推荐:亚马逊和Netflix的一季报到底说了什么

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巴菲特说总是把大量的时间花在读财报上。现在也到了美国的财报季。看看一些龙头公司的财报,以及分析师会议记录可以帮助我们更加深刻理解行业的发展方向。今天和大家分享我们对电子商务以及智能电视的两个龙头公司亚马逊以及Netflix的一季报理解,看看这些龙头公司到底有哪些地方值得我们关注。

亚马逊:

亚马逊的一季度业绩讲解会由投资者关系部的David Fildes和CFO Tom Szkutak共同主持。我们先来看几个数据:ROIC上升一个百分点至9%。全球营收同比增长23%至197.4亿,传媒收入同比增长8%至54.7亿。EGM(电子和日用品)业务增长27%至130亿,占到了总收入的66%。活跃用户账户超过了2.44亿,而全球的卖家账户超过了200万家。毛利率达到了28.8%。北美地区营收增长26%至118.6亿,其他地区收入增长18%至78.8亿。净利润为1.08亿,对应每股收益0.23。

对于二季度展望,营收在181-190亿间,或者增长15-26%,经营利润预计亏损在5500万到4.5亿,而13年二季度是盈利7900万。

亚马逊并没有具体谈战略的问题,在接下来的分析师问答中,我认为有几个值得关注的地方:

1.      亚马逊新推出的Prime Pantry服务,作为加强在线购物的优势。通过这项服务在美国本土的Amazon Prime会员,可以按照网站价格购买最重达45磅的日常生活用品,而运费只需6美元。这些日常生活品包括:小零食、包装食品、清洁工具、小服装等等。不像以前消费者要买很多东西,才能享受低价的运费。

2.      亚马逊的云平台服务AWS是公司大力发展的方向,也雇佣了很多人力在这一块。公司3月份的时候将AWS平台中EC2和S3的产品降价,此次降价发生在谷歌对云平台服务降价之后

3.      亚马逊也进入智能电视领域,将以成本价销售Kindle Fire电视,然后在软件和服务上赚钱。此外,亚马逊也在几个季度前将其音乐和影像的收费模式改成了付费用户模式(和netflix模式类似。

4.      将Prime会员的费用从20美元上涨到40美元,最大的原因来自于物流成本的提高。而且公司刚开始定价20美元的时候只有100万件商品,现在有2000万件商品。

5.      今年海外业务是大量投入期,特别是中国这一块,非常有可能海外业务今年是无法盈利的。(呵呵,中国的钱可不容易赚,那么多电商在烧钱。。。)

Netflix:

和亚马逊不同,Netflix的老大Reed Hastings参加了投资者讲解会,陪同一起的还有CFO David Wells和CCO(首席内容官)Ted Sarandos。同样,我们先看一季度数据:一季度新增400万用户,其中美国本土增加225万,海外市场增加175万。目前所有付费用户达到4835万,美国本土为3438万,海外市场1176万。公司总营收10亿,其中美国市场贡献8亿,海外市场2.6亿。流媒体经营收入1.66亿,经营毛利率15.6%。净利润5300万,对应每股收益0.86.

二季度展望,预计增加146万用户,其中美国增加52万,海外市场增加94万。总营收预计11亿,净利润达到6900万。

Netflix分析师交流会上,也有一些值得关注的地方:

1.      Netflix终于开始了提价,将向新订阅用户每月加收1-2美元,根据用户国别的不同。我个人觉得Netflix的提价体现了公司强大的商誉。目前8美元一个月的服务费,对于绝大部分人来说提价是不敏感的。而Netflix通过提价可以用来制造更多的优质自制剧。我个人觉得如果此次提价成功,Netflix会在现有用户上也提价,这会打开更多成长的空间,因为消费者看重的是质量,而不是价格。当然,由于提价是对新用户的,短期对于收入端的影响不大。

2.      另一方面是Netflix在美国已经有了大量付费用户,3500万的数量比美国最大的有线电视Comcast的用户都多。而且由于是流媒体形式,我们可以把这个数量看重家庭。那么Netflix继续每个季度增加2-3百万付费用户的难度越来越高,这也让公司在本土市场越来越接近收入的天花板了。显然,提价是一个非常好的选择。而且这些额外的现金投入到更好的产品制造,也能帮助公司在海外市场用户数的拓展。

3.      自制剧方面,由于有纸牌屋和女子监狱的成功,Netflix会投入更多精力在自制剧。曾经有很多人担心用户是为了看纸牌屋才成为付费用户的,但是Netflix并没有看到大量的用户退出比率。同时,这几年的趋势是在电视剧的制作投入越来越高。许多电影的大牌演员,制作人都进入这个行业。

4.      纸牌屋二由于有了第一季的口碑,对于公司的影响比第一季还要大。而在自制剧推出的节奏方面,Netflix依然认为一口气把整个剧推出比传统的每周放一集的效果好。在这里,他们认为用户体验是最重要的,而不是经济效果。只有客户体验做好,才会有持续的新增付费用户。

5.      Netflix也考虑和亚马逊新的Fire TV合作,亚马逊虽然也有自己的流媒体业务,但也愿意作为一个开放平台。然而这种合作从目前的用户体验看,远远美国当年Apple TV和Netflix内容的合作那么通畅。当客户需要看纸牌屋时,Fire TV需要客户自己申请连接到Netflix的API。

大家可以在网页链接

网页链接

找到两家公司分析师的财报以及分析师交流信息。

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2014-04-29 11:43

亚马逊在物流成本上真是亚历山大啊,反之,国内的电商真是生逢其地。