截至2024年6月30日，$杰瑞股份(SZ002353)$市值359亿，A股价格35元。
本次估值前提：未来3年，国内、北美非常规油气开采设备采购及更新的需求持续增长，中东常规油气开采市场持续拓展。杰瑞股份凭借技术和成本优势不断开拓市场，每年油气设备及服务（含维修、维护等）相关营收继续保持15%增幅（过去4年营收年均增长20%左右）；电池回收设备继续开拓市场，但未来3年营收占比较少，该部分营收影响暂时忽略。净利率按15%估算（过去4年净利润均在20%左右）。按15~25倍市盈率估算市值（杰瑞凭借其出色技术创新和制造能力，有望在页岩油气开采方面保持高增长。到2027年，我国页岩油气开采大概率会有大的突破，届时杰瑞股份营收存在跨越式增长概率，但因为是保守估值，暂不考虑未来可能的大机遇。同时，海外市场尤其北美市场因非市场因素存在不确定性，市盈率不按成长股20~30倍估算）。
2024年：营收161亿，利润24.15亿，市值362亿~604亿。
2025年：营收185亿，利润27.8亿，市值417亿~695亿。
2026年：营收213亿，利润32亿，市值480亿~800亿。
2027年：营收245亿，利润36.75亿，市值551亿~919亿。
总结：如果你现在买入100万元杰瑞股份，能坚持3年以上，到2027年底，有望变成153万元~255万元。
主要分歧：上述增长率是否准确，是否会有大的浮动。分析：一是上述需求增长率的估算是以过去几年增长率实际情况为基础，未来3年市场需求情况要好于过去几年，因此是相对保守估算的，实际增长率大概率更高。二是随着销售设备存量的增加，相关维护、维修对应营收会逐渐放大，这部分增长率大概率明显高于15%，有利于抬高整体增长率。三是随着非常规油气开采比例提升，存量市场中存在新的设备换代机遇。四是杰瑞股份的研发和制造能力近几年有了质变，开始走电池回收处理等多元化发展路线。三和四这两点导致杰瑞股份的估值逻辑开始发生变化，开始区别于常规的油服企业。
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