关于成长股估值问题的一点计算

以前我一直困惑于成长股的估值问题,总感觉光凭定性分析,没有定量计算作为参考,心里不踏实,今天做了一个简单的计算,与大家分享,先上表。

解释一下:这个表格的假设是初始投资1250元,如果用于购买一种业绩长期稳定无任何增减,估值在12.5倍市盈率,但将利润全部用于分红的企业,分红收益率为8%,每年收到分红后,全部用于购买该公司股票。这种假设的原因是目前银行理财的无风险收益率为每年4%,股票投资不还本,应该按两倍无风险收益估值,8%的收益率也大体符合美国的长期股票收益率。所以第一行的零增长企业模型是一种基准模型,其他成长股分别按各自情况与基准模型作比较。经过计算得出初步结论,以20倍市盈率买20%年增长、以30倍市盈率买30%年增长的公司,如果增长率能维持超过5年,则好于基准模型,这好像也是彼得林奇的思路。如果以略微高估的价格,30倍市盈率买20%增长、50倍市盈率买30%增长的公司,就要维持高增长达到7-8年才能跑赢基准模型。如果是超级大牛股,每年50%的增长,维持6年以上,也值得用100倍市盈率来买。但效果还是略差于以20倍市盈率买20%年增长的稳健性成长股。对于持续缓慢衰退股,也是可以用这种模型估值,例如10%的利润负增长,但同时有8%的股息再投,如果衰退维持9年的话,也会和基准模型相当,如果早于9年结束衰退,会好于基准模型。总之,对于高估值高成长的股票就必须要有长期高速成长的赛道,相对来讲,比较公道的价格买入稳健成长的股票,是比高估值高成长以及基准模型更为稳健的选择。这可能也是巴菲特的选股思路。

       结论都是大家耳熟能详的,我只是用数字把它们量化出来,供大家参考。 @拾荒投资   @盛唐风物   @二马由之   @大妞妞爸爸  @瞄股
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全部评论

越是艰险越向前2021-01-24 02:08

方便的话您受累指点一二

股海练金术2021-01-24 00:48

不是没有,你没有尝试你发现。

越是艰险越向前2021-01-24 00:45

您说的确实对,当时只是学了一招用预收账款预测企业销售状况,就成功好几次。正好我2015年开始到现在工作特别忙,基本没时间学习,落后了一大截。

我是腾腾爷爷2021-01-24 00:09

股灾后进去自然遍地是黄金,何况那时候价值投资在中国还没深入人心,赚钱相对容易,你以小学生的水平吊打幼儿园自然没问题。现在a股已经是高中生水平了,你还是小学生的话赚钱就难咯

越是艰险越向前2021-01-23 23:57

确实是,08年刚入市到2016年第一次清仓,挣了大概10倍,基本只是大概看看市盈率市净率之类的,效果就很好。但那会年轻没多少钱,绝对数额也没多少。现在有了一点积蓄,收益率却越来越低,可能是算的越多,胆子越来越小了。不过现在最大回撤控制的比较好。按年计算亏损的情况非常少