$比亚迪(SZ002594)$ 7月1日公布6月销量34.17万辆，较5月多销售1.17万辆，上半年累计销售161.3万辆。年初，比亚迪公布2024年销售目标360万辆，部分券商预测能接近400万辆。即便下半年产能无任何增长，从DM 5发布和下半年刀片电池2发布预期看，下半年每月保持34万辆的销量不是问题，算下来是204万销量，能确保全年365万辆。考虑到6月份南宁基地和乌兹别克斯坦生产基地建成投产，年规划共60万辆，以及7月份泰国生产基地（年15万辆规划）大概率投产。加上国内近一年来新建成基地的产能爬坡，下半年产能还会增长，平均每个月增长2万辆还是很有可能的。如此推算，7月36万，8月38万，9月40万，10月42万，11月44万，12月46万，下半年有望246万辆，全年407万辆。6月26日，我发布了“比亚迪未来3年，保守估值分析”，原文如下：
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“目前，比亚迪市值7500亿左右，A股价格254元。本次估值前提：每辆车平均利润1万元（依据：按2023年汽车营收和销售量计算，比亚迪平均每辆车销售16万元，2024年汽车净利率按6%估算。特斯拉目前净利率是5.2%，比亚迪2024年规模远超特斯拉，净利率有望到达6%）。按20~30倍市盈率估算。
2024年：销量400万辆，利润400亿，市值8000亿~1.2万亿。
2025年：销量600万辆，利润600亿，市值1.2万亿~1.8万亿。
2026年：销量800万辆，利润800亿，市值1.6万亿~2.4万亿。
2027年：销量1000万辆，利润1000亿，市值2万亿~3万亿。
总结：如果你现在（2024年7月1日）买入100万元比亚迪，能坚持3年以上，到2027年底，有望变成300万元~400万元。
主要分歧：销量和单车利润能否不低于估算前提。分析：一是随着规模效应以及比亚迪在整车产业链垂直整合、高水平创新优势的逐渐显现，到2027年，实现概率极大。二是这里没有计算比亚迪其他业务，如手机制造、电池、半导体、光伏、云轨等业务，这些能适当弥补这两年单车利润低于估算前提的不足。”
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从6月销量及两个新生产基地投产分析，2024年完成400万辆销量是大概率事件。2023年，比亚迪剔除比亚迪电子净利润289亿，全年销售302万辆，单车利润9570元。因此，2024年只要保持2023年单车利润即可。随着规模效应的增加，即便2024比亚迪采取了降价策略，维持2023年单车利润水平应该不是难事。因此，2024年，比亚迪合理估值在8000亿~1.2万亿。
按照上述推算，2025年开年，比亚迪便有每月46万辆左右的产能。即便没有新基地建成，算上乌兹别克斯坦、泰国和南宁基地的爬坡，也能确保全年552万左右的产能和销量。从目前公开资料看，比亚迪未来两年产能规划如下：
1、深圳坪山工厂：规划产能 35万辆，生产汉+唐车型
2、西安基地：规划产能 90万辆，生产秦+宋车型
3、长沙基地（雨花+星沙）：规划产能 90万辆，生产海豚＋秦车型
4、常州基地：规划产能 40万辆，生产元Plus、海豹、海鸥等海洋生物系列车型。
5、抚州基地（收购原大乘乘用车）：规划产能 35万辆，生产海豚车型。
6、济南基地：规划产能 30万辆，综合性基地，拥有半导体、动力电池、整车的制造能力
7、合肥基地：规划产能 132万辆，生产秦、驱逐舰05车型，以及高端零部件。
8、郑州基地：规划产能 100万辆，生产整车、电子加零部件。
9、深汕基地：规划产能60万辆，生产新能源零部件。
10、襄阳基地：规划产能 30万辆。
11、南宁基地：规划产能 30万辆，预计2024年6月建成投产。
海外：泰国15万台。乌兹别克斯坦30万。墨西哥15万台。巴西15万台。匈牙利大约15万。国内外在建和投产总计：762万台。总规划产能高达800万台。这只是截至目前公布的，下半年以及明年大概率还会投入新建工程。
上述大部分会在2025年落地和投产，在2026年实现满产。因此2025年销量达到600万辆，2026年销量达到800万辆是有依据的。至于2027年是否能达到1000万辆产能，我认为是有可能的。因为当比亚迪销量到达600万辆时，国内部分车企将面临倒闭境地。毕竟国内汽车销量每年是基本不变并略有下降的。2025年比亚迪这新增的200万辆销量是从别的车企中抢来的，意味着其他车企到2025年底时将会至少空出200万辆产能。到2026年底时，又会多空出200万辆产能。谁有可能接收这些产能？比亚迪肯定位列其中，而且这些产能，从工厂到产业链和工人都是现成的。有人可能会说，人家不一定会愿意卖。事实上，地方政府会出面促成交易的，因为牵涉到地方民生和经济发展。从常州基地的接收经验看，半年多便投产，效率比新建基地快的多。
以上是我根据新发生的时事对过往分析的复盘，仅供参考。
时间可以检验一切，检验和总结有助于成长。