沪电股份最新交流小结

@今日话题 $沪电股份(SZ002463)$ $深南电路(SZ002916)$ $景旺电子(SH603228)$

Q1:下游需求情况?

5G建设周期确定;5G华为也说要做汽车板,我们现在已经开始少量出货,如果华为在5G领域需求,也会有。

下半年目前看来,没有发现不利因素。三季度订单,不方便讲。

Q2:基站订单波动情况?

现在新的东西是处于增量。5G对我们来说差别在于建设速度,但趋势是一定要建的。只要建设,就要用PCB,我们在这个领域里是最好的。

Q3:上半年三个工厂的营收及增长情况

营收:黄石去年底一个月有6000万左右,今年上半年,5000-7000万月度波动,绝对值不会很多;青松的占比要提高。

上半年25-30%的营收增长,大部分都是青松厂贡献的。

汽车(沪利微电),上半年汽车板营收变化不大。同比,毛利还是有些提升的,比如毫米波雷达。去年,我们和sweisser合作出欧洲的毫米波雷达板4000多万元,今年肯定会有提升,所以带动毛利好于去年同期。

黄石一期还在扩产,厂房还没用满,到年底月产值要突破一个亿。5月份单月1000万利润,如果年底符合预期,可以做到1500万利润。去年,黄石投了1-2亿,但是这个效益还没有释放;早期,黄石厂做了一些工控板,现在工控板放在沪利微电。将来,黄石一定会做一部分5G。目前,黄石基本上是14层以内的板,均价不到2000元,天线PA基本上6层以内,TRX也有一些10多层以内的板子,黄石也能做。

黄石二期,9月份投产。黄石的问题主要是招工,我们和政府合作。我们供应链公司还可以给员工优惠房价。

Q4:主要业务毛利情况

黄石业务毛利大约20%;青松厂比整体要高一些。

过往经验,核心网毛利比基站端高一些。基站段,3G到4G变化比较小,数通的设计变化比较大,所以这些年我们在数通的需求占比比较大。

去年,数通有线和基站段比例6:4,今年上半年基本没变,基站端成长快一些,可能到5.5:4.5。这两类产品有交集,有时候从客户角度区分,比如思科、Juniper都划分在有线。

数通,我们做背板,不是做linecard,所以不太清客户用在哪里。

主要是跟5G相关业务提升,Q2华为服务器有一些减少,前几天相关采购又放开了,Q3订单透明度比较好。如果Server增加,整体毛利率可能降低

Q5:上半年订单情况和订单结构情况

一季度,我们出货量减少,但是产出并没有减少,一季度存货增加了一些,主要因为客户提货速度。

去年,16层以上板子是50%多一些,今年上半年占比大约50-55%。16层以上板的单价有4000元。黄石为了做16层以上板子,一定要增加一些设备。

现在内销达到4成多了,因为外销要付5%的销售佣金,因此销售额增加、销售费用没有同步上升。青淞厂,内销要45%。

Q6:华为占沪电的份额是否有提升?

华为的增长好于其他客户,我们聚焦的产品份额肯定是没有降的,华为消费端的产品没有做,通讯端的也不是都做的。

Q7:资本开支情况?

今年预计就是5个亿,也有可能变化。

Q8:产能及扩产计划?

青松厂,单位面积废水下降10%多。现在,我们废水排放量并没有用满,环评下来的负荷不一定都能用满。估计指标用了2/3。

青松产能220万平,沪李微店产能在110万平以上,黄石大约60万平。

昆山我们还有100亩用地,但是昆山能否扩产不好说;5G批量生产后产品价格也不好说。

Q9:公司与Sweisser合作情况

他们擅长做新的、需求不大的产品。他们德国厂的人很少。几年前,全世界1/3以上的毫米波雷达板都在S,现在这个需求在上升。

我们持有20%,一个关联方持有10%,加起来我们是第一大股东了,但是我们没有参与经营,我们在监事会也有席位。

Q10:公司费用率情况?

单位产出的期间费用会有所减少。

今年股权激励5000万。

汇率一直追求资产负债平衡,去年开始增加贸易争端风险。

资产减值损失:以前大额减值主要在黄石,黄石上个月税后净利润上千万了。

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精彩评论

凡思特07-06 19:27

沪电股份去年收入55亿,增长16%,今年假定能增长25%,那么营收是69亿。PCB这个行业的毛利率大概在20-25%, 净利润率在9-11%。另外沪电股份的营收是第二阵营里面的,第一阵营是鹏鼎控股和益生科技。公司这两年有特意释放利润的意思,但是明年开始,感觉利润增长不能维持今年这个速度了,收入增速和净利润率都是瓶颈。

海天一色92807-06 17:39

深南电路在无线基站射频功放 PCB 领域的市场份额 更为领先,沪电股份在基站天线 PCB 领域的市场份额更高。

2家公司各有侧重

海天一色92807-07 18:56

说明年pcb双傻沪电股份和深南电路不能业绩和销售高速增长的人
估计都是不太理解5g基站对pcb的增加量

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钱小皇07-09 08:11

您好,链接点不进,调研群怎么加?

David_Tiger07-09 00:41

沪电股份

nay121707-07 21:48

《金融时报》记者杨缘:哪些产品会停掉?
任正非:在5G、光传输、核心网、接入网上一定不会受美国影响。在光系统上,我们是远远领先世界,不需要美国任何帮助。在5G上,我们也领先世界至少两三年,不需要美国零部件的帮助。在核心网上,除了服务器会受一些影响以外,其他不会受什么影响。但是我们的泰山服务器性能强很多,泰山服务器很快投产来支持核心网布局。
按美国的实体清单,如果我们不能使用美国X86的服务器,在公有云建设上会遇到一些暂时的困难。
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这是6.24金融时报对任正非的采访,结合贴主披露的华为恢复了对服务器用PCB的采购,可以大体认为美国虽然没有把华为移除出实体名单,但是相关对华为的销售起码是有所放开了。

海天一色92807-07 21:43

雪球讨论
海天一色92802-05 11:07

总工如果5g手机爆发
这个2938应该可以算个不错的标的
手机pcb上
他是全方面碾压深南电路和沪电股份的@墨水的痕
当时我就想到这个
看清楚短期1-3年就不错了
科技变化太快

海天一色92807-07 21:34

我刚才把建滔和鹏鼎搞错误了
闹了个笑话