为什么风电至今没有诞生一家1000亿市值公司,而光伏已超过10家,有没有预期差?金风科技和明阳智能谁先上?

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首先,我们看看已上市的光伏行业主要公司和风电领域主要公司的总市值,光伏前16家共2.5万亿,而风电领域钱16家不足5000亿,光伏行业是风电行业的5倍,见下表

而且,从表中,我们可以清晰的看到,光伏行业已经诞生了11家市值过1000亿的优秀企业,市值过1500亿的5家,过2000亿的3家,过5000亿的1家

但是,风电领域,市值最大的金风科技还不足800亿(其中,他这800亿市值里,还包括了5.6GW已并网发电厂+2.6GW在建发电厂资产,年发电量100亿度,毛利率超过70%的印钞机业务,这块业务如何估值,参考a股最大的新能源电力运营商三峡能源的估值看看,三峡能源2020年底,拥有已并网电站15GW,在建5GW,目前市值2000亿,如果参考三峡能源估值,这块电力资产就值1/3三峡能源,也就是666亿),那么金风科技的风机整机主营业务才值100亿?哈哈,这块感觉有点笑话。我们给他的电力资产打个对折,全算330亿好了,那么金风科技的风电主营业务市值仅400亿。如此,风电市值老大就是明阳智能了,也仅仅600亿

不分析不知道,不对比没伤害,做完这张表,我内心久久不能平复,从国家今年系列碳达峰碳中和政策来看,每每都把光伏和风电放到一起讲,动不动就是风光一体化,风光储一体化,风光新能源。本来以为你们是同一类物种,结果大跌眼镜

定性的思考,感觉风电行业再资本市场被严重低估了,做投资,除了定性,咱还要定量,资本市场没给风电行业应有的估值,目前全行业静态pe15-25倍之间,很多周期行业估值都比风电行业高,于是我又做了一张定量分析对比表

比较完后,又一次惊掉了下巴颏,在极端保守情况下,风电行业空间和利润空间都是光伏都50%以上。这里面还有两个大的预期差:第一,做风电行业预测时对国际业务按0考虑的,实际上以金风科技明阳智能为首的整机厂,以金雷股份日月股份禾望电气等为首的零部件早就出海了,而且部分零部件海外占比已经超过30%了,金风科技刚刚披露的三季报里在手待执行订单16.5GW,其中1.9GW是海外订单,占比15%,且年增速25%,未来以中国企业的降本能力和勤劳能力,海外业务持续扩大绝对是可以预见的


另外,第二个预期差,就是海风业务,市场原来预期海风平价很遥远,也担心今年海风退补后,这块会停滞几年,实际上,前一段时间有两个海风招标,平价项目,整机价格直接从7000-8000降到了4000-5000,当然这两个标不具备普遍性说明,但是至少表明中国人降本增效能力极强,我预测海风在明年会爆发式增长,超出所有专家的预测。原因是我国海岸线1.8万公里,处于东部和南部,靠近沿海发达城市,比如广东,浙江,江苏,上海,山东,福建等都是gdp极强的大省,随便拿一个省gdp和经济发展去全球国家排名都跟牛逼,这些省份都是电力消纳大生,且今年大家都看到了,火力发电因碳达峰政策明显不足,国家也出台了革命性的电力电价浮动定价政策,多个省份已经制定了电力电价浮动细则,这就把原来海风平价的门槛进一步打开了,原来平价后是0.49元,现在平价后价格由市场决定,可以在0.49往上20%浮动,甚至对一些工业企业上浮不设限制,那么东部沿海城市对海风平价政策的接受度会非常高



同时,海风一旦平价起量,那么会进一步促进产业链降低成本,进一步增强我国海风设备的国际竞争力,那么结合各厂商的海风生产基地都是在沿海码头设置,海风从东海南海港口出发先占领亚太沿海地区国家市场,再去非洲,再去欧洲和美洲还远吗?

风电还只是只能在国内发展,销售半径受限,增长空间没有光伏好的行业吗?

最后,补充说明一下我国未来五年风电发展的几个大维度:

1,陆风以三北为首的大基地项目持续开发

2,风电下乡,分布式连片整村整镇开发

3,以小换大,存量市场更新替代

4,海风平价后爆量

5,以海风为首的海外出口市场打开

重点重复一下我的碳达峰投资观点:

(1)光伏行业看$隆基股份(SH601012)$

(2)风电行业看$金风科技(SZ002202)$明阳智能备选)

(3)电池储能看$宁德时代(SZ300750)$

@今日话题 @7X24快讯 @光伏ETF_@新能源车ETF

#特斯拉股价飙升再创历史新高# #新能源类板块午后全线回暖# #隆基股份三季度净利润超25亿#

精彩讨论

超越自由20302021-10-30 12:39

你没考虑到风电本身的特性,如:选址困难,弃风率高,全寿命成本弹性小等等。光伏之所以给高估值,而风电估值较低是有原因的,并非空穴来风。$金风科技(SZ002202)$ $隆基股份(SH601012)$

