（1）2005年首投ALL IN 腾讯：
《张 磊】当时觉得挑战很大的一个原因就是身边的人没人用QQ， 2005年的时候大家都用MSN。当时腾讯用户是“三低”——低年龄、低学历、低收入，只有三低用户用QQ。后来跑地方调研，我当时印象特别深的是去义乌的小商品城。去摊位里面调研别的事顺便也去看看别人怎么交流，发现每一个摊主递给你的名片上都有手机号、QQ号，后来正好碰到地方的招商办，发现义乌的招商办上也有自己的QQ号。这个QQ的用户深度远超于我们想象，就是它对中国的覆盖。
调研的结果让张磊打消了最后的顾虑，但即便如此，张磊首次投资就全给了腾讯，还是让人觉得有些激进，毕竟赌神都不敢第一把就all in。
【张 磊】你说有没有赌的成分，有可能是有的。但我不认为是赌，这个实际上就是你做了调研以后，你有一种信念。这个信念就是我一直相信的一点。任何一个商业，不要去问赚多少钱，不要看今天的收入和利润，这都没有意义。首先看他给这个社会、给他针对的消费者和客户创造了多少价值。我们就是要找为社会疯狂创造长期价值的企业家。他的收入早晚会跟上，他利润早晚会跟上的，社会早晚会奖励那些不断地疯狂创造长期价值的企业家。
【张 磊】这是我们的信念，我们就信这个，一定会出现。当然出现了这么大没想到。
全资投资腾讯不是赌博，而是张磊一直坚持的长期价值投资信念：“社会早晚会奖励不断疯狂创造长期价值的企业家。”
（2）2010年投资京东
2010年的张磊投资了京东近3亿美元，据说刘强东当时的融资需求只有7500万美元。但是张磊告诉刘强东：“这个生意要不让我投3亿美元，要不我一分钱都不投，因为这个生意本身就是需要烧钱的生意，不烧足够的钱在物流和供应链系统上是看不出来核心竞争力的”。
这是当时国内的早期互联网企业的投资中单笔投资量最大的案子之一，高瓴也一度被人取笑“钱多人傻”。
时至今日，回头去看，高瓴的这轮大手笔投资确实使京东在极短时间内迅速确立了在 B2C 电子商务领域不可撼动的领先优势，甚至在某种程度上威慑了新的资本投向该领域的竞争公司，强化了京东的绝对领袖地位。
为腾讯股份的长期持有者和京东的大股东及首批投资者，张磊一直为两家公司的战略合作出谋划策。他说：“这两者的合作意义非凡，腾讯拥有平台，京东的网络销售非常出色，而且已经建立了完整的物流仓储渠道，京东则能一下子获得腾讯的庞大用户群。”
但是在张磊提出京东收购腾讯系电商时，京东和腾讯的团队都非常反对，其中腾讯一方最为激烈，张磊开玩笑的说：腾讯有人恨不得拿刀找我，我把他们很多人的工作搅黄了。
自2011年，张磊就找刘强东和马化腾见面聊，2012年又把他们拉到一起聊。那两年，两边公司心态不一样，腾讯在电商上没有认输，也没有进化到用投资合众连横的境界。而京东又在上升期，也没有在一起的想法。所以，只好在战场见。
但张磊始终没有放弃这个想法。张磊告诉马化腾，你最大的问题不是不能赚钱，而是应该减少不该花的时间和精力。马化腾被打动了。
2013年12月31日，京东和腾讯投资团队吃饭。2014年1月下旬，刘强东和腾讯总裁刘炽平见面并启动合并案。应两方要求，张磊在酒桌上做了讲话：
第一，人生苦短，要搞就搞大的；
第二，搞大了就要搞成永恒的；
第三，永恒是不可能的，再牛也要不断创新；
第四，早死早超生，要么自己去死，要么自我毁灭再超生。
