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极端行情下持股的心理应对

2018.8.15 作者 | 程博士        来源 | 程博士价值投资笔记 微信公众号:王雅媛港股圈

微信公众号原文链接:《极端行情下持股的心理应对 》,欢迎前往原文阅读

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借用文章里的一些内容简单探讨投资IGG

1. 彼得林奇:股市下跌没什么好惊讶的,这种事情总是一次又一次发生,即使是跌幅最大的那次股灾,好公司的股票价格最终也会涨回来了,而且涨得更高。

2. 人性是什么在极端行情下,采取波段操作是符合人性的,但实际上不容易做到,因为做到了也就是做对了一次,但踏空了以后的行情,比波动更危险的是踏空

3. 能不能做到反人性呐?:答案是更是令人失望的,就是大多数人做不到。大多数人都是羊群效应,恐慌丧失理性,无法相信和坚持!我们经常会为持有优秀企业的股票一段时间不但不涨反而下跌而担心自己的投资决定是不是错的

4. 举个例子:假如有100万本金,预期会有三年一倍的收益,但股价的走势有三种可能

第一种情况:头一年亏损50万,第二年不赢不亏,第三年盈利150万,实际上盈利100万,三年一倍;

第二个情况:头一年盈利25万,第二年盈利50万,第三年盈利25万;

第三种情况:头一年盈利100万,第二年亏损50万,第三年盈利50万。

那么这三者情况,哪种可以拿得住股票?实际上只有第二种,因为是一直挣钱的。

第三种情况下,因为第一年盈利太多了,而第二年亏损后,大多数人选择了落袋为安,但后来无论是大涨,还是大跌都没有关系了,这是大多数人挣小钱,挣不到大钱的原因。

实际上很多投资IGG的股民基本上面对的是第一种,和第三种情况。IGG公司无疑是一家非常优质的好公司,目前的股价已经调整至非常低估的范围,在价值投资的时机应该是属于‘好公司+好价格’的大好机会,但绝大多数的小散已经被低迷的宏观经济和政治大环境和游戏行业的暂时困难所困扰,宁愿选择逃离。。导致极可能会错过了黎明前的黑暗即第三年的到来。

5. 理智与情感:明明知道这个股票具有三年两倍的潜质,但情感上,却总承受不了目前的下跌行情,怎么办?最好的应对办法:真正的反人性者真正的反人性投资者都是伟大投资者,而且是在第一种情况下,做逆向投资加仓,这样获得了更大的收益。真的勇士敢于面对惨淡的人生,淋漓的鲜血。遇上以上的困境,普通人都做不到反人性的理智和淡定坚持,做不到的原因在于深陷眼前利益纠结,这是痛苦的源泉。

6. 以毒攻毒的乾坤大挪移:作者认为大多数的投资者都会无法面对以上的困境,提出了以毒攻毒克服眼前利益纠结的《乾坤大挪移 》持股法。有兴趣者可以看原文文章。

7. 必须把这些理念转变成信仰,才能坚定地持有并坦然面对涨涨落落,因为仅仅是理念在三根大阴线下都要崩溃,唯有信仰才能永恒。眼前的苟且为了将来的诗和远方,暂时的坚守是更值得的。每当作者对目前的大局感到忧虑和失望时,作者就会努力让自己关注于“更大的大局”, “越是迷茫,越要往远处看”。

8. 几年前作者打算做投资的时候,一直想拜个师傅,后来想明白了,投资之路就在脚下。佛不是文凭,也不是文字,而是你自己的感悟。作者参悟了禅理,很喜乐,作者持有了优秀企业的股票,很喜乐。

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慎重声明:本人持有IGG股票,利益直接相关。

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原文: 作者 | 程博士

极端行情下持股的心理应对 

首先,说明这个极端行情是什么,肯定不是上涨的极端行情,也不是横盘,而是下跌的极端行情。这里我引用一下彼得林奇的话:

股市下跌没什么好惊讶的,这种事情总是一次又一次发生,就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样,只不过是很平常的事情而已。”

那么极端行情有没有必要持股呐?彼得林奇接着说:

