疫情、封锁、大选、州政府财政收入危机,美股投资又到等待时?

新的风暴已经出现?

过去一周,从标普500指数来看,美国股市是这样的,显然,这是市场不安的一周。而伴随其中的令投资者不安的事实就是疫情在欧美地区的恶化,准确的说是疫情的恶化引发的新一轮以“封城”为代表的对经济活动的强制停摆。

美国疫情的反弹不是过去一周才发生,我此前也介绍过在这轮疫情反弹时,为啥当时美国市场还很淡定,原因就在于确诊人数反弹之下,相关经济活动还在正常进行,尽管咱中国人看着百思不得其解,但是欧美人民好像也有了一种在疫情中歌照唱舞照跳的平衡之道。但是近期情况发生了变化,以欧洲国家为代表,新的经济停摆正在展开,美国投资者当然有理由担忧美国将紧随其后,而经济和金融市场将再度受到打击,尽管市场上热钱依然很多,但这个时候大资金也宁肯抛售先候着,等着接下来的机会。

本周市场抛售的实际触发事件正是法国和德国的新一轮封锁政策,要知道欧洲大陆,这两个国家算是火车头了,他们喊停,欧洲市场能不慌吗?欧美市场常常关联,美国市场也当然要跟着抖三抖。

于是,周三的情况我们看到了,开盘就是高台跳水,科技股也呈现出领跌之势。这个也很正常,尽管科技股实际上是疫情下新生活方式的受益者,但是当一种系统性风险担忧出现的时候,它们当然也将被抛售,而且由于投资者在科技股投资上收益颇多,这些股票流动性也极佳,所以本周领跌也在情理之中。

投资者对美国经济的担忧是可以理解的,毕竟几个月前已经见识了美国大地到处Lockdown的场景,何况疫情对美国经济各方面的影响还在发酵,这再来一波怎能不令人有些不安?比如,疫情之下,美国各州的财政收入已经面临考验。据穆迪的数据,2020年至2022年,美国各州预计减少的财政收入总数将高达4340亿美元。

我们看一下过去90年,美国州财政总收入在统计周期内的增减情况,可以看到尽管美国经历了数次衰退,但此前只有9.11恐袭和次贷危机期间,美国发生过州政府收入的减少,而在今年这种情况再次发生,甚至创下新的减幅记录。对于一些州来说问题还很严重,比如新泽西州,至2021的财年预算预计减少13%,为了应对困局他们已经计划百亿美元的借贷,同时提升100万到500万美元收入档的税率,当然少不了的还有削减政府开支。

由此而来的更大问题是,既然社会生产时不时停摆,政府又缺钱,那么其雇佣的员工自然面临失业。2月到9月间,美国州政府雇员人数减少5%到490万人。

从数据对比来看,这种情况也是在至少过去12年没有发生过。尽管我们说互联网公司在全球经济受到影响期间发挥了巨大作用,但是作为一个社会来说,依然离不开公共产品和服务的正常提供,对于经济本身的运转势必将产生很大影响,再考虑到由此带来的州政府借贷,债券方面的影响,对金融市场更是可能产生持续的负面影响。

所以,疫情对经济的影响真的是全方位,又是次第显现的,麻烦的是这疫情又是一波一波反复,会让这些影响叠加,这也就是金融市场最担忧的不确定性。你说疫情又来一波,欧美都紧张,但是欧洲率先封锁,那美国市场就真紧张了,因为你也不知道哪个州接下来开始类似政策,甚至接下来在美国各州燎原。

与之进一步叠加的还有美国大选,从目前情况看,或许因为疫情对美国公民生活造成的深刻影响,本次大选更多美国人将可能参与投票。近期疫情反弹对于特朗普显然不是好事儿,因为他在任上,这个锅必须背,而且这个时候他说此前业绩,比如股市在他任期涨的如何牛也会降低说服力,因为都看着眼前的事儿呢。而对于民主党来说,这锅必须是特朗普的,那就猛砸,如果此时民主党有个气势上类似奥巴马的候选人可能现在已经让特朗普歇菜。不过,民主党现在台面是拜登,岁数大些,关键看起来活力好像不足,也因此被抓住些口误啥的恶意往老年痴呆上引导。但是换个角度,他也很稳,其实没出啥大错,近期最大的波澜也就是儿子无意中坑爹了一把。

就当前提前投票情况来看,今年因为疫情提前投票的人也很多,拜登有优势,但是也是基于民调统计,特朗普获胜的概率也并不如当前数据体现的那么低,虽然我个人相对更看好拜登胜出。

这就是近期的市场背景,不确定因素叠加,纷纷扰扰,好在美国大选也快落定了,随后疫情方面的一系列政策走向也会逐步落实。当然,其中也有变数,比如如果拜登胜出,特朗普政府整出些法律方面幺蛾子事儿,那又是新的不确定因素。

所以,近期市场谨慎为妙,就是等,科技股在周三、周五的大跌可能跌出机会,我觉得值得关注。

接下来一周,耐心,等待。

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