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今天公布第三季度业绩预告的比较多,抓紧时间点评几个。
公司预计2019年1-9月归属于上市公司股东的净利润为2.50亿元-2.65亿元,同比增长107.28%-119.72%。其中,7-9月归属于上市公司股东的净利润为9500万元-1.10亿元,同比增长87.88%-117.55%。Q1-Q3有非经常性损益6290万,Q1-Q2有非经常性损益5230万,也就是说Q3单季度非经常损益为6290-5230=1060万。那么前三季度的扣非净利润分别为:
Q1:3738万
Q2:6609万,同比增长79.15%
Q3:8440-9940万,取中值为9190万,同比增长84.46%,环比增长39.05%
情况就是这么个情况,你要硬说增速不够快,不符合预期,我也没办法。
按照这个速度,今年应该能够获得3.7-3.8亿净利润,对比当前150亿的市值,估值为40倍左右,在合理范围内。由于今年5G基站是从Q3才开始放量,2020年拿到5亿的净利润不是不可完成的任务,仍然给40倍估值,对应200亿市值。
很多朋友问,业绩既然符合预期,为啥今天还跌呢,讲真我也不知道啊,但有卖就有买,我们看到一个月以来,股东户数从1.9万下降到了1.7万,散户们都逢高卖出了,机构做了接盘侠?哈哈,谁知道呢。
Q1-Q3盈利:13,200.00万元—13,350.00万元,比上年同期增长:2337.45%—2365.15%,Q3盈利:5,133.70万元—5,283.70万元,比上年同期增长:149.57%—156.86%。
Q1、Q2、Q3的扣非净利润分别为3066万、4569万、5000万左右,客观说Q3没有特别明显的加速,对比去年的同比增速较快,是因为2019年受到中兴通讯事件的影响,业绩下滑太大,基数较小所致。
全年应该能获得1.8-1.9亿左右净利润,比我中报时预估的1.65亿还是要多一些,对应当前的98亿市值,估值为50多倍,属于合理但不足够便宜。2020年考虑400G的放量和5G基站的增长,预估可获得2.5亿左右净利润,对应当前估值为40倍左右,应该还有一些空间。对于新易盛提高一些预估空间,2020年看到100~130亿的市值区间。我之前中报时预估貌似有些偏保守。
预计2019年前三季度归属于上市公司股东的净利润盈利3.17亿元-3.88亿元,同比下降19.41%-34.16%。第三季度盈利:13,000万元 - 16,000万元,比上年同期减少:2.78% - 21.01%。
从数值看不是很好,但从趋势看,Q1、Q2、Q3的扣非净利润分别为9833万、10349万、13000-16000万,逐渐在恢复。公司公告中这样描述前三季度的情况,(1)部分重点客户对100G等产品的需求回暖、公司100G等产品出货量保持稳定回升;(2)公司向重点客户的400G产品导入顺利,400G产品出货量已逐步增多;(3)5G前传产品正在批量交付客户;(4)人民币对美元汇率波动带来的利润提升。
从2018年底开始北美数据中心的需求有所放缓,数据中心建好后需要有个消化的时间,也算是库存消化,每隔几年就有一个小的周期。但从目前情况看,需求增长逐步的恢复。而且400G产品已经在增大出货,叠加5G基站光模块的需求增长,2020年还是比较看好的。按照机构预测2020年的净利润在9个亿左右,对应当前300亿左右的市值,30出头的估值,还是有一些空间的,40倍的估值还是可以有的。
另外要提一下的是,之前谈过数据中心的建设是分步骤的,一般先是铺网络,然后往里边塞服务器,如果光模块显示出数据中心需求复苏了,服务器也不远了,一般是两三个季度的延迟。
Q1-Q3盈利8,653.99万元至9,133.99万元,比上年同期增长19.55%至26.18%。Q3盈利:3,010.00万元至3,490.00万元,比上年同期增长25.03%至44.97%。
扣除掉Q3的非经常性损益700万左右,Q3扣非后净利润约为2600万左右,同比去年的Q3扣非2090万,同比增长24%左右。公司在5月份收购亿图,亿图软件2019-2021年扣非后净利润分别不低于1800万元、2100万元、2400万元,亿图软件在2019年1-3月份的净利润是515万,那么后三季度要实现1300万才能完成业绩承诺。不知道Q3公司是否已经并表了亿图软件,公告中没提到,理论上是没有并表。如果没算上亿图软件的部分,前三季度公司的业绩基本是符合预期的。
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