分众传媒:不久是多久？

分众终于破5，上周五建仓10%。今天拜读了 三折的分众，是时候抄底了，么？ 感觉作者文采很好，核心观点很有价值。虽有些看法不同，但真理越辩越明，都是想搞清分众到底价值几何。虽然我们可能永远无法达到，但仍可以走在无限接近的路上。 先说认同的。一、楼主提出竞争优势面临的最大挑战是需求悄然改变。Can't agree more. 毕竟诺基亚柯达一众昔日王者就是这样默默陨落的。 这个我也担心过，毕竟5G、物联网等一众新兴技术会不会生出一种新广告形态，谁又能说得清？不过理解了江哥转述贝索斯的一句话基本也就心安了:十年后哪些东西是不变的？点位，主流人群绕不开的点位，突破tipping point数量的主流人群绕不开的点位。这才是分众不变的价值之源，即护城河，在此之上可以有各种新技术和展现方式的应用。二、分众上一波潮起潮落的内在原因我也同意，只是类似分析已汗牛充栋，属后视镜，不过楼主写得很诗意很流畅读来很爽快。 重点说不同的。一、楼主说分众面临的挑战，不是点位争夺（供给侧），也不是宏观周期，而是主力业务构建于经济周期、资本周期双重控制的需求（需求侧）之上，天然不具有稳定性。窃以为这个表达作用不大，因为周期是一种普遍存在，是大多数企业注定要承受的。分众的困境，是宏观和互联网创投大小两周期叠加下行，同时发生点位争夺战使其收支骤然失衡。但这场战役不得不打，如果分众视而不见新潮放手形成规模，点位布局超过某个临界点，将形成商业和社区梯媒双巨头格局，最终造成行业竞争格局的结构性变化，永久性拉低行业ROE至一个新平衡点。而创投退潮，影响的是分众的客户结构使狂热金主大减，并未影响行业价值，可以预计这种不计成本的金主在未来会再次出现。分众的周期性来自客户的周期性，而部分行业的头部企业在下行周期往往是逆势加大广告投放和销售力度的(不是指广告平均支出)，所以分众面临的挑战本质应该是客户结构的战略性调整，调整完成稳定性将提升。二、楼主提到前几年分众客户主要是笃信流量，急于跑马圈地、提升估值的新经济玩家，造成了业绩的不稳定性。我双手赞同。楼主认为最好的解决办法是分众需要stay low下沉去开发LBS广告，弥补需求，熨平波动。这个办法看来很好不过目前技术上不完善，对小商户成本过高，不如大众点评等服务商吸引力大，而且存在档次不搭影响主力客户的风险。我觉得分众目前的转向就很好，如延中和洽洽。分众的核心能力是“引爆”，这一点已被或正被主流行业认可。一个品牌的建立本质上是两步:引进门，留得住。分众的能力在于前者。江哥常说抢占心智，其实分众主要作用是“抢”，要“占”还要靠企业内功，不是狂轰滥炸就可以，如妙可蓝多药一停销量就降，长期不看好。但延中洽洽不同，它们是老牌子的扩张或进化，产品和渠道已经完善，目标是将品牌的精髓传递给主流人群，建立品牌忠诚度实现销量的长久提升。这种客户全国开发几十个就能夯实基础，几十个很难吗？在此之上再研究下沉或提供LBS的稳妥方式，逐步实施。总之，分众就像一个底子不错的ICU急症患者，病因已找到正得到救治，预计不久又会活蹦乱跳。如果你同意上述看法，那现在所有的问题只剩一个:不久是多久？我胡说八道一句:明年此时。#今日话题# $分众传媒(SZ002027)$@小知a @businesslike