双汇发展投资者交流纪要:肉制品业务今年提价三次,幅度大概合计是10%;屠宰业务压力较大

要点概述:

1)肉制品业务

价格:今年提了三次,幅度大概合计是10%,后续如果成本涨幅超预期,还是有可能会考虑提价的。

销量:二季度有下滑,7-8月有所改善,全年预计量保持稳定。

成本:二季度吨利润较低主要是因为鸡肉价格上涨较多,目前已经采取了一些措施进行了抑制,7-8月比二季度成本压力有环节。对于冻肉的策略是如果预期成本会继续上涨,就会多用鲜肉少用冻肉,前期肉制品业务冻肉库存体现的不多。

新品:三个方向,第一个是餐桌消费情景(筷厨),第二个是原有产品的升级(如无淀粉王中王),第三个是口味的扩展(辣吗辣新品),有十几个产品左右新品,筷厨、无淀粉王中王、辣吗辣是做的比较好的,这几个产品的利润都是比较好的,今年筷厨推广还是不错的,预计2019年可以达到5000吨以上的新品大概是5-10个。

2)屠宰业务

现在是压力最大的时候,包括今年四季度,明年会是缓解的过程。现在母猪留的更多了,有可能明显下半年出栏量可能会恢复。

3)2020年展望

肉制品提价效果慢慢体现,冻肉库存的使用以及可以通过技术创新的方式去消化一部分成本压力,2020年肉制品会好一些,但是屠宰可能会差一些。

Q:肉制品自年底以来提价的情况,终端价是否有同步提升?后续是否有继续提价的准备,有什么措施来使得肉制品销量不受到影响?

今年提了三次,一个季度一次,幅度大概合计是10%,还有一些个别单品的提价,我们有第4次提价的方案,具体情况还是看9-10月原材料价格的情况,如果超出预期,影响全年的盈利情况,可能是会考虑提价的。

提价短期会影响一些销量,但是影响不大,终端价批发价出厂价提价不是同步的,越往产业链的后面比我们涨的多,涨价之后渠道商和终端商盈利改善。

过去有接近10年双汇没有提价,我们过去通过技术创新降低成本。提价之后经销商的盈利改善了,开始活跃起来了。经销商加了人员加了车,对后期的上量可能有一定好处。涨价之后还是会拿出来一部分给市场支持。

2010年之前提价的时候,当期销量会受到影响,但是第二年一般都会有所恢复,主要是经销商和终端商盈利会改善,投入多一些,服务会更好一些。

Q:二季度肉制品销量有2%左右的下滑,从7-8月来看的情况,全年的预期?

全年的量应该还是比较稳定的。

Q:新品的情况吗?以及我们今年的中式肉制品、双汇筷厨等新品的推广情况?今年以来我们有哪些新品表现相对是比较好的?

9月新品鳕鱼肠,上次北京是煎烤肠的新品发布会,是战略性的产品,煎烤肠很有战略意义,其实是子品牌的发布会,双汇的图标红色的代表的是火腿肠,蓝色的产品代表的是餐饮食材的系列产品,煎烤肠作为代表性产品,代表厨房食材的产品,目前看卖的还是不错的,目前三四年都没有这么火。

辣吗辣新品,自然销售,销量走的是不错的。

无淀粉王中王,是我们升级的王中王产品,档次拉高一些,新升级无淀粉王中王。

有十几个产品左右新品,这三个是做的比较好的,这几个产品的利润都是比较好的。代表未来肉制品结构调整的方向,推出一系列的高端产品。

三个代表,一个老产品的升级,一个是消费场景的扩展(筷厨),一个口味的扩展(辣味,之前双汇没有辣味的产品)。

Q:这三款单品预计的销量?

新品推出之后一个月达到400吨的销量就算是比较成功的,这三个产品是远远超过400吨/月的。第一年可以达到5000吨就是一个成功的产品。2017年一个都没有,2018年是有2个,今年预计5-10个。

Q:上半年肉制品吨利润不是很高的原因?

主要还是原料的上涨,鸡肉原料4-5月是有很高增长的,二季度利润下降属于意外。4-5月以鸡肉为代表的几个产品出现了成本的高速增长,6-7月采取了一系列的措施,把库存做起来,7月已经遏制了。

Q:今年进口肉的情况?中美的猪肉价差是比较大的,即使考虑到关税,其实还是有很大的价差,后续是否会考虑加大进口肉的量?

9月72%的关税,进口肉的利润是很低的,甚至有些产品是不赚钱的,从其他国家增加进口,美国的猪肉不可能大量的进口了,关税太高了。主要是从欧洲进口,虽然价格比美国高一些,但是关税低,所以进口还是比美国的便宜。

Q:目前的冻肉库存的情况?以及冻肉库存未来是主要通过屠宰部门去销售,还是说主要是给肉制品部门使用?

