聚醚涨价可能导致梦百合面临巨大困难

从月初至今,不断看到有人讨论TDI/MDI涨价的事情,我一直没有太关注。因为TDI/MDI近几年产能上来以后,不可能再出现17年的极端涨价情况,而梦百合是经过了17年考验的。

直到看到聚醚涨价的消息,我才感到情况的严重性。聚醚对梦百合成本的影响,差不多是TDI和MDI加起来的两倍。因为聚醚价格多年保持稳定,在以前的原料价格风险分析中,无意中忽视了聚醚这个原料的风险。而现在软泡聚醚(主要用来生产沙发、床垫等)的价格已经涨到了1.9万元/吨,涨幅接近翻倍。

粗略计算聚醚涨价对梦百合毛利率的影响,大概会使毛利率下降10个点。梦百合19年毛利率40%左右,净利率10%左右。如果聚醚价格持续保持这样的高位,将使梦百合面临巨大的困难,有可能无法支撑在品牌销售上的巨额投入,或者使公司面临亏损的威胁。

聚醚涨价的原因,除了疫情导致的库存紧张,应该也有需求放大的因素,涨价局面可能会保持较长一段时间,这个我暂时没有精力去分析。

之前股价下跌后28左右加仓部分今天卖出了,因为原来觉得TDI/MDI涨价导致跌这么多很可笑,就加仓了,现在加上聚醚的因素,确实短期存在较大的不确定性。

不过好在原料的涨价终究会过去的,因为新的产能会进来,把价格拉低。从3-5年的时间长度来看,原料涨价不会有影响。涨价风波过去,梦百合将更加强大。继续持有[笑]

有精力的球友,可以分析一下聚醚的涨价原因,持续时间,以及对梦百合以及行业竞争的影响,坐等学习。[鼓鼓掌]

顺便说下最近雪球热烈讨论的垄断问题。我认为垄断跟市占率没啥关系,只要允许资金进来参与竞争的,就不叫垄断。

 $梦百合(SH603313)$   

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全部评论

顺天知命09-21 15:46

商场如战场,拳头大的说了算。

白圭门徒09-21 11:29

看好聚醚持续高位的话,你可以买点化工

趋势at价值09-21 10:58

Odm看话语权吧,如果无可替代可以商量。海外工厂成本本来就高。美国工厂更加是高达1.5国内成本

不行而至09-21 10:49

终端提价是有既定策略的,跟成本没关系,涨上去就不会下来了。ODM倒是可以商量一下。

趋势at价值09-21 10:44

所以只能够提价了,但是自主品牌比例太低了,还有这个提价也许只是为了双11做准备,提价然后再折价套路