美股献上一场事先张扬的大跌，A股跟出一副无奈的忧伤；市场向下，一些ETF依然抗跌；市场波动增强，被动投资基金流入资金增速大幅放缓。
惨啊，这两天股市给人一种天要塌下来的感觉，像美股，对于其调整有预期，但是哪里想到跌的这么痛快。
十月这一开始，美股似乎就开始验证统计学上的秋季股市容易扯淡的规律。
当然，美股涨这么多了，跌跌好像从逻辑上来看也正常，何况今年也来过这么一回，这A股涨的时候不跟外围市场，跌的时候跟的这么紧就让人神伤了。暴跌的股市怎么办？何时是底？这个时候是不是该抛售？这个时候是不是该抄底？不同角度下，会有人提出不同的，常常对立的问题。要问我，我也不知道，我要知道的这么透彻就不鼓吹被动投资了，还是那句话，大趋势相对容易判断，比如今年美联储加息、美元升值下对新兴市场的压力，这条主线伴随些国际形势，你要是别搞些脱离经济规律的自我麻痹，我相信应该心理上有所准备，行动上也有所提防。现在真的大跌来了，怎么办，我过去的建议是那些，今天还是这些，都是些琐碎的、平淡的，不那么激动人心的。
1、大额投资缓缓，别盲目抄底，特别别打着价值投资旗号去抄底“梦想股”。
2、小额定投可以继续，你想啊，大部分都是按月定投，而且按照5%到10%的税后收入比例，每个月几百块、千把块，股市就是暴跌两个月，你也就两次砸在这个阶段，近期的浮动损失应该还能承受吧？
3、当然，你要是实在担心后面会越来越惨，定投额度可以减少些，甚至停一停，毕竟，同样的，低位少投几次，哪怕将来有行情，也没少赚多少，求个心安也好。
4、对于存量投资呢？这个其实跟日常行为有关联 ，你要是此前长期坚持定投了，而且如我介绍的在有行情后及时重新评估自己的消费需求，由消费倒推卖出部分股票。那么，在暴跌行情中也会相对淡定，毕竟整体成本较低，近期消费的资金已经有所准备。当然，这个时候也不妨再评估下接下来6个月到1年的消费需求，如有需求，还是值得进一步变现做好准备的。
5、如果此前抱着“抄底”心态，冲动的把可能今后3到6个月就要用的钱入了股市，在市场开始下行的时候，倒是建议果断撤出，毕竟，你不能确定几个月后的股市会怎样，既然有着未来的消费等着你，还是追求确定性的真金白银的比较好。
以上其实都是我过去的建议，在长期的市场周期和波动中，我们总会经历暴跌，也会体会暴涨，你需要把握些相对确定的趋势规避明显的风险，而一些市场波动，特别恐慌情绪带来的剧烈波动，遇上了也不必过于惊慌。
有时候，大跌并不是最可怕的，更可怕的是连续震荡下跌，比如这几个月跌出现象级的腾讯。年初你能想象吗？腾讯竟然跌成这个样子，连市场此前偶有反弹的时候，腾讯依然满不在乎的继续向下，直到这两天，更跌的无数腾讯投资者怀疑人生。事实上，在美股，同样也是科技股领跌，科技股本身是美国股市本轮牛市行情主要的贡献力量，也在这个过程中成为市场权重最大的板块，自然它们的调整和暴跌将为市场指明方向，而这一次，是下跌的方向。
以挂钩纳斯达克100指数的QQQ来看，与SPY比较，过去3个月QQQ的波动明显非常剧烈，特别是下跌的时候，凸显了科技股近期的投资风险。
过去我也介绍过，诸如价值股、公用事业板块之类一些主题的ETF在下跌市场相对抗跌，那么近5个交易日的情况呢？
图中为先锋价值股基金VTV、标普500指数基金SPY、先锋成长股基金VUG、公共事业板块基金XLU。显然，这个时候成长股风格就惨了，我们看到跌幅近5%，而价值股基金VTV确实相对抗跌，而公共事业板块基金XLU还略有上涨，投资者避险时产品选择的标准动作依然没变。
在目前情形下，传统的避险资产如何？从周三来看，黄金终于雄起一把，有所上涨，而美国债券基金也相对较稳。
7到10年期美国国债ETF稳中略涨，毕竟美国股市虽然暴跌，但是美国经济还好，美国政府违约概率极低，还是来美债躲躲。
而走出“锯齿状”的是美国短期国债ETF：SHV，今年以来大致在110.25到110.45美元折腾，短期债就是稳啊，而在今年1月底开启的暴跌行情中，这只ETF当时也连续几周成为资金净流入量前十的ETF，毕竟波动小，还每月有些分红啊。当然，需要注意的是，这些债券基金毕竟是以ETF方式进行交易，所以如果市场出现进一步的混乱，也可能跟着有更大震荡，但是在当前市场中，依然是风险厌恶型投资者值得考虑的品种。
而今年波动的市场也影响了美国被动投资基金的资金流入，尽管今年以来，依然有大量资金流入指数基金和ETF产品，但是与去年同期相比已经大大减速。最新的统计数据是，今年前三季度，美国市场流入指数共同基金和ETF的资金为2817亿美元，看上去还是很多啊，但是去年同期这个数字是5172亿美元，即今年与去年同期相比，这些基金净流入减少了46%。
不过与此同时，主动管理型基金的尽管依然在流血，但是与2015到2016年相比，节奏明显放慢。
可以说，以美国十年期国债收益率为指标，以国际政治关系为信号，今年1月底市场已经为我们献上了一波暴跌案例。所以，近期当类似信号再度出现的时候，这波美股暴跌或者说深度回调真可谓“一次事先张扬的暴跌”，但是来的时候依然让人心惊。这个时候，必然又有话题升起“美股牛市要结束了吗？”，我想我们一方面不能完全照着1月底那波走势，认为市场一阵平静后一定会很快再创新高，但是也无需马上断定美国牛市将死。
美国牛市进入后期，这是大家的共识，但是无需试图猜测准确的点位，这本身是一个逐步的过程，你的投资策略也需要随之逐步调整，从追逐成长股，甚至搏一把，到降低高风险资产仓位；从重注个股到提升指数投资比例，从满仓股票资产到减仓，当然也有人甚至会早早空仓。总之，根据你本身的投资风格，逐步降低风险是必要的。当然，就我个人观点而言，这波抛售之后市场也恐怕还需要震荡一段时间，加之进入我一直主张不要操作，特别是进行买入操作的财报季，此后一个多月的财报季时间市场都还风险多多，特别万一高权重的消费股公司财报不佳，还来个负面预期“由于美元升值因素，以及贸易问题，我们调降。。。”，那还会进一步引起市场混乱。但是，在这之后，对于美国股市，我还是审慎乐观的，对其预期收益我们需要降低，但是要说美股彻底崩盘，恐怕还言之过早。
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