“在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中,即使其中39次我提前预测到,而且在暴跌前卖掉了所有的股票,我最后也会后悔万分的因为即使是跌幅最大的那次股灾,股价最终也涨回来了,而且涨得更高。”

是不是这次大跌会不会和以前不同?答案:是的。每一次原因都不同,但结果都是一样的,结果都是好公司的股票大跌之后还有新高

既然我们知道这一切,是不是就好了,显然是不夠的?严寒下做好御寒准备是必要的,无论是心理还是身体上。下面我们就讲解一下极端情况下的心理准备。

一、态度决定一切

首先,我们说的是态度决定一切。这句话来自于国家队教练米卢,米卢教练深得精神致胜法宝,在他带领下中国队精神焕发,历史上唯一的一次进入世界杯。

举个简单的例子:富翁对孩子说,我已经70了,等我死了你就会继承遗产;另一种说法就是我已经70了,如果我每多活一岁,你将继承的遗产多一部分,直到我死了。两种不同情况下,产生的效果是不同的。

二、人性是什么?

上面的故事说明了人性,希望这个富翁早死或者多活的原因只有一个,就是利益。

人性就是动物本能,本能就是不择手段地、最早、最大程度地获得利益。这是人类从远古时代进化到目前没有彻底改变的东西,是在忍饥挨饿下,为了生存而不计手段下的表现。那么表现于眼前利益高于一切,这就解释了在极端行情下,采取波段操作是符合人性的,但实际上做不到,因为做到了也就是做对了一次,但踏空了以后的行情,比波动更危险的是踏空。

解释一下就是富有一次,还是一直富有,真正的大钱是长期持有获得的。

三、能不能做到反人性呐?

答案是更是令人失望的,就是大多数人做不到。

举个例子:假如有100万本金,预期会有三年一倍的收益,但股价的走势有三种可能

第一种情况:头一年亏损50万,第二年不赢不亏,第三年盈利150万,实际上盈利100万,三年一倍;

第二个情况:头一年盈利25万,第二年盈利50万,第三年盈利25万;

第三种情况:头一年盈利100万,第二年亏损50万,第三年盈利50万。

那么这三者情况,哪种可以拿得住股票?实际上只有第二种,因为是一直挣钱的。

第三种情况下,因为第一年盈利太多了,而第二年亏损后,大多数人选择了落袋为安,但后来无论是大涨,还是大跌都没有关系了,这是大多数人挣小钱,挣不到大钱的原因。

第一种情况是大多数散户亏损的原因,在第一种情况下,亏损造成了心理厌恶情绪让人痛苦不堪,这个心理效应说的是股价下跌造成的痛苦指数是上涨带来兴奋指数对心理情绪影响的两倍,被称为「 前景效应 」,这个发现获得了2002年诺贝尔奖。

唯有割肉方能缓解,但割肉后,又带来无尽的心理创伤和悔恨。

四、理智与情感

明明知道这个股票具有三年两倍的潜质,但情感上,却总承受不了目前的下跌行情,怎么办?有下面三种办法应对:

办法1:有个德国股神科斯托拉尼说了,能不能买一个安眠药,让你睡上三年,三年后醒来了,发现自己挣了很多钱。这就是一些忘记股票账户密码的人后来发财的原因,但实际上是做不到的。做不到怎么办?

这类人选择逃避股市,比如去旅游,去种菜,或者去写书,写文章。

办法2:巴菲特的方法是身在股市,但主动选择不看行情。这也是很难做到的,比第一种情况更进化一步。

办法3:真正的反人性者,真正的反人性投资者都是伟大投资者,而且是在第一种情况下,做逆向投资加仓,这样获得了更大的收益。

在历史上,比较符合的是曹操。在华容道上大笑,大难不死必有后福,他那强大的精神力量,使得他经受得起任何失败,即使在他中计受困,焦头烂额,处于最倒霉的时候,他也一样乐观开朗,从不心慌意乱,而总是能够在那瞬息万变的关头,保持最清醒的头脑。

