美ETF周入170亿美元;如果美国公司债违约,ETF怎么办?

尽管原则上美国的新总统还没落定。

尽管疫情依然在美国大地蔓延,甚至已经有些地区开始出台封锁措施。

但是,金融市场似乎对这些事儿并未有太大反应,当然,面对估值向上的市场,未来经济走势的不确定性,隐隐的还是有些担忧的声音,但是市场的惯性至少暂时还停不下来。而在本周,美国股市便先涨后跌,疫苗利好对传统行业的刺激似乎淡去,标普500指数和道琼斯工业指数走跌,纳斯达克指数勉强收涨。

但是,就美国市场ETF而言,资金却依然活跃的流入,在过去一周,高达170亿美元的资金净流入相关相关产品,使得今年美国市场ETF净流入已经达到4174亿美元,赶超历史最高的2017年的4761亿美元看上去并非不可能之事。

从资金流向具体分布来看,与疫苗利好那周大量资金集中涌向美国股票类ETF不同,本周资金流向相对平均。美国股票类ETF依然拿下67亿美元,但是美国固收类ETF也有58亿美元流入,国际股票类ETF同期净流入51亿美元,也是不小的数字。

从具体净流入前十的ETF来看,美股全市场基金VTI净流入近19亿美元,位居第一,同类的IVV净流入8亿美元,VOO净流入5亿美元,美国可投资级公司债基金LQD也有超过10亿美元净流入位居第二。

提到公司债,或者说信用债,近期在中国资本市场那可是一大话题,种种事件之后,投资者对债券投资风险可谓有了更深刻的认识。事实上,债券投资本身也有风险,只是不同品种相对股票的风险差异不等,国债风险相对公司债显然更低,公司债中可投资级别债券相对高收益率债券显然更低一些。但是,这也不是绝对,毕竟一个公司经营是会发生变化的,当它的经营发生恶化的时候,可投资级别债券也可能被降级为垃圾债。

就ETF来说,其好处就是投资的是一篮子债券,当其中的一些债券评级发生变化的时候也会相应调整,哪怕有债券发生违约,也是整个债券池子里的很小部分。

以LQD为例,其仓位中的债券集中在A、BBB两级,可以认为是可投资级别偏下方的债券,风险相对AAA高了一些,但是收益率也相对提升了一些,算是可投资范围内一个平衡。

更重要的是,其持有的债券高达2247只,占比最高的也不过0.3%左右,这样的情况下,偶尔有一两只违约显然对基金本身影响有限。所以,在债券投资上,我们也要树立风险意识,了解投资品种的特点,选择合适的投资工具。

再来看看净流出的情况,SPY本周有43亿美元净流出,位居第一。而在近期投资者风险偏好相对提升的背景下,黄金价格正承受着压力,GLD净流出13亿美元也在意料之中。

近几年的明星基金MTUM本周净流出4.68亿美元,位居流出榜第四,这是比较少见的情况。从近一个月表现来看,MTUM的表现确实不及SPY,作为主打动量投资的基金,它本身的策略是基于一定时期内的个股市场参数,而近期伴随疫情、疫苗等因素影响下,市场情况发生了一些变化,对于此类策略的基金来说就存在一个调整的过程,这会让其投资者产生一些顾虑。

不过,从今年表现来看,MTUM还是经受住了波动市场的考验,21%的收益还是大大高于SPY。

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