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他的全部讨论
巴菲特超额收益的密码:价值和成长的平衡术

很快一年一度的巴菲特股东大会又要召开,这一次由于新冠疫情的因素,将成为第一次通过线上的方式举办股东大会。作为全世界最成功的投资人,巴菲特不断用身体力行的方式告诉大家去做价值投资。但是这个价值投资和大家理解的“低估值投资”真的一样吗?巴菲特成功背后又有什么对于投资A股有借鉴意义...查看全文

广发基金王海涛:如何构建资产管理公司的护城河

导读:在历史的长河中,我们一定会记住2018年,这一年资管新规的推出,改变了我国资产管理行业的底层展业逻辑。银行、基金、保险、券商等资产管理机构纷纷回归本源,专注于发展各自擅长的资产管理能力。 与此同时,刚性兑付彻底打破,推动市场无风险收益率持续下行。老百姓的投资理财由过去的保本...查看全文

华宝基金光磊、汤慧:重新定义成长投资

导读:说起成长股,每个人都有自己的定义,但是有什么科学的方式定义成长股呢?华宝基金的光磊和汤慧,用了成长股大师费雪的一套准则从5个维度定义了成长股。他们正在发行的华宝成长策略(代码:009189)是一款从产品设计上就定义在成长股的基金,并且他们会严格按照产品定义进行操作,不跑偏。 ...查看全文

博时基金吴丰树:复利的根源是可持续的胜率

导读:博时基金的吴丰树是A股市场少数拥有10年以上投资经验的老将,也是我们认识多年的老朋友。经历过2008年至今的所有周期转换,吴丰树对于投资有着非常犀利的见解。他认为,投资中最核心的三个要素是复利、变化和胜率。复利意味着长期要赚钱,那么短期一定要少亏钱。复利也意味着,千万不能用线...查看全文

国联安基金陈立秋:构建投资组合的“反脆弱性”

导读:A股经常会出现快速的“换季”,一个多月前市场还是热火朝天的“盛夏”,现在却已经进入“冬天”。快速的换季背后,是股市价格的巨大波动。对于大部分持有人来说,经常会在“盛夏”购买基金产品,然后遇到“寒冬”后赎回。不断的高买低卖,购买基金收益差,持有体验也不好。这也引发了一个问...查看全文

KKR最新报告:新冠疫情下的资产配置策略

译者:朱昂 前言:每一次危机都有其人为因素,大部分人会记住所有人是如何应对问题。比如说1939年的二战期间,英国政府提出了一个口号“Keep Calm and Carry on”(保持冷静继续前行),在空袭中激励他们的人民。在今天的英国历史中“Keep Calm and Carry on”被看做是应该政府打败德国纳粹的重要...查看全文

中泰资管李玉刚:在并不拥挤的赛道做量化投资

导读:中泰资管对冲基金部总经理李玉刚是一个非常特别的量化投资经理。市场上大部分的量化投资者都是基于归纳法,通过历史数据回溯,并且认为历史会在未来重演;而李玉刚相信演绎法,坚持量化投资必须有一个公理性的逻辑,才不会让自己的缺陷暴露在市场中。 李玉刚将相对价值的投资方法运用在了指...查看全文

今年会是一次大洗牌。。。目测未来会比较惨烈//@青春的泥沼: 其实相对GDP,我更关心这个数字,尤其是3月的数字,3月份我国疫情逐渐控制住了,社零还是这样,可能真的不敢消费了,开始存钱了[好逊]查看全文

工银瑞信赵蓓:重仓时代变化,在鱼多的池塘钓鱼

导读:芒格说过一句很深刻的话:要在有鱼的地方钓鱼。找到哪个池塘鱼比较多,能大大提高我们的投研效率。工银瑞信的赵蓓是市场上极少数用自上而下框架做医药行业投资的基金经理。她一直秉承着这个核心思想,要先找到鱼多的池塘,在鱼多的池塘里捞鱼,而不是自下而上没有目标性的抓鱼。 赵蓓认为,...查看全文

永赢基金李永兴:如何通过自上而下框架做投资

导读:我们访谈的大部分基金经理都是以自下而上为框架,背后的原因是自上而下投资的链条太长,胜率不高。永赢基金的副总经理李永兴却一直秉承着自上而下的投资风格,其超额收益主要由行业配置和仓位选择贡献。 一直以来,我的超额收益主要来源是行业配置、仓位选择和个股挖掘,三者的稳定性依次递...查看全文