投资人董宝珍在茅台下跌中,融资加杠杆,而且与别人打赌后来输了裸奔,这都符合优秀反人性的特点。

真的勇士敢于面对惨淡的人生,淋漓的鲜血。巴菲特说,在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪就是反人性的意思。

反人性到了一定程度就是没有人性,这是很可怕的。巴菲特在自己40岁的时候,已经进化到接近不食人间烟火的境界,这也是他的妻子和巴菲特分居的原因,后来巴菲特又找回来人性的光芒,但这个错误已经无法挽回。这是巴菲特一辈子的心痛。

普通人可能做不到巴菲特那么有钱,但可以比巴菲特更幸福,这可能是上天比较公平的原因吧。其实,道与魔就是一念之差。马克-塞勒尔在自己著名的文章《谁说伟大的投资者是天生的?》中提到,优秀投资者的思维和精神病患者无异。

以上三种办法,普通人都做不到,做不到的原因在于深陷眼前利益纠结,这是痛苦的源泉。

五、以毒攻毒的乾坤大挪移

第五、我独创一个应对极端行情坚定持股的方法,以毒攻毒克服眼前利益纠结的《乾坤大挪移 》持股法。

这个功夫分为分解为六招:

承认我们都是猴子。

我先说个成语—朝三暮四是养猴人对一群猴子说,当你给他早三个,晚上四个,猴子们都不开心。反过来猴子们就都很开心。这就是把第一种组合换成第三种组合,其实结果都是一样的,但对于心理影响是不同的。

设立阶段性激励自己的小目标。

坚持不下去的原因在于长时间缺乏激励。我们都知道股价上涨并不是线性的,有可能很长时间不涨,在突然的一个月甚至一两周完成主升浪,事先没有任何预兆和预测技巧,所以才有《打闪电的时候必须在场》一说。

但长期没有回报,傻傻地等待不符合人性。从人性讲,我们需要时时地给予刺激和鼓励的,这也是动物园那些明星演员经常做了一组高难度动作,训导员就掏出食物奖励他们一样。

其实,我们和这些狗狗,熊瞎子,海豚没有区别,我们也是一种动物,差别是我们可以持续完成的动作时间长一点而已长时间杂耍没有好吃的,这些演员早罢工了,投资的路走着走着就散了就是这样的道理。

时空穿越到更大的格局

虽然,我看好的企业股票都具有大概率三年一倍,五年三倍的潜质,但行情不好的时候,我们又怎么安慰这个失落的心灵?

每当我对目前的大局感到忧虑和失望时,我就会努力让自己关注于更大的大局

如果你期望自己能够对股市保持信心的话,你就一定要了解「 更大的大局 」这个概念。孙正义异曲同工地说:“越是迷茫,越要往远处看”。

下面我们要做的事情就是时空穿越,这个办法我自己使用了好几次都很奏效。这里分享一下我的一段人生经历。

当年我读博士期间,单身没有女朋友,在哈尔滨,现在看来,当时的我也就是一个成长股,但那时很窘迫,科研很辛苦,兜里很寒酸,也是大龄男青年。其实,我的外在条件不错,年青的时候,比较算是英俊的,但穷一些,穷书生就是这样的。

从有限的几次相亲经历看,当时的市场行情非常不好,自身的价值与价格严重背离,在这种情况下,我选择了继续持有我自己。这种情况和目前是一样的,继续持有自己,就是为了将来更大的人生选择机会而持有。

当然,过程是痛苦的。我还记得那是2000年的冬天,那年我宿舍的暖气坏了,在哈尔滨的冬天,你知道这意味着什么?屋里相当于在一个保鲜的冰柜。

冬天很冷,我晚上冻的睡不着,这个时候我想起来了卖火柴的小女孩,我划了一根火柴,我看到了我博士毕业之后,找到了一个很好的工作。然后,我划了第二根火柴,我看到自己将来出国留学。我划了第三根火柴,我看到我有一个很幸福的家庭和很可爱淘气的儿子,然后我就睡着了。

那么这个时候就是我能想象更大的格局,后来的事情就不说了。

从未来穿越现在的乾坤大挪移

当你有非常大的确定性,将来基本面会好,那么我会不会因为目前不被市场看好而自暴自弃呐?显然不会,而且会满怀期待而且很快乐地生活。

那么加入我们投资100万,在未来三年大概率会三年翻一倍,那么我们会不会以一种难受的心情煎熬两年半,然后在剩下的半年主升浪?