库存产品,一些副产品是要卖掉的,分割肉主要是自己用的。今年储备的时候,预计后续猪价高速的上涨,会有储备的亿元,同时去年底今年年初恐慌性出栏,屠宰企业需要扩大屠宰量来接纳猪。但是生鲜肉没有同比例起来,所以库存就增加了。

用的时间会比较长一些,库里面是冻品,肉制品有部分是鲜肉有部分是冻肉,如果认为猪价还会涨,会多用一些鲜肉,少用一些冻肉。如果预期猪价要下跌的时候,会冻肉用的多一些,鲜肉少一些。

Q:公司近两年哪些方面改革比较大?组织架构和人员调整是否有大的变化?

不会大刀阔斧的变革,真正的变化是团队的士气和信心比较足的。

过去有些过度考核,比如技术人员的考核,之前是开发出来新产品上量了,就可以了,但是一个产品是需要3-5年的培育,需要把考核周期拉长,双汇1-2百人的研发团队,过于激进的考核,偏短期。今年只推了10个产品,之前都是一年100个新品。研发队伍、管理团队、销售团队的转变是非常明显的。

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Q:现在是否调整到理想的状态?

现在是到一个正确的轨道上,方向是明确的,跑起来是需要时间的。

不会换很多人的,团队是很优秀的,个别的调整是正常的调整。

Q:营销的规划?

过去营销费用占比有点低,今年预算是增加了50%以上的,之前重视是不够的,明星代言过去10年没有的,今年是第一次,新的营销手段逐步的参与。做了几个比较成功的案例,拿少的钱做大事,提高企业的知名度和美誉度,之前的营销手段有些落后,之前做了太多的中低端的产品太多了。今年推出煎烤肠是比较高端的,鳕鱼肠是更加高端的产品,进口的原材料,一根10-20元。高端的商超、新兴的休闲店、线上去卖等渠道去铺。

Q:不同的快消品企业营销投入是不同的,在肉制品行业中,什么比例是合适的?

比例偏低,慢慢提高上来。销售费用投入,包括广告宣传、渠道投入、终端的推广,导购员的费用。

Q:双汇在四五年周期肉制品销量比较平稳,未来的持续性?

双汇很多优势是没有发挥出来的,慢慢去发挥出来。过去产品的研发机制不是很好,对业务团队的管理有些问题,营销做的不是很好。

过去业务管理的问题,对经销商是依赖的思想。新一代的经销商没有接上来,过去市场划分是按照区域划分的,会有两个明显的问题。第一个问题是经销商不增长双汇不增长,第二是这个区域有很多渠道,但是经销商可能是只做一个渠道,其他渠道是空白的。

未来打造立体网状的客户结构,开发的新产品,原则上现有客户需要抢着卖,招小客户和创业者,新客户会更重视新产品。老客户不发展就会压缩市场。

未来的经销商优胜略汰,引入一些新的有活力的经销商力量。

全国零售网点600万个,我们网点是120多万个,还远远不够。

美国史密斯160万个零售网点,3亿人口,和美国史密斯比还有4倍的空间。

Q:经销商?

2500个左右肉制品,生鲜品6000多个。生鲜品的经销商比较活跃一些。

Q:屠宰业务的产能利用率和头均利润?下半年到明年上半年的压力是否会变大?

现在是压力最大的时候,包括四季度,明年会是缓解的过程。前天一家生猪企业现在的母猪存栏量增加了很多,三元猪都留下了,今年胎盘数量是下降的,过去好的母猪贡献20多头仔猪,现在母猪留的更多了,有可能明显下半年出栏量可能会恢复。

Q:今年和明年的盈利预期?

对于今年全年的利润还是有信心的,明年肉制品会好,屠宰可能会差一些,肉制品今年是持续提价的,所以明年会好一些,冻肉的销售对于屠宰业务的贡献会随着销售逐步弱化。10月的行情很关键,如果四季度和现在比没有大的波动,就是可控的。如果四季度暴涨,对屠宰和肉制品都是不利的,可以涨价,但是还要考虑量。另外还是可以通过技术创新的方式去消化一部分,技术创新是我们的优势,比如工艺、流程的优化,我们的内部消化能力还是很强的

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精彩评论

涨停板201911-28 01:58

发过的总是重复发,充数量呢?

全部评论

桃源人12-04 19:42

取消关税对大家是平等的,双汇反而减少了优势

厂仔的投资之道12-04 19:09

其实我对这些非长期的套利并不感冒,主要看好肉制品和屠宰长期的相辅相成。进口肉套利机会没的话无妨,有的话可以当个小甜点,并非正餐。当然取消关税就两说了。

桃源人12-04 19:00

二季度之前都是正确的,但三季之后形势就完全变了,具体的可以看看美国猪肉期货

厂仔的投资之道12-04 18:43

看进口肉的那段问答

学习价投的价投12-01 09:53

双汇