接上回
14 折旧政策比较
首先看下各家历年折旧策略，看看有没有什么变化和不寻常的地方。以下我就直接说结果，不列出历年的具体折旧办法了 感兴趣的自己去看年报吧。
14.1温氏
2016年固定资产进行了重新分类 将生产设施，水电设施，工具仪器并入了机械设施类
2020年将运输工具的折旧年限从3-5年改为5-10年
将电器设备的折旧年限从5-10年减少到3-5年
14.2牧原
历年来没有多大变化
2017年将其他类别的折旧年限从5年改为3-6年
将机器设备的折旧年限从6年改为3-10年
14.3天邦
未发现重大的改变
14.4新希望
2020年进行了较大的折旧政策调整 具体内容如下图
14.5 正邦
2015年曾改变公猪的折旧策略 增加了500万的利润
后面没有改变
最后横向对比下 各家都采用年限平均法 在折旧年限上大同小异 没看出来哪家特别出格。
15 完全成本
猪肉是无差别商品，在价格一定的情况下，肯定是谁成本低，谁在高峰赚的多，低谷更能熬。
15.1 温氏
2021年5月8日互动易回复投资者说 2021q1完全成本15元/斤
2021年7月26日投资者调研活动表示
上半年肉猪养殖完全成本约 12.5 元/斤，下半年肉猪完全成本目标降至 10 元/斤左右，明年降至 8 元/斤以下。
（温氏可能成本高的自己不好意思了， 用的单位是斤）
15.2 牧原
2020年 全年15+一公斤
2021年 一季度 16+元一公斤
2021年7月26日投资者调研活动表示
2021年6月 略高于15 元/公斤。预计下半年可以时点或阶段性达到 14 元/公斤。
15.3 正邦
2020年第三季度 据说有的成熟场 完全成本12元一公斤
2020年10月22日互动易回复投资者2020q3自产仔猪育肥完全成本20.09元/公斤，q4有望下降至18-19元/公斤。
2021年7月15日投资者调研活动表示2021q2育肥完全成本 19.55 元/kg
15.4 天邦
2020年10月15日股东会 自繁自养完全成本19+元/公斤 外购仔猪育肥的30元/公斤
（这个公司跟外界沟通较少）
15.5 新希望
2020年9月互动易回复投资者2020上半年自有猪苗成本13.6元/kg，预计年底降到13.5元/kg，2021年底挑战11-12元/kg。
2021年5月17日互动易回复消费者2021q1自繁仔猪育肥完全成本接近20元/kg。
2021年6月17日互动易回复投资者完成成本未降到15元/公斤
（对比下吧，这个公司经常夸海口无法做到，听听就好）
综上， 在完全成本上， 牧原最低 ，正邦，天邦，新希望差不多， 温氏最差。并且各家都表示未来成本会下降。
16 能繁母猪情况
16.1温氏
2021年5月18日互动易回复投资者说能繁母猪约110万头，后备母猪约50万头。
2021年7月26日投资者调研活动表示截至 6 月底，能繁母猪存栏 110万头，后备母猪 50 万头
16.2 牧原股份
2021年6月8日在互动易回复投资者说：2021q1，能繁母猪存栏为284.6万头。
2021年6月销售月报提到能繁母猪存栏为 275.6 万头。
略有下降
16.3 正邦
2021年4月28日，互动易回复投资者 2021q1能繁母猪119万头，后备母猪80万头。
2021年7月23日， 互动易回复投资者 2021q2能繁母猪120万头 后背母猪70万头
微增。
16.4 天邦
2020年11月27日投资者活动记录显示能繁母猪存栏41万头预计年底达到50万头。后备猪总数为91万头。
2021年5月10日天邦股份投资者关系活动记录表示能繁母猪存栏约40万头。
没有像公司说的增加 反而略降。
16.5新希望
2021年4月21日互动易回复投资者2021q1，能繁母猪存栏与2月底持平，约110万头，后备母猪有小幅下降。
各家要么微增，要么略降，要么不变。似乎在周期下行，猪价低过成本的时候，都选择了淘汰低效母猪，降低成本。
17 审计费用的比较
五家猪企审计费用如下图 一般来说企业规模越大 审计难度越大费用越高。
表中B/A代表每1万元审计费可以审计多少亿的营业额（简单用营收代表规模吧，世界500强都是比营收）
从B/A的值可以得出以下结论
温氏和天邦的审计太贵了。
牧原和正邦的审计有性价比。
但我又觉得一个营收560亿的企业年审费用只有260万真是有些不可思议。这个问题见仁见智了。
18 产能情况
2021年7月14日，副总裁、董事会秘书梅锦方表示，今年肉猪出栏量目标约1200万头，明年约2000万头，后年再增加800-1000万头左右。温氏股份目前已具备4000多万头的产能基础
2020年7月19日公司披露2020年二季度末产能为3500万头左右（包括少数股东权益产能）。2020年末产能已经确定，为6043万头；截至2021年1月24日统计数据，2021年产能6713万头，较上周增加241万头，预计年底为10449万头；2022年产能14270万头。
正邦
2021年6月17日在互动易回复投资者预计21年底实现育肥产能4000万头。
天邦
2020年7月 农业日报测算的大概2-3年1397.55万头
新希望
副总裁兼财务总监王述华表示，截至2020年6月底，已投入运营的生猪养殖的项目产能达1800万头，正在建设中且预计在今年9月30日竣工的项目产能为1200万头，另有筹建中项目产能为1000万头，以及已完成土地签约或储备的项目产能为3000万头，理论可达的最大产能已超过7000万头。
此前，在调研活动信息中曾表示，根据公司的项目储备情况，目前具备建设8000万产能的潜力（包含已建成和在建部分）。
2020年12月互动易回复投资者：
2021年2月互动易回复投资者：截止2020年底满产产能3000万头
总体上看各大猪企都规划了巨量产能。这些未来的产能是下个周期高点赚取高额收益的要素之一。（另一个要素是成本）吹过的牛未来是否实现，还是边走边看。
写在最后
这应该是我关于五家猪企比较的最后一篇文了。后面不出意外，等各家猪企半年报出来再各个写写读后感。
就像有球友说的：输出是最好的学习方式。我的本意也是为了加强自己对猪骨的认识，抛砖引玉。也确实因为发了这几篇文，有不少球友私下找我探讨猪骨的问题，都让我受益匪浅。
（雪球高手如云，不能用粉丝数量来衡量，有的人根本不屑于在雪球公开发言。倒是各种故意博眼球蹭热度吸粉的要特别当心）
总之，会继续跟踪。