美股财报解读:LinkedIn和Yelp一季报背后的讯息

虽然美股最近“血流成河”,但是市场不好才是研究的好时候。今天继续和大家分享LinkedIn以及Yelp一季报的核心内容和分析师交流,希望对您有帮助

LinkedIn:

LinkedIn的一季度业绩讲解会由投资者关系部的Matt Sonefeldt, CEO Jeff Weiner和CFO Steve Sordello共同主持。我们先来看几个数据:营收同比增长46%至4.73亿,其中Talent Solution增长50%至2.76亿,为公司最大收入来源。Marketing Solution增长36%至1.02亿。而会员费收入增长46%至9600万。累积会员数同比增长36%至2.96亿,其中有1亿用户在美国。月度的平均独立访问者数量为1.42亿,同时一季度整体浏览的页面数量达到115亿。从访问数和页面浏览数看,分别同比增长26%和43%。而移动端的互动增长了3倍,43%的访问量来自于移动端。公司预计移动端到了年底会超过50%的访问量。EBITDA增长40%至1.17亿。一季度亏损1300万,而去年同比是盈利2300万。

对于二季度展望,营收在5-5.05亿间,或者增长38%,预计全年营收在20.6-20.8亿之间。二季度EBITDA预计在1.18-1.2亿间,24%的毛利率

在接下来的分析师问答中,我认为有几个值得关注的地方:

1.       LinkedIn的主要收入来源就是Talent Solution,其实就是网上猎头服务。这个市场的空间到底有多大呢?如果仅仅看LinkedIn上面的猎头数量有150万,另外400万来自于人力资源部。再根据LinkedIn的会员数,大概能创造出70-100亿体量的工作机会。而如果把外包的就业,媒体以及咨询服务算上,公司目标市场的体量高达270亿。而更快速的增长将来自于美国以外的区域。

2.       长期的EBITDA Margin目标是30%。具体拆分的话,毛利率在80%,然后市场费用占掉25-30%,研发费用占到10%多,最后是G&A占到9-10%。公司目前的投资不仅仅是为了短期的利润,更是为了长期可持续发展的商业模式。

3.       和亚马逊类似,LinkedIn把中国作为一个很大的目标市场。他们已经推出了中文Beta版的网站。当然,他们目前还在开始阶段,申请牌照,刚刚建设了团队。中国有巨大的学生群体,目标市场很大。

4.       从用户体验的角度看,移动端还需要一段时间让客户习惯。LinkedIn会更加聚焦在移动端的发力,产品设计等。但因为公司的产品特性,需要一段时间客户的习惯以及更多改进来改善这种体验。

Yelp:

我们接着来看美国版的大众点评,SoLoMo模式的龙头Yelp。公司的CEO Jeremy Stoppelman, CFO Robert Krolik以及COO Geoff Donaker共同参加了此次电话会议。先看数据:公司的应收达到7640万,同比增长66%。累计评论数同比增长46%,达到5700万条。月独立访问数量同比增长30%至1.32亿。而活跃本地商户同比增长65%,达到7.4万个。2005-2006年最早开辟的6个市场累积点评数增长34%,平均商户贡献收入4771美元。2007-2008年开辟的14个市场累积点评数增长35%,平均商户贡献收入1253美元。2009-2010年开辟的18个市场累积点评数增长45%,平均商户贡献收入315美元。移动端月独立访问用户同比增长52.5%至6100万。一季度亏损260万美元,相比去年同期的480万美元有所收窄。而EBITDA达到850万美元,相比13年一季度的320万美元大幅增长。

对于二季度展望,预计营收在8500-8600万之间,同比增长55%。EBITDA在1150-1250万之间。2014年全年预计营收在3.63-3.67亿之间,EBITDA达到5600-6000万。

Yelp在分析师电话会议中,有几个值得关注的地方:

1.       显然全球市场是这些公司未来的重心。这点看Facebook已经成功做到了,但是许多其他移动互联网公司的全球营收还没有起来,也包括Yelp。公司海外流量同比增长了95%,点评数同比增长了210%,而海外的收入目前占比还只有3%。公司预计长期看,海外收入的占比会在30%左右。目前还是巨大的投入期。

2.       公司的优势依然来自于用户质量。这些巨大的访问量都是“干货”访问量,并不是依靠其他平台导入的流量,而是真实需求的客户。这也是公司长期的战略,保留以及增长这些“干货”用户。虽然也会考虑做一些行动提高品牌知名度,但最重要的还是把产品做好,把客户体验做好。

3.       公司最终的目的是做垂直化一体的服务商。不过有点评功能,还有餐饮预订,以及支付。

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@Ricky
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