这种大喜大悲的投资逻辑是符合人性,但对身体不好。

我独创的的乾坤大挪移持股法,就是去要做快乐的投资。

为什么我在读书的时候,不会因为读书时遇到暂时的困难和经济窘迫而垂头丧气?

在于我知道这个过程是暂时的,但投资中遇到股价低迷的时候,投资人往往会精神崩溃,而最终卖出股票。差别在于,前者我认为目前的困难和未来的事业发展是一体的是一个硬币的两面而坦然接受。但投资者把眼前的股价低迷与未来的预期认为是两个事情,这就是两个「心理账户

所谓心理账户,指的是我们在思考一些问题时,并不会去进行统一的成本收益核算,而会在心里构建很多个分门别类的账户,分头进行计算。

从时间上,把现在波动损失(实际上只要不卖出就不会造成损失)和未来远期收益割裂开,先涨后跌与先跌后涨,其实都是和朝三暮四是一样的,但心理上更喜欢前者。为了破解这个心理账户带来的思维混乱,心理学有一个技巧叫做「 情景倒置 」。

这个技巧在用人单位上经常用的淋淋尽致,比如,本来要给员工1万元钱,但聪明的老板,把工资做成6000元工资+4000元奖金。因为即便你把1万元都变成工资,员工心理仍然不满足,心理账户上仍然想多要一点。

心理账户就是要完手表,还要自行车。这个行为心理学的研究成果,获得了2017年的诺贝尔奖。为了统一两个心理账户。我们把未来和现在做个倒置,这种方法在心理学上叫做情景倒置。

假如我们会把收益的20%作为奖励自己,用于最能提高你快感的活动,比如旅游,比如美食,比如美容,那么这个20%收益就是20万,评价每个月按照36个月计算5500元额度,那么你先消费了,先享受了先快乐着,这就是「 投资的回报前置 」。

同时,投资账户做锁仓处理,三年后,开仓把前期消费的钱还上,这样一个非线性的收益带来的大喜大悲心理曲线,被情景倒置法变成了前面说的三种情况下的第二种情况,非线性拟合成线性,统计学上叫做「 线性回归 」。

懂得线性回归的人是生活的智者,智慧的智

比如说,你遇到并想得到一位美女,懂得线性回归的人,你就会说美女嫁给我吧,你会见证一个另一个马云的诞生。不懂线性回归的人会说~等我,等我有钱了,成为大老板了我来娶你,结果十年后美,女都变成黄脸婆了,你浪费自己的时间也耽误了别人的青春,简直是图财害命啊!


自信与乐观是优秀投资者的素质,也是乾坤大挪移的前提。

为什么你这么自信乐观,我做不到?

1. 来自于基本面的深入研究,选错股自然就不可能自信;

2. 投资在选股没有明显错误(包括价格不是特别高)的逻辑下,更多的时候是一个持有过程的心理博弈。只看中结果的投资者,大部分投资时间都是痛苦的,因为股价上涨的时间很短,大部分是波动。

反观优秀的投资者都是乐观的,这种乐观来自于自信,我的自信呢?

来自于几个基本的理念:

a. 好企业的内在价值最终会以股价上涨的形式体现(前提是价格不是特别贵的情况下买入的话)

b. 正义不会缺席只会迟到,虽然迟到的时间有时候比较长。

c. 当你具有优秀的投资素养的时候才配得上一个好的投资回报。

必须把这些理念转变成信仰,才能坚定地持有并坦然面对涨涨落落,因为仅仅是理念在三根大阴线下都要崩溃,唯有信仰才能永恒。眼前的苟且为了将来的诗和远方,暂时的坚守是更值得的。

投资要相信这三个常识,而不是相信股评家。常识是什么?