东方红资产管理纪文静:固定收益投资进入α时代

导读:资管新规实行之后,理财产品净值化转型加速,资金池模式被打破,债券和非标资产逐渐打破刚性兑付,传统理财产品模式下的收益方式难以继续下去。然而,投资者对于获得相对稳定的收益回报的需求一直存在,且规模巨大,因此“固收+”产品成为比较理想的替代产品,受到市场广泛关注。我们今天访...查看全文

和而不同,价值投资如何打造出“六脉神剑”

导读:过去一年,我们访谈了大约100位基金经理,发现每一个人对投资的理解及执行,都是不同的。最终,所有的投资行为,背后会折射出一个基金经理内在的价值观、世界观、性格乃至过往经历。 因工作、私交等各种因素,笔者在这些年与广发基金价值投资部的成员多次接触,有些人我们甚至认识了超过10...查看全文

GMO最新观点:低估值策略即将迎来春天

2020年4月8日,全球最知名的价值投资机构GMO出版了他们的White Paper,对过去一段资本市场的波动进行了点评。众所周知,GMO的低估值策略在过去几年表现并不好。然而市场调整之后,可能会给市场风格切换带来契机。从历史上看,低估值策略在熊市初期下跌更快,但是在熊市中期和后期,有巨大的超额收...查看全文

一战收益36倍,风险套利者告诉你如何用便宜的价格买保险

导读:记得我们访谈中泰资管CEO叶展的时候,他提出了一个很精妙的思维:用便宜的价格买保险。投资中必须要将各种不确定性纳入考虑范围,任何事情的发生都是一种概率。我们看到过去发生的事情,但也要思考哪些可能发生,但并没有发生的事情。这也是塔勒布的黑天鹅思维方式。 当然,这个保险必须用...查看全文

2020年主动管理金牛基金经理访谈合集

导读:金牛奖被誉为基金业“奥斯卡”,是国内基金产品最高荣誉的奖项之一。在一周之前,最新一期的金牛奖揭晓。这一次获奖名额为2012年最低水平,堪称史上含金量最高的金牛奖。 我们也非常有幸在过去几年,访谈了大量的金牛奖得主。此次金牛奖得主中,绝大多数的股票型基金经理都被我们访谈过。也...查看全文

其实人生和投资很像。投资是价格围绕价值波动,最终波动的方向是价值。人生是得到的围绕创造的价值波动,最终得到的也是和我们创造的价值匹配查看全文

兴证全球季文华:寻找具有凸性特征的投资标的

兴证全球的季文华是一个非常看重企业护城河的基金经理,他认为投资应该赚取企业盈利的钱,那么投资长期的回报率会和组合中公司ROE的变化息息相关。要投资ROE能够维持甚至增长的企业,这背后又和这家公司是否有足够强的护城河有关。季文华将护城河归纳为六种类型,从中寻找适合重仓的企业。 季文华...查看全文

泓德基金邬传雁:投资最重要的事是找到好资产

泓德基金的邬传雁是一位已超过25年A股投资经验的老兵,早在1993年就开始做股票投资。和大部分基金经理不同,邬传雁的投资从风险出发而非收益。更有意思的是,邬传雁认为从过去的结果来看,A股投资最大风险来源不是品种风险,而是操作策略风险,就是投资者不断的择时。今天,邬传雁已经完全放弃了...查看全文

易方达基金萧楠:做坚定的价值投资者

在近期公布的金牛奖名单中,萧楠管理的易方达消费行业,获得七年期开放式股票型金牛基金的大奖,我们知道时间越长,奖项的含金量也越高。萧楠是A股市场上坚定的价值投资者,他持股的周期很长,许多重仓股持有了很多年时间,换手率远低于市场平均水平。他对于商业模式有着非常深刻的理解,会从商业...查看全文

工银瑞信袁芳:一个基金经理最终要解决的三个问题

导读:每一个基金经理都需要面临关于回报的“灵魂拷问”:投资收益有没有转化为持有人收益?是否有清晰的超额收益来源?过去的超额收益能否在未来持续?我们发现工银瑞信的金牛基金经理袁芳用独特的投资框架在解决这些“灵魂拷问”。根据券商研报数据,袁芳管理的工银瑞信文体产业,自从其有效起...查看全文

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