请问巴菲特算不算是一个主动型投资基金经理?
2)截至2014年,美国大约有9,000个公募基金(Mutual Fund);
4)截至2015年,全世界总共有超过10,000个对冲基金。平均来说,每年大约有10%的对冲基金会被关闭,另外有10%的新的对冲基金会被成立。
所以,挑选基金(并企图从中赚钱),事实上就好像上图显示的那样,是名副其实的大海捞针。并不是说没有好的基金或者出色的基金经理,只是由于如此规模庞大的行业特性,决定了投资者在这个游戏中胜出的概率是非常小的。
我知道很多人肯定还没有被我上面说的话说服,那么让我们来看一些有趣的数据。
首先是基金排名。每个国家都有很多数据对基金进行排名,因此很多投资者会有下面的疑问:根据基金排名来购买基金,靠谱么?而有些年份,比如2008年,排名前100的基金,到了2009年,没有一家还在前100中。真是铁打的营盘流水的兵,只见后人笑不见前人哭啊。
从中你就可以理解,如果顺着基金排名去购买基金,你得到好的回报的概率几乎为零。
比如上图显示的是美国公募基金截至2014年3月31日的生存状况。你可以看到在过去的10年,大约有一半基金被关闭,也就是说有时候你即使本着长期投资的原则去购买基金,也有50%的概率买到一个在十年内会被关闭的基金。
很多朋友说,你上面提到的是散户购买基金的情况,他们购买基金业绩不佳,完全是因为其知识欠缺。但是如果是专业投资者(比如机构),那么他们就不会去犯那些散户的错了。
事实是这样么?他们的结论是:美国的养老基金在选择基金经理上完全没有为退休人士带来任何价值。
那些被选中的基金(上图蓝色部分),其在被选中之前的平均业绩为4.59%,而在养老基金选择将资金交给该基金经理管理后的平均业绩为-0.17%。也就是说,养老基金撤换掉的基金的业绩,要比他们选择的基金的业绩更好。
有些朋友问:有些银行理财师给他们推荐的基金有多年的历史业绩,而且业绩还不错。这样的推荐靠谱么?
下面让我举几个具体例子来回答这个问题。从统计学上来说,根据这个业绩,如果我们要确实该基金经理人的业绩是由于其能力出众,而非运气好的话,需要的最少的实际业绩为22年。从目前已有的10年业绩来看,其T值为1.34,还不到2,因此无法达到95%的置信度以确认其Alpha确实大于零。
通俗的讲:但从这些历史业绩来看,从统计学角度无法确认该基金经理是由于运气好,还是技能高超取得这样的业绩。这些业绩对该基金未来的回报几乎没有任何预测作用。
有些朋友可能会说:伍治坚我怎么才能相信你没有胡诌?我都没听说过你,你不会在忽悠我吧?那还是让我援引几位名气更响的大咖来结束这篇文章吧。
Goyal A and Wahal S: The selection and termination of investment management firms by plan sponsors, The Journal of Finance, V63, No.4, 2008
Swensen, Pioneering Portfolio Management: An Unconventional Approach to Institutional Investment (New York: The Free Press, 2000).
John C. Bogle, "The Arithmetic of &# 39;All-In&# 39; Investment Expenses&# 34;. Financial Analysts Journal, January/February 2014, pp 13-21.
Michael Rawson, "Survivorship Bias; Seeking Alpha, April 11, 2014
State pension data
请问巴菲特算不算是一个主动型投资基金经理?
谢谢楼主 令我大开眼界
不是很同意楼主的观点,国外的基金要是都那么挫,国外散户时代是怎么被慢慢过渡成机构时代的啊。你去做一份国内基金的业绩统计表后看看,情况比你说的应该要好点吧。要不然你的机构成立干吗呢?
题目有歧义,“不选基金”的“不选”是指不要去挑选而不是不要选基金这种投资方式
好有技术含量,数据丰富的贴
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蛋卷基金买了2000元的,赚到80多元后立马脱手了!我买的去年跌—44的一个基金,没人敢买,就我买,就我赚的多!不过对比炒股,还是赚的慢,选对股票1000元赚50元很容易!前几天跟着主力1000元赚90元,诶,好机会不多,看股看的我眼睛难受!
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说得太对了,我上年底都己清仓,年初大跌几天后才入市的,但半年来炒股亏掉了三成,买基金却赚了一成,好后悔没把基金配置多点,炒股就是以为自己聪明不肯认输,却越输越多,我终于明白自己不是聪明人,不聪明的人不要干聪明人的事,以后都买基金算了