(1)2005-2009年大中小票的走势相对均衡;
(2)2009-2015年中小票享受溢价,最强的时候中证1000/沪深300触及2.8倍,意思就是沪深300涨100%,中证1000涨280%,中证500/沪深300则触及2倍;
(3)2015-2021年中小票相对于沪深300的溢价逐渐消失…… 但是尚未到折价状态……
1. 1979年-1983年:在由两位数的通货膨胀和利率导致的极端经济动荡时期以及1980年1月-6月和1981年8月至1982年12月的连续衰退时期,罗素2000指数跑赢标普500指数80%。当时,投资者认为,规模较小的公司能比大公司更灵活地应对这种环境。
2. 1983年-1990年:在20世纪80年代的长期经济扩张时期,大盘股反弹,令小盘股望尘莫及。在经济确定性增加的这段时期内,标普500指数超出罗素2000指数91%,超过了其在1979年-1983年间因表现欠佳而落后的幅度。
3. 1990年-1994年:在1990年-1991年的经济衰退及紧随其后的一段时期,小盘股指数再次跑赢标普500指数近50%。
4. 1994年-1999年:在20世纪90年代扩张最为强劲的时期,大盘股指数标普500就像20世纪80年代的繁荣时期一样,再次超过了小盘股指数罗素2000。标普500指数在这五年期间跑赢罗素2000指数93%。
5. 1999年-2014年:在一个新的动荡时代(科技股崩盘、9·11事件、阿富汗战争和伊拉克战争、次贷泡沫、经济崩溃和量化宽松政策),小盘股再次迅速跑赢大盘股,罗素2000指数以超出标普500指数114%大胜对手。
6. 2014年2018年:大盘股在20世纪10年代经济扩张后期表现出色,这与20世纪80年代和90年代扩张后期的表现非常相似,甚至与2003-2007年增长期最后阶段的表现一致。大盘股近期表现出色,在很大程度上与科技股占比较大以及少数几家规模最大的科技公司的出色表现有关。Covid-19大流行严重打击了小盘股,这些公司中几乎没有公司提供网上送货服务,也鲜有公司与危机绝缘。相比大盘股,小盘股对有关封锁或者可能解除封锁的消息反应要强烈得多。2014年初至2020年4月中旬,标普500指数已经跑赢罗素2000指数56%。
7. 美股2009年的这轮牛市开始已经有十几年了,其中罗素2000指数从500点涨到了2100点达到3.3倍左右,超过同期道琼斯工业指数、标普500指数的2.5倍和3.2倍。
从美国这个发达资本主义国家的历史看来:“以后中国股市都要向发达资本主义国家靠拢,以后都是大盘股的天下了,小盘股在注册制的推动下,要么退市,要么长期阴跌,投资小盘股的人将万劫不复。”这句话简直是笑话!
作为长期投资者而言,持有小盘价值股的长期收益率肯定不会低于持有大盘股。关于这方面的实证研究很多,有FAMA FRENCH在其有效市场假设中相关的论证、还有其他学者的很多发表在journal of finance等顶级期刊的文章也论证了小盘股长期跑赢大市值股票。
诚然,对很多竞争力弱小的小盘股我们持有保守的态度无可非议,但对于很多竞争力很强的中小盘股和小盘转债根本不需要担心他们的未来,未来他们的收益率也许会有波折,但可以肯定的是他们未来5-10年收益率肯定要比现在的明星大盘蓝筹股要高,甚至高很多。
论坛有许多投资经历不是很长的新手散户朋友,类似这种误导性的言论很可能会给他们造成不可磨灭的影响,甚至长期可能巨大的财富损失,在这里请大家记住两句话:
一句是指数基金之父,全球最大的共同基金先锋集团的创始人约翰博格所说:“所有人都必须牢记,我们处于一个不确定的金融环境中,我们应该依靠的仅仅只能是常识罢了。”
一句是日本股神——是川银藏曾经说的股市是谣言最多的地方,如果每听到什么谣言,就要买进卖出的话,那么钱再多,也不够赔。
市场每一阶段都有他独特表现方式,但有个他或者喜欢09-12年那种破产重组股,他或者喜欢13-15年那种小盘网络概念股 ,或者喜欢16-17年那种大盘低估值蓝筹股,他或者喜欢19-20年那种大盘成长蓝筹股(核心资产),但资本市场确有个不可改变的现象,那就是市场总是喜新厌旧,他会我无情的抛弃上一次选择的对象,而另结新欢。前几年一直是大盘股风格,接下来切换小盘股风格的概率很高。
我这10几年一直做的是中小盘个股,我非常清楚我的能力圈,我不会因为当前市场的偏好而去改变自己的投资风格在我心里,投资的最重要的永远不是收益率,而是“是否安全”,以我十三年多的投资经验来看,毫不夸张的说,许多现在几乎没有什么成长性的而被炒作的大盘股正在构建未来10年的大顶,而且今年年后这种调整已经开始显现,虽然涨的高并不意味者立马会调整到位,但从更长远的时间来看,我认为在现阶段小盘股的投资机会要远大于现在的明星大盘股。
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散户的自我救赎
2021.4.22
$上证指数(SH000001)$ 网页链接{ $中证1000(SH000852)$ } $ 网页链接{ $中证1000ETF(SH512100)$ } $
(1)2005-2009年大中小票的走势相对均衡;
(2)2009-2015年中小票享受溢价,最强的时候中证1000/沪深300触及2.8倍,意思就是沪深300涨100%,中证1000涨280%,中证500/沪深300则触及2倍;
(3)2015-2021年中小票相对于沪深300的溢价逐渐消失…… 但是尚未到折价状态……
@洞见研报 散户其实没有太大的优势【国海证券】上证指数编制调整,契合经济转型方向网页链接修改后的上证指数更加容易走出指数行情,更加凸显股市的赚钱效应,有助于提高市场活跃度及风险偏好。科创板纳入上证综指后,将直接提高指数中科技新兴产业的指数占比,是对现有上证综合指数的重要补充。
作者关于小盘股的历史分析很到位,对于普通散户适合投资小盘股,ETF进一步分散风险更适合普遍的散户投资。
$中证1000ETF(SH512100)$
#小盘股的春天到了吗#