游戏机热销,任天堂卖出单周历史新高,股价暴涨20%!热销行情何时传至A股,这些公司可关注

因为在美国销售Switch游戏机83万台,创下单周历史新高,以及腾讯引进任天堂Switch打入中国市场的利好,任天堂股票从10月底的每股42美元,一路上涨到12月5日的每股51美元,总市值超过487亿美元。

不过,任天堂短期内就把中国当成摇钱树恐怕也很困难,目前手游和PC游戏占据市场主流,主机游戏只贡献了中国市场0.5%的份额,任天堂的竞争对手索尼游戏机虽然早早入华,但中国市场未能给该公司带来显著业绩贡献,主打产品PS4自2015年在华发售只卖了150万台。

任天堂联手腾讯开拓中国市场

任天堂12月5日表示,11月24日至11月30日的一周内,公司在美国销售Switch游戏机83万台,创下单周历史新高。此番推出的Switch和更加便宜的Switch Lite,相比Switch,Switch Lite便宜100美元,只要199美元。

任天堂认为,游戏机畅销主要是因为“黑色星期五”到来,Switch Lite更加便宜,而且销售Switch时还捆绑了《马里奥赛车8豪华版》游戏。任天堂还说,网络星期一的销量同样创下新高,统计时网络星期一与黑色星期五销量是分开的。到目前为止,任天堂累计已经在美国销售1750万台Switch游戏机。

任天堂游戏机在美国市场的较好表现,仅仅是该公司股价最近快速上涨的一个因素,美国对任天堂的股票投资者而言是一个存量市场,更为关键的是,来自于投资者对增量业务的预期,中国是全球最大的游戏市场,但对任天堂而言,这却是一个全新的市场,因为任天堂在中国大陆几乎没有太多的业务。

虽然中国大陆在2015年正式开放了游戏机市场,但是任天堂一直在寻找合适的方式进入中国,任天堂在股东大会上曾表示,虽然2015年7月中国大陆开放了游戏机的业务,但网络服务和软件出版目前仍然有限制,关于在中国展开业务目前还在继续研究最合适的方案。

直到任天堂遇到腾讯,后者宣布与任天堂合作。今年4月中旬,广东省文化和旅游厅发布了《2019年第一季度广东省游艺设备内容审核通过机型机种目录》,该目录的信息显示,腾讯科技(深圳)有限公司将代理Nintendo Switch以及《新超级马力欧兄弟U豪华版(体验版)》,机型机种分类为“B类主机游戏”。七个月后,也就是12月4日,国行Nintendo Switch产品上市发布会在上海举行,腾讯游戏任天堂合作部总经理钱赓宣布,国行续航增强版任天堂Switch在当天开启预售,12月10日正式向开售,售价2099元。

腾讯游戏任天堂合作部总经理钱赓介绍,关于未来Nintendo Switch的网络服务方面,腾讯在国内架设了适合中国网络环境的网络系统,将通过云服务,设立了本地化的网络服务。在任天堂的支持下,腾讯还优化了Nintendo Switch内置的“Nintendo e商店”,让用户可以通过微信支付来购买喜欢的游戏。据悉,从今年4月对外宣布双方合作,到8月腾讯正式宣布代理Nintendo Switch在中国的发行和运营,双方的合作不断深入,直到将在12月中旬正式开售产品。

任天堂在华业务能有多少想象力?

在全球最大的游戏市场,且是新增市场进行产品销售,这对一家游戏主机公司的基本面促进是显而易见的,受益于这种新市场开拓的预期,任天堂的股价在最近一个月内大涨超过21%。

但如果想让中国游戏市场,变成任天堂的摇钱树,恐怕也有难度。据《华尔街日报》报道,腾讯承诺在游戏主机的生命周期内,任天堂在中国的销量可达几百万台,而在美国市场,单季度游戏机销量就将近一百万台。

腾讯内部知情人士直言,Switch在中国市场不会像美国、日本市场那样热销。原因在于,中国玩家习惯在手机上和PC上玩游戏。这听上去有一定的道理,据中国音数协游戏工委(GPC)统计,2018年游戏用户规模达6.26亿人。在游戏收入构成上,手游、端游和页游的占比分别为62.5%、28.9%、5.9%,主机游戏只贡献了0.5%的份额。对比之下,欧美市场主机份额在30%~40%。

任天堂的竞争对手索尼发布的2019年Q1财报显示,索尼在该季度共卖出320万台PS4游戏机,这使得PS4游戏机全球销量突破1亿台。PS4花了5年7个月销量破亿,超越PS2和任天堂Wii成为销量最快破亿的游戏主机。市场研究机构 Niko Partners在最近一份中国游戏市场的研究报告中指出,索尼的PlayStation 4于2015年3月20日在中国大陆发售,此后四年时间内,在中国大陆只销售了150万台。

