最近看好哪个呢
简直就是完美屏幕。
但是,这么牛逼的东西目前也没有办法量产。
把数百万微米的LED组件传输和粘贴成一整块面板,并保证精度在±1.5微米以内,谈何容易。
好在相比较于OLED的量产难度,科技巨头普遍坚信Micro LED的量产难度要小一点。只不过现在还没有找到正确的解锁方式。
现在巨量转移的思路已经有不少,各大厂家也都在加紧研究。我台湾省的厂家,把MicroLED当做重回面板巅峰的希望。日系大厂更是期待复仇韩国。
国内的厂家连OLED都敢跟,MicroLED更是不在话下。
再加上苹果公司已经预热了好几年,代表美帝阵营抢占MicroLED制高点。
可以说,全世界电子产业最发达的国家和地区都在发力MicroLED。
MicroLED的未来一片大好。
可是,这不还是造不出吗?
就在这个尴尬的问题伤害了很多科研人员感情的时候,Mini LED概念奔袭而来。
Mini LED是退而求其次的选择,LED灯珠尺寸和点间距都相应扩大。灯珠尺寸在50-200微米,间距小于1毫米。
Mini LED战斗力已然很强。
前面提到的三星的“The Wall”准确地说就是Mini LED,还达不到Micro LED的级别。
Mini LED介于小间距LED和Micro LED之间。
小间距LED又是啥?
这是2008年左右利亚德提出的一个概念。就是缩小LED显示屏中LED灯珠的间距,让灯珠密度更大一点。
利亚德原本的业务主要是做LED户外显示屏,但他很想切入室内屏幕,而传统的LED屏幕的分辨率过于低。于是利亚德就想了个简单粗暴的方法,缩小LED灯珠尺寸,减小LED灯珠间距,这样分辨率就提高了。
利亚德用这种小间距产品来对抗DLP背投。
小间距LED已经是被广泛认可并且渗透率越来越高的成熟产品。
而Mini LED可以说是小小间距LED,Micro LED可以说是小小小间距LED。
小间距LED积累的实战经验为Mini LED打下了非常好的基础,实际上越来越多的小间距LED产品已经接近甚至达到了Mini LED的范畴。
现在97%的小间距产品采用SMD分立式封装,而效率更高、更节省空间的COB集成式封装技术已经开始崭露头角,小间距LED的间距在持续变小。
也就意味着,Mini LED是几乎已经落地的技术。
Mini LED现在有两种技术方案,一种是直接用来做屏幕,一种是作为液晶屏幕的背光。
后者是主流思路。
液晶面板市场规模体量过于庞大,短期全盘抛弃很难。而且用Mini LED作为背光源其实就是直下式背光的加强版,很容易上手。
传统液晶面板的LED背光源有侧入式和直下式两种。直下式可以做到更多的分区,色域更高,也可以更薄。
Mini LED更是可以对屏幕进行大量分区,所以局部调光的特性非常强悍。
采用RGB三色Mini LED的液晶面板色域(NTSC)可以超过130%,秒杀OLED。亮度和对比度与OLED也不相上下,PPI则要超过OLED不少。
OLED无法达到8K,而Mini LED可以。
Mini LED作为背光的液晶面板成本只有同尺寸OLED面板的60%-80%,寿命优势也让OLED抬不起头来。
OLED除了折叠之外的所有优势,Mini LED都毫无压力,而且Mini LED其实也是可以弯曲。
所以,从技术角度、商业角度,Mini LED都潜力巨大。
而且作为攻克Micro LED的必经之路,其战略意义不同凡响。
未来几年最可能的发展方向是,大屏由Mini LED作为背光的液晶面板主导,再辅以Mini LED直显,小屏则由OLED和Micro LED血拼。
现在,几乎隔三差五就能听到Mini LED的消息。著名的郭老师持之以恒地告诉大家,苹果要推出Mini LED/MicroLED的产品了。
全球主要的电视机厂家也已经全部入坑,电视新玩家华为也紧跟潮流。
华硕、宏碁、微星这些台系电脑大厂也先后发布Mini LED产品。
明年,Mini LED很可能会全面爆发。
而且,按照国际惯例:“中国或成最大赢家!”
君临年初看多Mini LED的原因,是国家推出的4K计划,Mini LED完美契合4K计划。
国家的4K标准是“符合高动态范围(HDR)、宽色域、三维声、高帧率、高色深”,侧入式几乎无法达标,直下式勉强够格,而以Mini LED作为背光的液晶面板将完美适配,甚至会远超标准。
但是还有一个重要原因,让君临看多国内Mini LED产业。
中国也许是在面板领域投入最大的国家,于此同时也是吃亏最大的国家。CRT、等离子、背投都曾让中国损失惨重。
而当我们终于在液晶面板领域追上来的时候,却发现韩国在OLED领域又占据制高点。没办法,硬着头皮也得继续追。
但是京东方们真的可以短期追上韩国双雄的OLED技术吗?
