ETF系列第四讲：ETF套利
看见雪球的节目 #万物皆可ETF# ，本人很感兴趣，想当年刚开始投资的时候，相关资料很难寻找，虚假信息很多，后来有了雪球这个平台，极大的方便了大家的学习和交流，作为在资本市场投资13年的老兵，本人将在在接下来的时间里，给大家尤其是新手投资者介绍ETF的相关知识，共分为5个部分：
第一讲、认识ETF基金和ETF联接基金：网页链接
第二讲、宽基指数ETF的分类及选择：网页链接
第三讲、行业指数ETF的分类及选择：网页链接
第四讲、ETF套利（本文）
第五讲、ETF长期投资的最优之选
一、套利的基础知识
同一件产品在不同的市场有不同的价格，通过利用这些价差来获得盈利。基本所有的基金套利（LOF，ETF，封闭基金转开放基金套利）都是利用：基金净值和场内交易价格的不同，进行的一种套利方式。
以场内交易价格为基准：
当场内交易价格>基金净值时，叫做溢价
当场内交易价格<基金净值时，叫做负溢价或折价
当溢价发生时：我们通过申购的方式购买基金，因为申购得到的是基金的净值，之后再二级市场按照场内交易价格卖出，因此时基金净值小于场内交易价格，即可获得差价。
当折价发生时：我们通过二级市场按照场内交易价格买入基金，之后再将买入的基金按照净值进行赎回，因此时场内交易价格小于基金净值，即可获得差价。
二、ETF的两种交易方式
ETF基金，该基金的定义是：交易型开放式指数基金，ETF基金是属于指数基金的一种，是在证券交易所上市交易的场内基金（可以在场内直接买卖），是基金份额可变的开放式的基金。因为是交易型的基金，所以可以场内直接买卖，因为是开放式基金，所以可以申购和赎回。
ETF有两种交易方式：一种是场内买卖，在证券交易市场像买卖股票一样买卖基金，起始份额是100份，交易的对象是场内其他的人，价格合适立刻就能成交，并且每天的交易价格是不断变化的。
也就是说：ETF买卖和LOF一样都是现金买现金卖。
另外一种交易叫申购和赎回，起始份额一般是100万份，这种方式购买、交易的对象是基金公司，每天只有一个价格，申购时的价格就是基金的净值。ETF申购和赎回有金额限制，一般为一个ETF单位，即能够配置这个ETF指数最少需要多少钱，ETF的申购赎回则采用的是实物申赎机制，就是用一篮子股票去换基金份额，赎回基金得到的也是一篮子股票。
也就是说：ETF申购需要用一揽子股票申购，ETF赎回获得的也是一揽子股票。
注：ETF联接基金类似LOF申购赎回的是现金而不是股票。
申赎ETF：如果你想向基金公司申购ETF份额，你需要按该ETF成份股的构成和比例，在证券二级市场上逐一买齐所有的成份股，然后通过你的证券账户向该 ETF的基金公司申请换购该ETF的对应份额，支付申购费。也就是股票换份额。
赎回ETF：也就是把手中持有的ETF份额，再去向该 ETF 的基金公司去申请赎回，换成对应的成份股股票。
二、ETF套利交易的方法
1、溢价套利：
前提：当ETF二级市场交易价格大于净值时
可以在二级市场买进一揽子ETF要求的股票组合，然后一级市场申购ETF基金份额，投资者使用一篮子证券进行申购以后，可以实时得到对应份额的ETF基金，之后在二级市场卖出获取现金，完成溢价套利。
2、折价套利：
可通过二级市场买入ETF，之后在一级市场赎回一篮子股票，卖出股票组合获取现金。
ETF折价溢价套利能否成功还需要注意以下五点：
A.如果折溢价价差大于交易成本（ETF 手续费、股票交易费用、冲击成本等），这样的套利行为才可以进行，否则就是负和游戏。
B. 注意的是由于ETF申购赎回都有最小规模限制，例如100万份，ETF套利并不适合中小投资者操作。
C. 一些ETF或者LOF基金申购或买入后，需要一到两个工作日才能卖出或赎回。如果这段时间基金净值出现较大波动，可能会出现套利不成反而亏损的风险。
D. 关于如何查看基金的套利空间，推荐集思录网站，集思录会实时更新ETF基金的成交额和折溢价率。
E. 一般而言必须要有相关的软件才能顺利完成套利（可以咨询你的券商），否则几百只股票买卖都花费时间，而这段时间可能溢价和折价都发生变化，根本无法完成套利过程。
$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $沪深300ETF(SH510300)$
散户的自我救赎
2021.3.24