【券商观点】消费电子:5G引领消费电子代际创新(国内首只电子ETF159997明日重磅上市 ! )

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来源:新浪财经

从消费电子的角度看,首先要做整个中期逻辑判断。

从全球来看,中期逻辑都没有太大的影响。有投资者担心整个疫情持续一年或两年怎么办?假设疫情一直控制不住,做更悲观的预测,冲击肯定会很大。但如果疫情在7月份左右逐步得到控制,其实对整个产业影响是不大的。

电子产业上半年是15%-20%,下半年是25%-30%,20%-25%这样的一个分布,或者电子产业每年重头戏在下半年,而上半年二季度基本是国内手机进行争夺的地方,包括今年基于5G手机的争夺力度会非常大。还有库存的问题,并没有像资本市场或很多媒体所讲得那么高,包括我们去华为那边沟通,其实华为现在压力更大的是三月份从市场部反馈回来的销售需求,以及它的实际供货能力,我了解下来至少差200万-300万部。

从库存的角度来看,大家可以做一件事情就能看出来,大家去华为商城购买华为的主力手机,看看能否瞬间买到,我做过这件事情,很多手机处于预付款的状态,所以这里的缺口还是在的。

二季度,国内进入爆发需求的状况,因为国内疫情进入了后期的战略清场期。在国内角度来看,在二季度,安卓系手机应该会卖得很好,在这里不做全球假设,国内的话我认为基本到二三季度会进入逐步可控的状态,因为从手机的角度来看,只是消费递延的关系。


从整个消费电子来看,如果你担心全球疫情,可以找和全球疫情相对来说比较小的部分,半导体部分和疫情没有太大关系,如果关注消费电子,可以从这个角度上去寻找这样的公司:

一是5G的射频端肯定会起来,因为5G射频用的越来越多。三安光电信维通信卓胜微等方面影响不大。

二是光学。像欧菲光这些公司,大家觉得还是供需的关系,供需的差别非常大如果光学出现了一个供过于求的状态,影响的可不只是消费电子,整个求可能都会出大问题,因为光学现在缺口非常非常大,换句话说,我们找整个电子板块ASP提升是比较高的。所以光学板块今年进入了严重的量价齐升的状态。

这里给大家透露几个数据,我们以华为两代旗舰机对比,上一代旗舰机是200元光学模组价格,但现在预计,在华为P40的光学模组里应该在400元以上。

以光学芯片为例,上一代P30应该是10美金左右,但是新一代光学芯片价格可能会达到30美金,这是中间一个非常大的变化。

所以,基于光学这个大赛道,相对而言景气度来看,相对疫情的影响比较小。

三是供应链转单公司。包括兰斯科技、丽讯精密等等,这批公司是转单过来的,所以在供应链里面,即使苹果那边销售出现部分影响的话,相信他们相对而言还是不错的。

从短期角度来看,疫情是有冲击,但是对很多供应链来说,订单转移,并不是苹果砍掉多少,对他们砍掉多少,不是这个概念。在这一轮中国供应商的表现非常好,并且通过自己吃到更多转移订单过来。

另外两点我们可以找更大的增量,智能手表今年一定要重视。手表国内卖得更好,包括今年苹果、华为、OPPO、小米、亚马逊会往更加放量的数据走。

大家对手表没有太大的概念,我讲一个事情,去年年会时,有上市公司找我定华为的手表作为年会产品,结果要买两个GT2的话必须搭配八个GT1,都是涨价。华为的手表在去年到四季度的时候是每个月145万只的出货量,记住这是月,不是年,当时这个数据吓倒我了。今年手表会放出更大的量出来,包括明年,所以手表里带来的一些产业机会,包括硬件、传感器和屏幕等,应该是更大的机会。其实以手表为代表的可穿戴也是5G推动起来的一个新产业应用,这里面一定要布局,这个部分和疫情没有太大关系。

除此之外,还有去年非常重点的TWS——无线蓝牙耳机。今年我们看到iPod Pro,其实在网站上来讲还是比较长的拿货期。当然疫情会造成影响,但这上面是核心增速的,并且今年毕竟不断在下沉,今年我们看到500块钱、两三百块钱的TWS机会更多,包括华为、OPPO、VIVO、小米都在出无线耳机的新款产品,或者性价比比较高的产品,这里我们会再次寻找相关的机会。

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天弘指数基金2020-03-19 14:40

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