而现在,又有一个确定性很高的技术方向出现,大家总体在相同的起跑线上,我们怎么可能放过机会?
更何况,这个技术方向还不需要我们另起炉灶,可以最大程度地消化我们的液晶面板产能。
最关键的是,我们还有其他任何国家都不具备的产业链优势。我们自己不想做,别人也会求着让我们做。
基于以上三点原因,君临相信国内一定会有非常多的企业将重仓Mini LED/Micro LED,拼了老命也会做。
实际上,他们正在这么做。
LEDinside 曾预测到2023年,Mini LED 市场规模将超过10亿美元,2018-2025年复合增长率超过46%。
TrendForce LED 研究预估,至2023年Mini LED背光产值将达3.4亿美元。
这些预测其实有点过时,10亿美元级别的市场引来全世界的巨头?骂谁呢?
Mini LED产业链中,最先受益的必然是LED外延片/芯片厂家。
一台55寸的电视机,采用侧入式方案,只需要几百颗LED灯珠,普通直下式,需要几千颗,而Mini LED作为背光则需要几万颗,甚至十几万颗,而且未来会越来越多。
国内的LED外延片/芯片厂家主要是三安光电、华灿光电、乾照光电、聚灿光电、德豪润达等。
从2017年开始,LED芯片产能严重过剩,相关企业集体自挂东南枝。行业总体收入和净利润的增速直到今年下半年才有缓和迹象。
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数据来源:Choice,君临研究院
4家企业中最有看点的,说来说去还是三安光电。
作为“南方山海关”内的企业,三安光电也传出过很多的负面新闻。
牵涉到高guan fu败案件,也有财务造假嫌疑。
其价格一路跌到了2014年牛市开始之前的位置,最悲观的人甚至担心它也会退市。
但在4月的文章中,君临也强调过,对于想抓住Mini LED/Micro LED机会的投资者而言,无法避开三安光电。
全球范围内,Mini LED/Micro LED芯片的老大还是三安光电。
再说一个细节,三安光电屡传负面的时候,国贸大摩、麦子店高盛、莲花山士丹利、人民广场瑞信、朝阳门巴克莱等几家龙头券商,依旧不断唱多。
通常一家公司一旦爆出类似的负面,不要说大券商,小券商这钱都不敢赚。
所以有一点能够肯定,三安光电有料。
2018年初,三星几乎买断了三安光电的Micro LED产能和大量Mini LED产能,三星自己本身就有LED业务,却舍近求远,是因为两家公司都姓三?
11月12日,长沙国资委和格力电器分别认购了三安光电的50亿和20亿定增。
定增的目的是增加产能,对应的RGB Mini/MicroLED增加产能约为180万片/年,Mini LED 芯片级封装8,483.00 kk/年。
而在几个月前的7月,三安光电还画了一个更大的饼-在湖北鄂州投资120亿建厂,目的就是做Mini/Micro LED外延片和芯片。
作为全球第一个量产Mini LED芯片的公司,也作为现有产能最大的公司、现有技术最先进的公司,规划的产能同样是遥遥领先任何对手。
多说一句这个鄂州工厂,和位于武汉东湖高新的华星光电、天马微都非常近,区位优势明显。显然这是鄂州不甘于被吸血而准备借力发展,可想而知三光电必然能够获得政策优待。
总结一句,三安光电在Mini LED领域的地位-头号大地主。
其他几家公司中,华灿光电也值得一看,它是国内第二家量产Mini LED的企业,而且君临早就说过,由于三安光电短期和三星绑定,华灿光电有望捡漏。
德豪润达暂时就算了,君子不立危墙之下。
顺便说个相对特殊的公司-中微公司,这是一家科创板企业,也是目前中国最NB的半导体、LED设备公司,国内LED芯片公司大多都是其客户。
根据公司公告,适合Mini LED的MOCVD设备正在研发中。短期它或许不会受益于Mini LED,但可以对其设备研发进展保持关注,未来有望参与其中。
中游封装领域格局有点特殊。
绝对龙头木林森在Mini LED领域并无太多动作。
LED封装本质上是个低端产业,竞争激烈,大多数的企业采取的是低价走量的策略。
其中国星光电已然成为国内Mini LED封装的龙头。
国星光电是佛山一家有整整50年历史的老厂,最初叫佛山市半导体材料厂。1976年开始做LED芯片和封装,是国内最早做LED的企业之一。经历过从国营转民营,又成为国营的阶段。现在是广东省国资委下属企业控制的公司。
国星光电还是国内第一家LED上市企业,也是第一家实现LED产业整合的企业。
2010年之前,国星光电是国内LED封装的老大,但是木林森通过较为激进的方式后来居上。不过利润率上,国星光电长期压制木林森,过去十年平均毛利率和平均净利率都处在第一梯队。
