会议要点
1. 氟制冷剂市场分析及未来展望
供需情况:由于履约计划对生产配额有限制，2023 年 10 月前价格低迷;10 月后因生产企业 减产，价格开始单边上涨。 价格预期:三代制冷剂价格向四代制冷剂靠拢，预计平均存在至少 20%的上涨空间。 配额影响:2 代 HCFC 配额发放与否取决于市场需求，不与价格挂钩。国家每年可能调整， 满足市场需求或者含糊市场预期。
2. 氟制冷剂市场与出口配额分析 出口与国内市场价格的差异现象:外贸价格存在时间差，即便外贸价格仍是去年 12 月份制 定的，但近期出口价有上涨趋势。 氟制冷剂配额制度与市场价格关系，专家表明出口配额不能转内销，国内配额可转出口;印 度、中东等国家对全球氟制冷剂价格影响有限。 中国企业在国际市场可能面临水土不服问题，且在国外建厂存在周期长、回报周期不匹配问 题，已有企业初步探索后放弃在国外建厂计划。
3. 氟制冷剂市场与配额展望
2024 年氟制冷剂配额预计不会出现短缺，国内空调和汽车市场需求相比前几年变化不大， 配额较为充裕。
2025 年，新能源汽车和冷链系统市场为氟制冷剂带来新增需求，但整体市场短缺风险 较低。 氟制冷剂市场战略需关注国际环保组织对氟利昂生产的强制性限制以及全球削减氟利昂的 具体时间表，考虑对行业供需和价格的影响。
4. 氟制冷剂市场深度解析 报价流程:不同企业报价机制差异大，有些企业存在电话通知机制。卓创资讯等咨询公司的 价格信息并不 100%准确，通常是综合分析后给出的。 增值税政策:出口产品可以全额退还的增值税为 13%，这一政策与产品的价格高低无关。 明年氟利昂配额预测:预计国家会考虑发放 2023 年削减至约 9 万吨的氟利昂配额，这将对 市场产生一定影响，并可能导致氟利昂(特指 R22)价格上涨。
Q&A
Q:三代智能记忆制冷剂目前的供需和价格情况如何?未来 3 至 4 月份的价格走势会怎样?
A:2023 年之前，企业为了获取更多的配额，生产意愿较强，库存也相对较多。但是，2023 年初，价格持续低迷，原因在于 2023 年生产的产品不受履约计划限制，因此延续前三年低 价格的局面。10 月份以后，由于削减计划的普及，生产意愿有所减弱，导致生产负荷下降， 从而价格开始单边上涨。预计未来两三个月，包括四五个月，制冷剂价格将继续稳步上涨。
Q:未来几个月各种三代制冷剂品种的涨价幅度和明年的价格趋势如何?
A:目前，三代制冷剂主要品种的价格已有所上涨，如 R32 的价格在 22,000 到 25,000 元之 间，R125 在 40,000 元左右，而 R143A 由于冷链需求增长导致涨幅最大，价格大约在 57,000 元左右。预计各品种平均还有约 20%左右的涨幅空间。涨价幅度也受四代制冷剂的价格影响， 三代制冷剂价格可能会向四代制冷剂的 80%左右靠拢，但如果涨幅过大，有可能会加快业界 从三代替换到四代的趋势。关于配额政策的变化，政府机构会视市场需求来决定是否发放 HCFC(第二代制冷剂)的配额，主要是评估整体市场需求和全球布局。
Q:国内外市场的智能记忆主流制冷剂品牌和配额的历史、现状以及未来的分布情况如何?
A:目前的制冷剂市场，特别是空调制冷剂主要采用的是 R22、410A 和 R32。制冷剂的库存 情况因企业而异，但一般来说，生产企业的库存量在 45 天到 60 天生产量之间。从目前接收 到的订单情况看，空调企业的库存量并不大。从配额制度来看，2020 年的配额总数预计满 足了空调制冷剂总需求的 85%左右。这包括了国内的需求及出口量。关于配额政策对未来价 格的影响，如果削减政策缓和，则可能延长制冷剂价格上涨的周期。国外主要消费市场如中 东和美国也有一定的库存量，但整体市场供应不会有太大变化。
Q:目前国内氟制冷剂市场价格与出口市场价格存在怎样的差异?是否有价格调整的计划?
A:当前，国内和外贸市场之间确实存在一定的价差。国内市场基本上采取的是一天一个价 或者一单一个价的定价机制，例如 R143 制冷剂就是依订单定价。大企业的价格通常在 2 万 至 2.3 万之间，而小企业价格可能更高。至于出口价格，按照去年 12 月的合同价格可能存 在 15%至 20%的差价，而且后续出口价格有上涨的趋势。目前据了解三月份的订单预计将增 加大约 15%，这样与国内价格差距将缩小。但随着市场旺季的到来，国内价格可能会有所上 涨，保持 15%到 20%的差价。
Q:国内外市场的配额制度如何影响氟制冷剂的市场和价格?
A:现行的配额系统是基于 2020 年至 2022 年的三年平均基数来设定的，这包括了生产配额 和出口配额。国内的配额可以转为出口，但出口配额不能转为内销，以遵守减碳计划。像印 度和东南亚国家目前还没有配额限制，而且他们地区的项目建设相比中国较慢，因此不太会 对市场价格产生大的影响。中国的生产商仍主导市场价格。尽管印度有自身的化工企业，但 目前看来，除了印度可能对市场有所影响外，其他国家即使有兴趣增产，也面临一系列困难。
Q:中国企业是否有可能将制冷剂生产转移到国外?
