铜基本面-20230829
供需： 供应端全年的格局以及二季度以来的边际变化，都是较为宽松。国内终端需求来看，地产的竣工环节和电力、新能源相关设施的生产建设景气仍然相当可以，海外则是在讲制造业回流和软着陆的叙事，需求端预期比较差，体现在下游加工消费环节不敢备很多库存以及期限结构上了，现实的情况一直都还算不错支撑了绝对价格。
库存：尽管一直在喊需求预期差和供应宽松，但全球各地库存都呈现出显著低于往年常规水平的状态，需求的韧性一直都在，这就使得只要不是崩塌式的危机，铜稍微跌一点立马就很容易被产业或者尚不拥挤的投机买盘给推起来。
结论：我感觉宏观现在有个比较明确的大逻辑，就是G2博弈进一步激烈的情况下，G2都不会主动引发一场国内的大危机大衰退，或者被动遇到大的风险事件政策却坐视不理。这个判断的含义是说，不会有雷曼、疫情那样崩塌式的危机，一旦有危机苗头，政策一定会火力全开来兜底。
硅谷银行事件如此，我相信国内遇到类似的地产风险事件也会一样的处理思路。所以不仅是铜，我觉得整体商品里面，确定性的交易机会都是，一有风险事件发生，在市场稍显悲观，价格有所调整的时候买进去。
抄底可以激进，但追涨要谨慎，毕竟高利率压通胀的问题还在呢，毕竟国内也不会大干快上，需求端除非是个别行业，整体很难去预期一个爆炸性的增长，大涨得是有供给端扰动才行，铜相对供应端限制比较少，所以这个品种适合的是回调买，不适合追涨。
$紫金矿业(SH601899)$维持短期震荡的判断，近期重大的利好股价也没啥反映，基本面确实弱。