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数据来源:Choice,君临研究院
或许是自知在规模上大势已去,国星光电决定采取高端打法,积极布局最新方向,目前小间距LED封装领域早已是世界第一。
2015年又最早进入Mini LED,从此走上不归路。
现在无论是传统SMD还是先进的COB,再或者是折中的四合一,国星光电都能够量产,技术层面绝对领跑全国。
瑞丰光电也是比较早进入Mini LED的封装企业,并紧随国星光电具备了量产能力。建成了国内第一条Mini LED自动化生产线,还和TCL合作了国内第一款电视墙“The Cinema Wall”,达到了P0.6间距。
在液晶屏制造领域,国内两大龙头当然是京东方和华星光电。
今年年底这一波Mini LED的行情,其实就是京东方引发的,11月京东方宣布将在明年正式推出玻璃基板Mini LED产品。
作为中国面板的灵魂企业,京东方的影响力无与伦比。
9月京东方和华灿光电在Mini LED展开合作,2个月后就宣布明年推出产品,表明京东方在Mini LED领域的研究在加速。
有了大哥的推动,Mini LED算是迎来重大利好。
其实对京东方来说,Mini LED也是不得不做,因为进度上已经被华星光电甩开。
华星光电是目前国内在Mini/Micro LED领域最有建树的企业之一。
也许对华星光电而言,Mini/Micro LED不仅仅是一个新兴概念,也是大股东TCL,或者说TCL董事长十几年来最好的一次向过去复仇的机会。
当年从万丈高台极速跌落,TCL陷入至暗时刻。
令人敬佩的是,TCL从深渊中走了出来。可能因为在面板技术方向上的巨大失利,让TCL后来下血本投资了华星光电,然后ALL IN 面板。
华星光电没有让TCL失望,目前已是国内盈利能力最强的面板巨头,也是TCL最优质的资产,更是TCL最终摆脱当年亏损阴影的重要功臣。
TCL集团正在逐渐剥离家电等传统业务,最终实现华星光电独立上市,足见其对面板的执念之深。
但是华星光电对高世代液晶面板生产线的激进投入也引发争议,大家担心TCL又会重蹈覆辙。或许TCL自己也担心再次在一个落后产品上用力过猛,所以也积极研发OLED,可是毕竟这条路不好走。
非常幸运的是Mini/Micro LED概念来了。
做好了Mini/Micro LED,华星光电乃至TCL也许就能真正实现“鹰的重生”,就像他们董事长说的那样。
去年TCL率先推出了中国的电视墙,今年8月华星光电又发布了75英寸Mini LED星曜屏、超薄Mini LED 4K全面屏游戏本,以及全球最多分区的Mini LED车载屏产品。
在京东方推出量产产品之前,华星光电将是国内电视机和电脑厂家的唯一选择。
终端显示环节,A股也有多家企业,利亚德、奥拓电子、洲明科技、雷曼光电、艾比森、万润科技等。
不过总体而言,这些企业的产品更多的是在小间距领域。
前文讲了,Mini LED的应用是作为液晶面板的背光和直显两种。直显难度更大,而以上企业的研究方向恰恰就是Mini LED直显,所以不容易出结果,而且研发通常并非他们的强项。
坦率地说,君临对他们不抱过高期望。
就目前而言,概念性比较强的是行业龙头利亚德和洲明科技。
两家企业在小间距领域的功底最为深厚,无论是研发投入还是研发人员数量也都大幅领先对手。
两家企业目前都可以做出P0.7产品。利亚德更是宣称能够量产Micro LED。
当然,君临是不相信的。
不过利亚德刚刚宣布和台湾晶电在无锡共同建设Mini /MicroLED显示项目基地,投资额10亿。是有要加码的意思。
多说一句万润科技,其实它本身并无太多看点,不过这种技术形态很有妖股潜力,如果Mini LED概念持续火下去,搞不好能再来几波猛的。
但这不属于君临的研究范围,请自行判断。
LED终端厂家估值都处在历史低位,这两年大量尾部企业倒闭。随着行业不断向头部集中,这些企业还是有望迎来反转,即便他们不一定真能搞出来Mini /MicroLED。
对于Mini LED,市场的普遍预期是2018年预热,2019年导入,2020年爆发。
过去两年基本上是踩着节奏在走。
Mini LED出现的时机很好,所以即便是作为过渡性的技术,都能够获得超高的市场关注度。
对我们国内的很多企业而言,这是一个千载难逢的机会,追着世界跑了几十年,一路荆棘,现在终于有机会证明自己。
还有,明年的5G会快速推动4K计划,4K计划又会推动Mini LED。
天时地利人和,Mini LED全占了。
投资充满着风险,我们不能拍拍脑袋就能轻易做出的决定。
除了基本面的机会分析,还需要对财务风险、业绩确定性、业务竞争格局等进行更深入的考察。
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