亿维锂能投资者交流纪要:TWS电池单月产能400万颗,未来业绩弹性大

【锂原电池】

1、锂亚电池

a)锂亚电池产能100万只/天(做的比较高的情况,年化3.6亿只)

b)主要有两大需求,分别是ETC和电表。

ETC

a)今年11月出货还有1000万套出头,12月可能不到1000万套,慢慢回归正常。交通部那边也控制了一些量,估计明年放出来。明年估计全市场需求在5000-6000万套,公司出货估计4000万套,以更换为主。

b)11月价格就已经逐步回到正常,9元/套左右。明年的价格基本就在这个位置,这个是正常的价格。

电表

a)今年市场需求估计4-5000万套,需求有一些滞后,今年出货估计1000-2000万套。明年市场会起来,全市场估计8000万套,公司份额80%左右。换表周期来了就会是一个有持续性需求的市场。

b)单价5-6元/只。

共享单车,有一些好消息在传出来,明年可能要比今年更乐观一些。

2、锂锰电池

a)惠州产能5万颗/天(年化0.15-0.18亿颗),荆门35万颗/天(年化1-1.3亿颗)

b)今年出货不多,明年新增的需求是胎压监测,以及烟雾报警器。不过这些领域要等,目前市场呼声很高,但还没有具体的需求给到公司。

【动力储能】

1、方形磷酸铁锂

a)LFP现有产能2.5GWh,明年3.5GWh投出来(现在就已经建好了),一共6GWh。后续仍有可能继续扩建。

b)今年营收估计20多亿,净利润2亿不到。

c)今年产能还有点不够,因为各家要的型号不一样,产能切换有损失,所以没能打满。现在装机量市占率7%,明年争取能上10%。明年乘用车是一个重点发力的领域。储能也在布局,和铁塔合作,和华为也在谈,但他们价格低,在考虑要不要做。

d)在客车领域价格随着市场的调整,在电动船领域价格比现在出货价格高2倍。明年降本的目标是10-15%。

2、软包三元

a)软包现有产能3GWh(戴姆勒),明年6月投产6GWh(现代起亚)。另外20-25GWh和SKI的项目还在过商务部反垄断审批,明年应该能启动。

b)今年全年营收2亿,现在一个月营收3000多万,全年估计亏损5000万左右。

c)明年估计出货2GWh,都是戴姆勒的,营收20亿左右,收入估计明年Q2开始加速。明年毛利率估计18%,一定会争取盈利。

3、方形三元

今年亏损3000万左右。未来要看宝马项目的进展,目前反馈的信息是12月初要进厂,已经比较到接近批量的阶段了。

4、经营数据

a)今年铁锂盈利可以覆盖三元的亏损,同时坏账、存货减值都提了,明年没有太多了。

b)明年营收保底50亿,主要是铁锂和软包(给戴姆勒的3GWh产能出货),不含方形三元。

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【消费电池】

1、TWS

a)产能和销量:现在单月产能400万颗。产线分为三类,手工线(A厂)、半自动线(B厂)在11月底投出来、自动线(C厂)12月底投出来,明年初步规划产能目标2亿颗产能。明年出货量预计至少0.5亿颗。

公司还是会加快自动线的布局,手工线还是效率不高。10亿产值的产能需要3-4亿的全自动线投资,资产回报率比较高。良率现在70%左右,自动线上了之后能到80-90%。

Varta目前产能4000万颗,计划扩到1亿颗,他们做事风格没有那么雷厉风行。

b)营收、利润率:今年估计营收1-2亿。给三星的单价15元/颗左右,毛利率70-80%。后面批量配套苹果了,价格比varta便宜。高利润率应该可以维持,一个品牌客户对价格不是很敏感,另一个公司有结构性专利,这块会卡住别的企业。

c)客户:

三星,以前采购varta,现在varta把产能都给苹果了,他们找不到产能了。最复杂的是专利论证,公司和三星谈专利谈了6个月,现在顺利配套了,直接出口给三星。明年估计有2000-3000万颗出货,公司预测的基础是根据在售订单来的,他们给订单是按照3个月的周期来给。

苹果,公司优先在做国外客户,和苹果在谈,进展比较顺利,按计划在推,最慢明年Q1初就能开始批量。海外品牌客户更看重卷绕技术。现在正在和他的产品进行匹配,两家都有可能要调整方案,这个过程并不难,难的是专利,这块已经通过了。

华为,他们在找公司谈,想把叠片工艺的电池换成卷绕的,目前国内只有公司是卷绕技术。但公司目前精力没有投入太多,主要是全身心投入海外两家。

三星的毛利率比较高,苹果不会比三星高,华为会低一些。

d)专利与技术:

专利,varta专利群布局很广泛,2017年公司就已经布局专利,公司拥有的是结构性专利,和varta在封装、焊接、注液方面有差异化。之前公司专利还卖给过德国的企业,但那家企业经营的一般。

专利方面。

技术,两条技术路线,卷绕和叠片。卷绕技术方向是varta和公司,鹏辉也是,但他没有进品牌客户。叠片是紫建。整体看,卷绕技术的扣式电池能量密度更高。

e)其他:充电盒电池在和三星谈,用现有消费类锂电池来做,不是新产品。公司也在和客户讨论是否可能用锂亚电池来配套,价格低。

2、圆柱

a)Q3毛利率22%,明年争取做到25%。现在有一点瓶颈,一个是良率(90%,希望至少做到95%),还有是品质,比如SBD要求非常严格,一颗不合格就一批都不要了。

b)Q3出货电动工具占60%,其他40%。明年现在估计是各50%。明年电动工具领域新的增量是SBD。

3、电子烟

a)占公司整体营收比例1.5%不到。

b)Q3 MK是5600万采购额。Q4 MK的采购估计比之前公告里面的9500万减少20%左右。

4、明年不含金豆,跟今年差不多,有一些增长,今年估计10-11亿营收,毛利率估计26%维持住。募投产能1.8亿只,9亿营收,这块产能预算是和金豆一起的。

【MK】

公司股权在他上市前上市前可能还会稀释1-2个点,上市后还会有稀释,但还是在32%以上

@今日话题 $亿纬锂能(SZ300014)$ $立讯精密(SZ002475)$ $歌尔股份(SZ002241)$

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全部评论

相忘于江湖秦12-02 07:36

18年就营收43亿,明年营收保底50亿?那利润怎么增长

渔父k2012-01 23:44

感谢分享!

寻找戴维斯12-01 23:26

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