在最终的谈判时期，张磊说：今天谈不成，谁也不能走。几个人最终花了4个小时确定了35个问题，包括竞争和非竞争的定义、支付该如何安排、微信和QQ如何对京东支持、股份占比等。
最终在2014年，腾讯斥资2.15亿美元收购京东15%股份。
在主推京东的同时，张磊还让大型线下购物超市大润发与京东之间相互借鉴，互相学习，进行跨界管理经验交流。对，高瓴资本也投资了大润发。
张磊也不忘撮合印尼与腾讯微信，让微信与印尼最大的媒体、电视集团Global Mediacom公司成立合资公司。
而现在，在印尼微信早已超过Facebook与Twitter，成为了当地最受欢迎的移动社交网络平台。
当张磊投资蓝月亮时，他便让蓝月亮与京东合作，推出“京东特别版蓝月亮”让两个企业都实现了双赢。
张磊不单单是亲手种下了一棵棵桃树李树，在之后更是投入心力，为其浇水施肥。待到花开烂漫时，自然是芬芳遍野，落自成蹊。
（4）产业整合之路--宠物诊疗-中国的玛氏
“高瓴的打法，在发展仅20余年中国私募股权投资市场实属罕见。无论是搏概率、冲击高回报的早期投资（或称风险投资），还是追求确定性的中晚期PE，“少数股权投资”仍是绝大多数资本的盈利模式。而相较于此，高瓴由宠物行业始开启的产业整合之路，面对的是不可同日而语的难度系数：巨量的资金、投资人对产业稔熟于怀的控盘能力，以及人和钱两方面更为长久的耐心。从短期投资回报率来看， 这绝对不是倍数最高、回报最快的投资行动。换句话说，做一件千钧之事的背后欲望，已很难仅仅用赚钱来解释。“高瓴要的是对生态内公司巨大的、乃至绝对意义上的话语权”。 一位PE基金合伙人对表示。以宠物投资为界，曾经因为在二级市场下注腾讯、在一级市场豪赌京东而名声大噪的高瓴资本，开启了一条全新的发展支路”
”时间拨回7年前。高瓴的宠物布局源于一场看似毫无关联的研讨会。一位与会者向回忆：“那次会的主题本来是中国社会的老龄化，大家的逻辑都是很自然地想到养老院。但张磊是逆向思维，他当场提出，老年生活更需要陪伴，这个群体的扩大会加速宠物行业的发展。”以至于这次会议最终拍板：投宠物。
至于怎么投，起初高瓴也并无头绪。上述投资人表示，宠物行业太过草莽，当时甚至没有研究素材，张磊从中后台团队抽调了一位ED（执行董事），令其“之后两年专门来做全行业的扫描研究”。直到2014年底，高瓴才基本确认了以“整合者”的身份打入宠物行业的全链条，尤其是围绕宠物医院来布局——只要可能，一律控股。
控股，自然意味着更大的控制力和话语权。一家高瓴系宠物医院的创业者告诉，全国“高瓴系宠物医院”，都有统一的装修标准；每家医院除了技术院长之外，总部还会配备一名运营经理，负责信息的上传下效。
虽然高瓴的强力入局令一些传统宠物从业者颇有怨言（比如一些毕业两年的兽医助理薪水就被“从三四千抬到了1万元”），但对高瓴来说，“资本的套路”起码看起来行之有效。一位曾就职于高瓴旗下宠物平台的员工表示，高瓴自己孵化的宠物医院品牌“宠颐生”，通过新开店面和快速收购，仅用1年时间，“就从0做到了300家”。有时为了和竞争对手抢夺并购标的，“（高瓴）可以开出3到4倍的PS（市销率），是市场平均水位的两倍以上”。
但在两三年狂奔式的拓店之后，2018年夏天后，高瓴放缓了它在宠物领域的所有动作。随之而来的是一则合并消息：高瓴旗下的宠物医院与它多年的竞争对手瑞鹏宠物医院整合，一个总量超过1300家医院的联合体诞生。根据掌握的信息，整合完成后，“高瓴可能还会再注资十几亿人民币，成为新瑞鹏（新公司的名字）的控股方”。
