9月21日，有130年历史的希尔斯百货公司的股票在罗素3000指数中“荣登”最被厌恶股票之首，截止21日，希尔斯股票的卖空指数为65.64%。
目前希尔斯股价不到12美元，今年以来已下跌43%。大多数投资者认为，希尔斯百货股价会进一步下跌。
十年市值缩水90%
在七月结束的新财季里，希尔斯的亏损为3.95亿美元，合每股损失3.70美元。而上一年盈利2.08亿美元，合每股1.84美元。排除某些项目，希尔斯将其亏损从一年前的每股2.40美元收窄至2.03美元。
由于同店销售额下降和关闭部分店面的影响，希尔斯本财季收入下降8.8%至56.6亿美元，毛利从此前一年的23.1%跌至22.2％。与此同时，公司成本费用和支出下降3%。
公司CEO爱德华·兰伯特表示，因为“挑战性的竞争环境”，公司的业绩仍有压力。
要知道，在10年前，西尔斯百货位列世界500强企业的第83名，拥有30多万名员工，股价100多美金，市值120亿美金。2007年，希尔斯股价达到了200美金，市值突破了200亿美元。
自从1893年成立以来，西尔斯在将近一个世纪以来几乎是美国消费者唯一的选择，当时将近有四分之三的美国人会到西尔斯购物，而西尔斯的销售额也曾达到过美国GDP的1%。
然而现在，与最高峰时比，西尔斯的市值缩水了90%，股价也从2007年的200美金，下跌到了如今的不到12美金，市值也仅仅只剩十几亿美金。
电商兴起与管理不善冲击百年老店
希尔斯百货的显赫过去，与现在的惨淡形成了鲜明对比。
希尔斯的日暮西山既有外在的行业趋势的冲击，也有内在的管理不善等原因。
1）电商面前“一败涂地”
亚马逊等电商的兴起，让实体商店遭受了前所未有的冲击。希尔斯这样的百年老店也不能避免。
由于顾客转向网购，越来越少的人去实体店购物，包括希尔斯在内的百货商店销售额持续下降。
最近几年，由于顾客流失，业绩下降，从2011年开始，西尔斯的经营性现金流就基本枯竭，平均每年要烧掉15亿美元的现金，2015年更是烧掉了20亿美元，其市值也不过才14亿美元。
为了削减成本，西尔斯一直在陆续关店，去年关闭了235家店，今年计划关闭近80家门店。如今只有不到1700家店。
为了应对困境，希尔斯磕磕绊绊地进行了转型，实施了多样化、采购、价格战、库存管理等措施，但有时候这些措施反而导致了销售额的下降。
2）“外行领导内行”加速衰亡
在希尔斯衰亡的过程中，网购的冲击是原因之一。另一个重要因素是“外行领导内行”加速了希尔斯百货的“坍塌”。
2005年，希尔斯任命没有任何零售行业经验的对冲基金经理爱德华·兰伯特为公司CEO。
希尔斯CEO爱德华·兰伯特
爱德华·兰伯特被称为最接近巴菲特的两个人之一，说明他在投资界是很牛的。但他并没有零售业从业经验，而让这样一个人来管理一个陷入销售持续下滑的百货公司是一个很冒险、甚至不明智的举动。
爱德华·兰伯特上任伊始，就开始了成本削减计划，削减成本无可厚非，但砍掉基层员工的工资对公司来说是负面的。一线员工与顾客直接对接，如果一线员工工资大减，会导致工作积极性下降，服务质量下降，最后的结果是销售额下降。
除了大砍一线员工的工资外，爱德华·兰伯特还对公司进行了“大拆大建”，他把整个西尔斯公司分拆成30个经营项目，每个项目部自负盈亏，还必须通过竞争来争取来自CEO的关注和“资金注入”。
到最后，各个项目部之间各行其道，彼此之间已经断绝了正常的沟通和协作，完全是对冲基金“产品投资组合”谋求利润最大化的打法，而不是零售业该有的经营模式。
但毕竟这些项目部都份属同门，而不是毫不相干的30个公司。项目部之间的相互攻击、蚕食、抢客源，完全一副自相残杀的衰败景象。
不到5年，西尔斯就成了美国服务最差的百货之一。
“余威”尚在但前途暗淡
现在的希尔斯日暮西山，但“百足之虫，死而不僵”，余威尚在。
今年早些时候，希尔斯邀请费尔霍姆资本管理公司（Fairholme Capital Management）的布鲁斯·伯克维茨加入董事会。伯克维茨表示，希尔斯还有一些有价值的资产可以出售，比如希尔斯旗下的电器品牌Kenmore，工具及园林机械品牌Craftsman、电池品牌DieHard以及家居服务部门。
爱德华·兰伯特本月19号表示，接下来几个月，会继续寻求品牌变现途径，并且已经有几个潜在合作者表示了兴趣。
此外，希尔斯经营场地大都是自己买的。在过去80年里，希尔斯在各个城市的繁华地段购买了大量的商业地产。在2004年的时候，这些商业地产至少价值400亿美金。
但是，无论商业地产多值钱，公司业绩恶化就代表竞争力下降，竞争力下降的公司只会持续烧现金流，大幅降低背后的资产价值。
希尔斯就是这样一个竞争力日益减少，持续烧钱的公司。
希尔斯的未来是靠“卖地卖品牌为生”，最重归于暗淡，还是柳暗花明，重回巅峰，还需要观察。但目前看来，如果一切不变，希尔斯的未来第一种可能更大。
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