A:近年来，中国的一些头部企业已考察过这个可能性，甚至购置了土地准备建厂，但在阿 联酋之外大多数企业最终放弃了这一计划。国外的投资环境及用工问题导致中国企业适应有 困难，且通常环境较差的国家无法提供良好的投资条件。现有企业中，大部分已经放弃了国 外投资，剩余考虑中的企业也面临着配额计算和项目开工周期的挑战。因此，在国外投资未 必是一个划算的选择。
Q:目前国内制冷剂的配额情况如何?未来会有增长的可能性吗?
A:2024 年我个人认为制冷剂的配额不会短缺。依据我们从下游企业的交流了解，2024 年国 内空调及汽车方面的需求与前几年相比变化不大，因此配额计划可以满足现有需求。考虑到 2020 到 2022 年企业的生产量，整体生产能力相对充裕。关于新能源车和冷链系统，这两块 市场存在一定的增量，但总体来看，我认为三五年内不会有太大变化。另外，从管理层面来 说，有第二代制冷剂(R-65)的份额，可以调节市场供需平衡，因此在短至中期内应当不缺 配额。
Q:制冷剂的配额发放原则是什么?
A:配额的发放并没有所谓的打折，而是基于 2020 年到 2022 年三年的生产平均基数。实际 上，假如三年总共生产了三吨，那么年均产量为一吨，相应发放的配额也是一吨。预计在 2024 年，由于前两年的产能利用率已经达到或超过 100%，理论上是不会出现配额短缺的情况。 但由于前几年企业普遍亏损，目前一些企业有意愿减少生产来提高产品价格，因此可能会有 主动减产的情况出现。
Q:海外国家发放配额的标准与我国一致吗?未来会有哪些变化?
A:国际上，减排制冷剂的措施主要遵循蒙特利尔公约及其修正案，这些是强制性的。各国 为了保持国际声誉，通常会遵循这两个公约。按照公约规定，全球分为四个梯队，欧美为第 一梯队，原苏联国家为第二梯队，中国、韩国等为第三梯队，它们削减的时间线分别在 2019 年、2020 年和 2029 年。印度、非洲和中东等国家属于最后一梯队，将从 2032 年开始执行 削减计划。这意味着印度等国家在到达履约期限之前有上产的空间，但从具体年份开始，它 们也需要开始削减产能。
Q:当前新型空调使用的制冷剂主要是什么?它们在市场中的占比如何?
A:当前国内新型空调主要使用R-410A，这是一种混合制冷剂，由R-32和R-125混配而成。 还有使用 R-32 的空调。在日本等地，R-32 被广泛应用。至于市场占比，R-22 约占 33%，而 R-410A及其他混配制冷剂的用量更大。具体数据，R-32在国内的用量约12万吨，而R-410A 则有十几万吨。这些数据显示，混配制冷剂和 R-32 是市场的主流。以上数据和信息仅代表 个人观点，并不代表官方数据或立场。请在做出投资决策前进行独立分析和验证。
Q:所有的厂商报价格的流程是怎么样的?是否所有厂商都是早上八点开始报价?
A:不是所有企业都在早上八点报价，每个企业的报价机制不太一样，有的通过网络，有的 通过电话联系。有些信息咨询公司的价格可能是综合各家企业的报价后做出的平均值，并非 一定准确，有的产品如 R143A 不会直接报价，而是根据需求进行一单一价的议价。
Q:出口氟制冷剂时是否会退还增值税，是部分退还还是全额退还?
A:出口氟制冷剂时可以退还 13%的增值税，这个退税政策是按产品种类来定的，与价格高 低无关，无论价格如何，都是全额退税。
Q:关于氟制冷剂 R22 未来配额的变化，您怎么看未来市场的供需情况?
A:氟制冷剂 R22 的配额在明年会减少一半，从 19 万吨减少到 9 万多吨，这肯定会对市场造 成影响。我个人认为国家会考虑放出一部分储备来平衡市场，预计会有一定的配额放出。但 由于需求的存在，R22 明年可能会偏紧，并且二代制冷剂的价格也可能会上涨，因为 R22 的 减少会影响到整个市场。整体上明年的供需张力可能会增大。
Q:您是否了解过去 R22 的出口价格高点是多少?
A:我不清楚过去 R22 具体的出口价格高点是多少。
Q:您认为今年制冷机的价格趋势如何?未来的价格变动会如何?
A:整体来说，制冷剂市场看好，预计智能制冷机等大品种还有大约 20%左右的增长空间。制 冷剂的价格会有一个上限，长期来看，大品种的价格可能会达到 6 到 8 万的范围，而 1 到 13 这类小品种可能会更高。今年我预计在第一、二季度价格会稳步上升，但是到了第三季 度随着需求的减少可能会出现回调。考虑到二代制冷剂的整体趋势和 2029 年的使用计划， 整体来说价格在中间可能会出现适当的回调，但仍处于一个稳步上升的趋势中。$三美股份(SH603379)$ $巨化股份(SH600160)$