期的，通常一个赌徒的赌博生命周期，短则几个月，长则几年，总有赌光的一天。我还没听说过哪个赌徒输了一半身家然后就金盆洗手的，我在澳门听到的看到的只有两种，不赌或小赌怡情的，以及赌完身家的。身家赌完了，你就可以再见了。
广东人在澳门火了几年以后，渐渐没落了，然后04年以后澳门迎来了各种煤矿老板，他们赌了几年，也渐渐被掏空了。
再后来，澳门回归了，政府给了澳门很大的红包，开放了全国各地的澳门自由行，澳门开始迎来了几年蓬勃的发展，在自由行的前两年，澳门在割宁波人，温州人，上海人的韭菜，后来逐渐蔓延到全国的有赌博嗜好的富人，都来澳门欢聚一堂，好生热闹。
在这个过程中，高官一直都是澳门的大客，但是这部分没有大家想象的大，在贵宾厅里，当官的占比其实不到三分之二，绝大部分，其实都是生意人。
其实澳门的近3年业务萎缩，一是国内打击贪官去澳门，还有一个很大的原因，是因为全中国有赌瘾的有钱人，在那几年，都被澳门阉割得七七八八了。
而培养新的一批有钱人，你觉得应该要多久的时间？三年够吗？能不能长出一堆新韭菜？
最新的数据显示，最近3个月，澳门的数据有回升，但是再细看下去，你会发现，中国客户还是下降了20%多，增加的是韩国人，日本人，新加坡等周边国家的客户。新加坡虽然有赌场，但是本国人不能赌，韩国人嘛是爱赌的，但是韩国是财阀控制的国家，有钱人不多。
因此，中场最近还行，贵宾厅业务艰难。
为什么现在金沙火？因为金沙从来都是重视中场的，金沙从开业以来，都是大中场模式，当时金沙的贵宾厅也做泥码，但是码粮相比较奥博等贵宾厅，吸引力相当低，只有千分之几，而且鼓励大客户自己给自己搭码，因此没有搭码的会拉大客户去金沙的，因为不赚钱，因此金沙的贵宾厅人烟稀少。现在金沙业绩受影响小，也是因为他们本来就专注于中场。
而澳博以及他们的卫星场就不一样了，码粮给到千分之十几，给各种搭码的签信用额拉大赌客，因此奥博的贵宾厅业务占比一直都是近七成。
看着澳博没落其实是必然，金沙，永利，装修洋气，大中场，对中场散客态度友好，有各种表演，小客在金沙永利的客户体验是比在澳博的客户体验高很多的。而澳博包括他的很多卫星场，场地相对小的很多，没有表演，散客选择好路子的台子的机会都不多，不像金沙，逛到累，直到看到路子好的桌子能坐下来玩，玩坏了再换，反正大把的选择。
而且澳博这些老派赌场有个嗜好，装修出来的风格，比较土的那种金碧辉煌，杀气很重，各个地方放什么风水阵，从入口开始，到各个细节，都想要在风水上把客户杀死的感觉，敏感的赌客会表示压力很大，赢了还好，输了就会觉得是被装修克到的，哈哈哈。
再看看这个家族企业澳博，何鸿燊已经神智不太清楚了，四太梁安琪成功上位，现任管理者都是40年，30多年的老澳博人，诚然，他们对赌场管理很有经验，但是，缺陷也很明显，这样的家族企业，这样的管理层，一是缺少对增长的企图了，至少短期会如此。二是变革的可能性很低。
中场扩大是澳博最近的方向，但是光大一点，估计疗效不会太好，包括现在的上普京，装修上没那么土了，但是洋气，合现代胃口还估计谈不上，酒店应该不错，有老佛爷设计的酒店，200多个房间，还有versace酒店，应该值得期待的，但是上普京酒店如何，以及中场如何，就不好说了，而且地理位置不太好。
现在的澳门格局，也和10年前有很大的不同，以前我们认为赌牌是强竞争壁垒，很赚钱，但是现在各家都在拼命扩张，建设的速度远远大于游客的增长，竞争其实也非常激烈，而最后的代价就是各家的净值产回报率可能会下降，多人竞争钱必然没有那么好赚。
以前说赌场就是印钞机，其实现在也是的，但是印出来的钞票先要给政府40%，然后各家竞争成本也不低，澳博也在翻新新普京，回力娱乐场等，这些都是硬支出，为什么要翻新，因为各家都投入很大的资本去搞环境，你太旧了没人去啊，所以抢客成本，获客成本在增高。
澳博现在有哪些好的呢？
估值在底部区域。但绝对不是在底部，离底部估值已经高了有50%左右了。
回力马上能开张了，上普京明年年底能开了，应该能带来新的业务增长。但是上普京最少都要借贷200亿左右，这些利息，还有摊销，是大头，还有税费，剩下的才是利润。
卫星场很多，有些卫星场长期死城一样的，如果能收一些赌台回来，应该对收益有促进作用，卫星场只能收3%左右的回报，收回来自己做，平均能有个12%左右，但是放出去容易收回来难，路漫漫其修远兮。。。
370亿的盘子，里面包括了未来的300亿上葡京，现有业务和资产牌照，也包含200亿左右的未来负债，结合现在澳门竞争对手的经营形式来看，属于便宜，但谈不上特别的低估，绝对的低估。
今天就写到这里吧，我目前没有持有澳博股份，觉得现价有点贵了。