索尼目前一直靠游戏业务支撑着公司,但根据索尼披露的2019年第二季度财报,公司游戏和网络服务部门营收为4544亿日元(约合41.75亿美元),较上年同期的5501亿日元下降17%;营业利润为650亿日元(约合5.97亿美元),较上年同期的906亿日元下降28%;索尼还预计2019年全年可能售出1350万部PS4,低于7月份预计的1500万部,显而易见的是,中国市场也未能帮助索尼游戏机业务,那么对任天堂而言,尽管中国是一个增量,但最后的业绩贡献可能也比较勉强。

值得一提的是,中国也曾出现过游戏机的行业垄断者,小霸王游戏机曾经火遍中国大陆,在1995年小霸王的销售额就达到了10亿人民币。之后该公司逐渐没落并消失在大众视野。2018年4月,小霸王宣布重回游戏主机市场,并宣布了VR头显计划,但仅仅一年却传出团队解散。

在任天堂游戏机即将入华之际,A股的游戏机第一股也或将诞生,广东世宇科技股份有限公司于11月29日更新A股IPO招股书。最新招股书显示,世宇科技2016年-2019年上半年营收分别为34,962.42万元、41,215.72万元、43,341.77万元、20309.44万元;相对应的归母净利润分别为3,721.80万元、4,455.22万元、5,540.35万元、2,144.64万元。世宇科技主营游戏游艺设备的研发、生产、销售业务,目前产品以商用游戏游艺机为主,不过,区别于任天堂的是,国内的游戏主机公司大多仍是硬件设备厂商,缺乏游戏IP的内容支撑,这意味着如果中国主机游戏市场潜力被充分挖局,市场规模增大,硬件和内容一体化的任天堂、索尼在华业务可能将具有更大的优势。

A股游戏机核心元器件显著受益供应链

虽然游戏机在中国游戏市场的份额微不足道,但中国却是全球最大的游戏机生产基地,微软、任天堂、索尼三大游戏机公司的基地都在中国大陆,尤其是山东烟台,数据显示,中国游戏机生产供应了全球60%的份额,仅2018年的美国市场上销售出去的游戏机就有约90%的比例来自中国。

今年6月底,微软、任天堂和索尼三大主机游戏生产商更是联合声明反对美国政府在中美贸易战中对中国游戏机征收25%的关税,因为这将造成巨大影响和不必要的经济损失,将损害三大公司的利益以及将成本转移给美国消费者。这一信息无疑显示出,全球游戏机的供应链主要在中国大陆,若任天堂打开中国主机游戏市场,游戏机供应链上的A股上市公司将直接受益。

A股上市公司很可能从参与游戏机的硬件设备和零件来进入三大巨头的供应链。

比如生产游戏机键盘、游戏机鼠标的雷柏科技,尽管公司市值较小,但该公司却是A股游戏外设领域的龙头,在行业内也颇有名气。根据ZDC的数据显示,2019年第一季度雷柏科技在中国鼠标市场上,占比达到16.90%,仅次于罗技,而在键盘市场上的关注度也不小,达到了16.10%,仅次于德国的樱桃。

根据披露的机构调研信息,游戏机的扬声设备的供货商主要来自两家A股上市公司,歌尔股份和共达电声,这两家公司长期为三大游戏机代工厂提供核心元器件,以歌尔股份为例,除了供货游戏机的扬声设备,该公司还有潜力向任天堂、索尼公司提供VR产品。

中金公司今年9月的一份研究报告认为,歌尔是VR 主要供应商,预计2H19-2020 将受益于国内主流品牌VR 新机、Facebook 一体机及索尼新款PS VR。除此之外,中金公司也认为其他游戏配件业务也将在未来多元化的贡献业绩。此外,金龙机电、立讯精密、水晶光电也是游戏机的供应链企业,金龙机电主要为游戏机的震动手柄提供震动马达,立讯精密为游戏机提供连接器件。

水晶光电则可能是A股市场游戏机业务的最大受益者之一,水晶光电是游戏机体感仪中窄带滤波片的供应商,该公司本身又是日本光驰公司的第一大股东,持有后者 15.48%的股权,这意味着其更容易进入索尼、任天堂等游戏机生产的供应链。

12月5日,水晶光电发布公告称,公司因生产所需,拟向公司之参股公司日本光驰购买镀膜设备,水晶光电表示,本次公司拟向日本光驰购买镀膜设备,有利于公司实现产能扩张,加快产品结构升级,提升盈利能力,保证公司光学业务的可持续发展,对公司未来经营业绩会产生积极影响。

巧合的是,在任天堂前期传出与腾讯合作进入中国市场,股票连续上涨20%后,水晶光电也在最近一周时间内股价暴涨22%。

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