一些业内人士认为，这场合并某种程度上已经意味着高瓴在宠物领域大举进攻后的“战略调整”，毕竟合并后的运营权是由对方掌握。但一位也做宠物投资的基金合伙人向表示，高瓴在宠物行业的试水更大的作用是“练兵”。“仅用3、4年就为高瓴在宠物（市场的）得失作论断，有点为时过早。这个行业目前的体量也才不过千亿，对于高瓴来说，是它操练产业运营能力的好切口。”
“其在国内布局，主要使用瓴域（上海）投资有限公司，该公司注册资本4.5亿美金，其中策行是瓴域子公司，专注于宠物医疗行业的投资平台。旗下投资包括宠颐生、高屿、天津域汇、青岛爱诺（占股60%）、上海安安宠物（珠海高瓴天成34.48%+瓴域31.39%），云宠（高瓴天成44.8%+瓴域30.7%+惠宠2%）、南京艾贝尔（2017年7月高瓴直接投资，18年7月瓴域继续增持）、上海顽皮家族有限公司（2017年4月高瓴直接投资，2018年5月瓴域增持）、宠福鑫（2018年4月16日对外公。目前，通过对各家官网、微信公开数据进行统计，目前，宠颐生共171家宠物医院、安安197家、青岛爱诺22家、云宠芭比堂82家、艾贝尔72家、宠福鑫20家、顽皮3家。这样算下来大致总共近600家，但实际上，考虑到未更新及尚未最终完成流程的标的，高瓴体系的医院数量应该在800家左右。从各家医院地域和特点来看，宠颐生发力最晚，但发展速度最快；安安宠医发展较早，在上海有更深入的布局，目前主要覆盖江浙沪；爱诺主要集中在山东；芭比堂主打北京和广深，对外以专科宣传为主；老牌连锁艾贝尔也从南京总部深耕长三角，得到高瓴资金支持后，扩张势头迅猛；另外，今年高瓴收购的宠福鑫主要医院也在北京；顽皮则在上海属于知名老店。
此前瑞鹏集团曾在新三板上市、不过在 2018 年 8 月已经摘牌，并在去年 12 月获得中宠股份的战略投资。可以预测的是，高瓴旗下资产和瑞鹏集团如果能顺利整合完毕，打包上市是非常可行的选择，作为宠物医疗的稀缺股，在国内、国外资本市场都值得期待。从股权比例看，高瓴资本很可能在这个新主体控股，手握宠物医疗产业链的关键位置，后续能持续拓展、整合更多宠物服务。在宠物产业链，中国公司相比海外巨头如 Mars 玛氏还有相当大的差距。Mars Petcare 年营收超过 50 亿美元，而且也在宠物医疗大肆布局，除开自己旗下的 Banfield 宠物医院、BluePearl 兽医诊所外，还在 2017 年以 91 亿美元的价格收购了美国宠物连锁医院 VCA（有可能这笔大收购触动了高瓴资本去布局宠物医院），这样整体拥有超过 3 万家的宠物医院。
假如以 Mars 作为对标公司的话，高瓴资本在宠物产业链的布局才刚开始，过去 3 年、在宠物医疗有了不错的布局；未来更长时间，在宠物食品、服务等领域，在海外宠物产业链领域，还可以有更多想象力。
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(5)点评：
大卫.史文森，张磊等实在是引导层面的投资人，这种积极投资管理实属罕见。
其实先实业进行资本沉淀，你就不得不面临资本化运营；当你资本投资到一定规模，你就不得不投资与经营合二为一。巴菲特后半段很多时候就是战略参与了经营，但是没有张磊更深。 $贵州茅台(SH600519)$ $中国平安(SH601318)$ $2019年投资记录(ZH1746739)$
