今天主要学习碳基金刚线和钨基金刚线相关知识，记录如下。
背景知识
1、金刚线的主要原料包括母线和金刚石粉，分别占成本的50%、15%；
2、目前主流使用的是母线是碳基金刚线，但碳基金刚线的线径快达到极限，线径的理论极限约30μm，产业化极限约35-36μm。
目前36、38μm线径的占比逐渐增加，将成为今明两年的主流，岱勒新材号称已研发出的最细规格产品已达35um，极限即将到来。
而钨基金刚线预计产业化极限能到24-25μm，理论上能够解决线径极限问题。
3、钨基优势主要是韧性好、强度高、不易断线，而在切割速度上并无优势。
目前40、38、36线碳基金刚线的断线率分别在3%、3.2%、3.5%左右；而钨基的细线断线率约3%。
行业观点
美畅认为钨基金刚线的性价比还不够高，目前还不具备产业化的条件。主要原因有二：一是要产能上量，二是要和钢线拉开线径差。
目前碳钢基金刚线，成本约为16.8-17元，其中钢基母线成本约7元，金刚线成品售价约40元，毛利率＞50%。
钨丝母线目前报价个体差异极大，按松下的测算，需要降到钢基的2倍多（15元左右）才有经济性，未来有潜力进一步降到11-12元。
根据整体估算，普遍认为30线以上，对比目前碳钢基极限的36线优势会更明显。
应用情况
岱勒新材宣称目前已有批量生产、销售，但因受限于原材料供应问题其量不是很大。但我认为不只是原材料供应问题，钨基金刚线整体性价比暂未体现出来才是硬道理。
上游材料
中钨高新：每月细钨丝产能约1亿米左右，换算约为10万公里/月；目前在建产能100亿米，预计年底投产；
厦门钨业：一季度光伏用钨丝销量合计13亿米，换算下来为130万公里。年产88亿米细钨丝项目预计今年下半年完工，其中光伏切割用高强度钨丝为45亿米，至年底可再新增年产200亿米产能。技术来源于松下。
从产能扩张速度来看，细钨丝大规模投产需到明年年中。
松下近期试产了33线，预计产业化的节奏显著慢于国内。
总结
目前阶段，基于钨基金刚线母线价格、稳定性、上游产能等因素，造成钨基金刚线并不均有明显的性价比优势，至少2022年甚至到2023年上半年，碳基金刚线仍然是市场的主流。
而美畅、高测、岱勒等厂商均进行过或进行着钨基金刚线的测试，相信并没有太高的技术门槛，不存在谁有先发优势。
相关个股：
金刚线：$美畅股份(SZ300861)$ 、$高测股份(SH688556)$ 、恒星股份、岱勒新材、宇晶股份
金刚线母线（碳钢基）：$福立旺(SH688678)$