记得2017年，2018年的时候，自己总是喜欢算着自己买入企业后，一年分红能达到多大的收益，总希望找到未来能保持15%以上的业绩增长，分红又能达到3%甚至5%以上的股票，说白了，就是找到估值不高，又能快速增长的公司。
记得自己曾经买入格力电器，之前格力一直都是分红很大方，业绩增速比较理想的公司，就在我万分期待中，忽然2018年，董小姐来了个不分红了，虽然后来在证监会的询问下，进行了象征性的年中分红，但那一次任性确实伤了不少人的心，后来，找了个时间就告别了格力的投资，虽然估值不高，甚至是低估的，但是自己发现格力在空调领域已经做到了极致，房地产行业已经过了黄金阶段，未来的发展空间可能非常有限，或许这也是为什么市场对如此优秀的格力电器，给了如此低的估值，哪怕之前的分红是那么的迷人。当然，格力是一家优秀的公司，今年董小姐又大方的给大家分了大红包，对于那些多年一直投资格力的人来讲，也算是对2018年的弥补了。
有一段时间，我一直想不明白，觉得中国平安，格力电器，万科，招商银行，这些公司在那几年的业绩都很不错，也在各自的领域做到了一等一的高手，为什么市场总是给他们10来倍的估值，按照未来现金流折现去算，至少应该给到15~20倍的估值，但是市场为什么迟迟不“纠正错误”，那时，固执的我一直认为，是市场错了，市场总会发现自己的错误，然后纠正，然后我就能收获业绩和估值的双击，所谓的戴维斯双击。一年，两年，我发现市场仍然没有变化，我收获的只是业绩的上涨，甚至有时业绩上涨的部分还被估值的降低带走一些，忽然，自己意识到，市场不可能长期错误，可能自己在某些地方思路存在问题，不是市场错了，可能是我自己错了。
后来我反思自己那段时间集中投资的股票，银行，保险，地产，空调，这些产业大部分都是已经接近世界最大的市值，行业的高光时刻已经过去，部分还是高杠杆，高负债，市场长期对这一类型的股票心存芥蒂，所以他们的估值普遍都偏低，分红很多时候也能3%以上。原来是行业的未来空间和杠杆风险限制了估值，所以哪怕分红比例很高，也没有办法带动估值的上升。
2020年年初，自己认认真真，仔仔细细的，原滋原味的学习巴菲特历年致股东的信中文版，反反复复的听翟根全老师关于投资的两个语音，还有杜可君讲的市场有效性的语音，觉得自己不能太过于注重到分红回报率，应该关注未来的行业前景和空间，要投资未来，只有这样才能享受业绩和的双重回报，在合适的时间，又放下了偏见，完整的学习了林园的投资理念，豁然开朗，有如醍醐灌顶，之后就有了与片仔癀的故事，我觉得自己是幸运的，在片仔癀即将启动前的两个月就认识到它的价值，然后一直重仓持有，现在看来，似乎很顺利，但当时习惯十倍PE以下买入公司和拿着3%以上分红回报的我，面对40倍PE的片仔癀，是做好了2年不赚钱，但十年要赚5倍的最坏打算。
其实每个人坚守在自己熟悉或是认可的领域或股票里面投资，都是难能可贵的，我不大赞同大家总是用三傻去说银行，地产，保险的投资者，也不赞同很多人总是拿智商税来说白酒医药的投资者，无论是选择做哪一个领域的投资，如果你是按照自己内心看到的逻辑去坚持，那么就享受每一个当下，正如享受分红时的愉悦，或是享受估值的提升时的丰收。对于消费医药，估值高了，那么就降低未来几年的预期，但会选择重仓或是满仓持有，因为对于热爱投资的人来讲，在市场里比规避风险更重要。 $片仔癀(SH600436)$ $贵州茅台(SH600519)$ $国际医学(SZ000516)$