我们很少为一个就读北大清华,甚至美国常春藤名校的学生,因为他眼前的经济状况差而看低未来的发展,从这样名校毕业,未来职业发展是大概率成功的,因为这是教育改变命运的常识。

当然,我是例外,因我当时所在的城市太封闭,东北的城市宁可相信权势,也不相信才能。但我们经常会为持有优秀企业的股票一段时间不涨而担心自己的投资决定是不是错的

这个道理就好像说,当你还普通的时候,但不要指望别人能理解并接受你,大多数人都是势利的,股市和人生都是一样的,但燕雀安知鸿鹄之志,这是看懂内在价值的你和别人不一样的地方。

活在当下,投资未来

我们是不是要等有钱了再去消费?是不是要等成为有钱人再去孝敬自己的父母?是不是要等有钱了才享受人生?是不是要等60岁以后再做爱?如果股价不涨,我们是不是要痛苦地等待三年后再享受投资收益?

不,我们要从现在做起,从现在就分享未来的投资收益,但只是分享部分收益,用乾坤大挪移的方法,时时激励和奖励自己,把当下与未来隔离开,把自信乐观的自己,从焦虑看行情的情绪隔离开,享受过程与追求结果一样重要,就是巴菲特那样跳着踢踏舞上班。

投资是一场修行,但很多人以为修行就是苦修,痛不欲生才是好的投资,其实不是的。痛苦的来源在于你的没有醒悟,从佛学的理论讲,释迦摩尼一开始也是这样,结果差点把自己饿死,也没有参悟佛的本象。

后来,走在一个菩提树下经过七天七夜的思考,才终于顿悟。并说奇哉,奇哉,大地众生皆有如来智慧德相,但以妄想执着,不能证得。

翻译下就是,每个人都有成为股神,实现财务自由的潜质,但由于被欲望所执着而不能实现财务自由的彼岸

将投资与禅宗结合在一起,就得出了如下基本的悟道:投资的苦恼在哪里?苦恼的原因在于人性本身,反人性而为之是苦修,佛祖也做不到,但我们看股价涨跌在心里产生了妄念,这些心魔制约我们走向财务自由之路而不能修得正果。

整个股市的局就是一个虚拟现实,局内人又喊又叫,局外人看着这个傻子戴着3D眼镜手舞足蹈。在进入这个游戏之后,我们都进入了“演戏的人不见得是疯子,但看戏的人绝对是傻子”的境界,看破这个这个局,不被眼前的虚幻所困扰就是彻悟,先涨后跌是成长股,先跌后涨也是成长股,涨涨跌跌都是象,看破股市众生相,是股神,看穿人生众生相,是佛

我以前以为自己一定要参加个佛学的考试,获得个居士资格才可以讨论禅学,后来悟道:懂不懂道理,在于我,而不在于我是谁,明白我就是佛的道理。

这和几年前我打算做投资的时候,我一直想拜个师傅,后来想明白了,投资之路就在脚下。佛不是文凭,也不是文字,而是你自己的感悟。我参悟了禅理,我很喜乐,我持有了优秀企业的股票,我很喜乐。

思想上打通痛节,从肉体到灵魂上不断地提高自己财务自由的阶段性目标。善哉 妙哉,原来投资和人生的过程也可以是很快乐的!

六、结语

投资大道至简,在股市里亏钱的很多,挣钱的也不少,挣大钱的也有,但仅仅是挣钱而已。真正在历史上名垂青史的投资者,都是在投资理论体系上有突破的。

比如格雷厄姆,巴菲特,芒格,费雪,彼得-林奇,索罗斯,李佛摩尔。我在短短几年的投资学习中也建立了创新投资理论体系,比如在《乾坤大挪移》里植入了诺贝尔行为经济学的研究并融入了禅修的理念。这些都有待于今后的实践验证。

巴菲特说:“查理和我一直都知道,我们会变得很富有,但是我们不着急”。

心不净则无以明道,志不坚则无以致远。不以股价涨而喜,不以股价跌而悲,他强由他强,清风拂山岗;他横由他横,明月照大江。只要能达到财务自由的终点,我不在意投资路上的颠簸,花开花落我一样去珍惜。

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作者:王雅媛victoria
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