超越自由20302021-10-30 15:44

首先,风机转换效率已经达到物理极限,光伏转换效率稳步上升,不能“技术进步”粗糙的概括一切。
其次,风力本身是相对低效的,因为风力本质是太阳能多次转换的体现,那么从物理效率来看,直接利用太阳能一定是最高效的。
清洁能源的多了,包括潮汐能、地热。但是目前来看作用最广泛的还是光伏、水、风。而最有前途的肯定是光伏这种最直接、最高效的转换方式。$隆基股份(SH601012)$ $金风科技(SZ002202)$ $长江电力(SH600900)$

为自由而思考2021-10-30 13:04

突然让我想起之前七月份写了一篇$特变电工(SH600089)$ 的分析文章,当时特变电工500多亿市值,我分析逻辑说特变至少值1000亿,当时下面跟帖子的也是炸了锅,有一个主流观点就是特变业务多元化,就值那么多,买硅料就买$通威股份(SH600438)$$大全能源(SH688303)$ ,我答复特变电工不涨就是原罪,等他涨起来,一切看空的声音都垭口了,结果,8学9月特变电工就干到1000亿了,呵呵🙂@今日话题,按照你的逻辑,国家最近不断出碳达峰政策就不该提风,干光就好了?实际上十四五期间,国内黄和风的增长是类似的,各有各的优点和短板。比如风不分昼夜,海风靠近东部沿海消纳地等,这些恰好就是光伏的弱点。所以国家现在经常提风光一体,或者风光储一体化,很多大基地项目也是风:光:储全部干

风的倒影2021-10-30 16:33

你说的第二点,认为风电因为是光能的二次转换效率低下,所以不看好风能,我觉得你的落脚点有待问题。光能转化为风能是自然界的结果,利用成本都为零,两者的起点都是一样的。不存在光转风效率低下,人类就有方法阻止这一自然界二次转换的过程,全部用光,不用风,以提高效率。

投资是门好学问2021-10-31 15:11

我国的风电面临很多问题,1. 陆地风电市场价格快速下跌,从去年均价4000左右跌到现在2500,这个幅度除了革命性的技术创新,没有一个行业可以承受的,(最迟明年2季度业绩就会有体现的);2. 陆地风电遇到高气压问题,风力发电不足,这是全球气候变暖的普遍性问题,欧洲和我国三北在8月份都遇到无风可用;3. 由于陆地风机容量增加(现在6MW左右),不能抵消价格下跌,甚至叶片的材质可能又潜在污染问题;4. 海上风电对陆地风电的挤压,美国、韩国等新推出的风电计划都是海上风电,而我国强在陆地风电(海上风电确实有优势)。5. 由于环保原因(特别是对候鸟的影响)德国已经开始抵制陆地风电,我国还没有,是不是将来会成为隐患。6. 欧美的风电厂家一般设计产品是按照25年起的长期能源投资,我国主要厂家的产品很难打入欧美国家,至于EM国家,相信只有极少数会投资风电,所以海外市场开拓比较困难。

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碧海中天2021-10-30 12:43

三季度单季绝大部分风电行业公司的净利润增长业绩减慢了,风电行业股票今年没有低于20倍市盈率的了吧。还有两个月今年就结束了,明年风电行业里中天科技有没有可能是业绩增长最多的市盈率最低的呢。

虾仁猪心232021-10-30 12:43

三峡能源怎么看啊大佬

为自由而思考2021-10-30 12:42

没有壁垒的话,中国过去几十年风电发展就不会被全世界西门子,维斯塔斯等甩在后面,这几年才起来,逐步进军海外。隔行如隔山,不要随便下结论。几年前所有人也说光伏没壁垒,结果呢?中国光伏全球一骑绝尘,也诞生了$隆基股份(SH601012)$ $通威股份(SH600438)$ $阳光电源(SZ300274)$ 这些优秀的企业@今日话题

天晴到上涨时2021-10-30 12:41

雷也要看具体雷到哪,周四北向资金净买入两亿,里面肯定有外资投行,人家就不怕雷?

超越自由20302021-10-30 12:39

你没考虑到风电本身的特性,如:选址困难,弃风率高,全寿命成本弹性小等等。光伏之所以给高估值,而风电估值较低是有原因的,并非空穴来风。$金风科技(SZ002202)$ $隆基股份(SH601012)$

为自由而思考2021-10-30 12:38

$中天科技(SH600522)$ 的问题是今年爆了雷,那么正规军,比如公私募大佬,保险资金,券商资金基于风控管理要求,就不能买入配置,低估肯定是低估的。全部风电板块我觉得都非常低估$明阳智能(SH601615)$ $东方电缆(SH603606)$ @今日话题

碧海中天2021-10-30 12:37

上半年中天科技海缆系统的海外订单1.4亿美元,这些风电零配件公司的海外订单有多少有多少。

剑光如雷2021-10-30 12:36

风电没啥技术壁垒的,都是挣个辛苦钱。

碧海中天2021-10-30 12:35

中天科技真正的海上风电龙头今年海上风电业务净利润超20亿利润占比已超70%。明年还有储能 光伏 光通信迎来高增长保守估计40亿净利润。风电行业唯一抗周期公司没有之一,市值千亿公司在这里在这里。