泸州老窖股东大会纪要

@今日话题 $泸州老窖(SZ000568)$ $洋河股份(SZ002304)$ $五粮液(SZ000858)$

#2019股东大会见闻#

Q:行业景气度问题?

A:销售额在5000多亿,来自于结构性变化,一方面来自消费升级,另一方面也是品牌度集中。茅台6月份。对于向品牌集中,两个领导企业已经发动了现金流战役,会更集中。

按照周期看法,白酒行业数量的下降是必然的,未来的几年产量可能还要下降270万吨,达到600万吨左右。销售金额处于平稳期,单个企业来说是提升期。

国窖1573受益于茅台提货和五粮液提价,现在来说国窖1573要好一些,跟紧策略还是有效地。目前我们的品牌还是第三的位置,仍然定位于追随战略。

Q:直营子公司的问题?五粮液茅台都在做渠道改革,高端白酒渠道模式演变?

A:华东、华南市场进度还是比较正常的,是我们的弱势市场,华东连续三年仍然保持全中国第一增长率。直营公司随时在变动,泸州老窖不想直营,高端品牌需要在执行力上的优势,直营子公司做到后面都是和当地的经销商合作,短期内进入市场没有当地经销商的资源合作是很难做到的。优秀的人要与优秀的人合作,公司将与当地经销商合作。

五粮液现阶段的策略还没有大理解清楚,茅台的直营遇到的问题是酒要找经销商卖出去比较困难,前几天又砍70多家经销商,现在来看大概砍了2万吨。按照这个进度茅台不直营也不行。

Q:公司管理层对19年定位?发债?

A:目前做的技改项目目前投入是70多个亿,前面增发30多个亿,后面还缺40亿。目前发公司债不影响公司的资产结构,发债的成本是比较低的。

19年是公司机遇年,机遇在于规模达到一定程度的时候,是影响力和号召力提升上去的主要最佳时期。行业艰难的时候是头部企业发展的机遇期。

Q:经济悲观,白酒企业还不错?华东华南很难找到比较好的模式快速发展?

A:危险就是机遇,我们不叫悲观是谨慎。劳动力人口数对白酒企业的发展是很重要的。

Q:费用下降?

A:四年以来在消费者方面的推广有了非常大的进步,总体费用是保持平衡的,渠道上做了削减,消费者层面在加强,动销比去年好,消费正在更认可我们。

Q:中低端产品的升级问题?

A:国窖的跟随战略是阶段性的,茅台在2010年之前也没有比五粮液大多少。中低端产品的升级和动作,泸州老窖的品牌要比国窖1573更大,这个品牌的优势一直没有发挥,正在着力于泸州老窖品系的专项梳理。泸州老窖特曲是老四大名酒,以工艺为基础会发生更大的贡献。这两年报表中中高端产品不断在加强。

Q:红酒酒庄?

A:收购红酒的目的,白酒质量从来没有问题,白酒的劣势在于营销上面,品牌美化、营销、消费者培育要弱于洋酒。要把红酒的基因、运营的方式引入公司,主要是为了学习。

Q:公司喊出了重回前三的口号?时间表?

A:喊出这个口号是四年前,这是整个公司奋进的目标,对于目前的前三他们都很优秀,当时就是向前三学习、向前三挑战的态度发展公司,至于什么时候达到时间表很难说。

Q:窖龄酒?

A:窖龄酒应该说竞争力并不强,刚接手的时候价格很低,对市场和渠道造成了很大的伤害。窖龄酒本来具有天然优势,但是由于操作不当产生负面品牌效应,现在仍处于调整期。

Q:品牌梳理的问题?

A:公司的很多产品不是在我们管理时候有的,自身主力产品定位很清晰,但是很多产品体系很多细分市场还是很有价值的。当茅台价格越过2000以后,也会尝试国窖1573越过1000元大关是怎样的,这些产品满足消费者需求的同时,也会对更高价格带进行尝试。

泸州老窖系列包括纪念版、精彩版,看看泸州老窖产品在消费者心目中状态和认可度,所有产品的运行和运作有他们的作用。

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精彩评论

清风若逸06-28 08:12

对于喝酒的人,酒质是第一位,这点老窖开始启用百年以下老窖来生产国窖就相当于把以前得优势抹掉了;而对于平常不怎么喝酒的,这部分基本都是靠经销商卖力推才有的,而经销商很简单,哪款酒赚钱推哪款,哪个品牌的酒赚钱就推哪个品牌,你说老窖这是不是自己在作。综合以上两点,老窖现在是扩产降质不说,还把渠道利润给降了,但竞争对手五粮液和洋河是提质不说,还增加渠道利润。你说综合起来会有什么样的结果?

酒金岁月06-28 07:11

老窖之前渠道利润过高,舞娘和洋河之前是偏低,渠道更看重快速周转走量,而不是单个空间利润大小,当然二者均有更好。随着白酒存量的整体逐年降低,消费者主动权越来越大,而不是渠道商,不能本末倒置。

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领悟-think06-28 17:49

提高品质、提高市占率、降低成本。

做长线的小散06-28 12:40

这个必须点赞,对国窖放量造成品质下降的疑虑可以看这个。峰淼都是酿酒工人出生,这个肯定能看见。还有一点,当年舒化剂危机,老窖可是为数不多合格的,品控可见一般。买老窖不是说茅五不好,他们当然好,是带头大哥;买老窖是因为老窖市值相对小,品牌、营销、底蕴、品质都不缺,弹性相对大,有可能获得更高的收益。当老窖的国窖到200、特曲窖龄到150、头曲二曲到50时,老窖值多少钱?三年翻倍可以预期吧。

成长价值-安全边际06-28 09:49

白酒行业里面,茅台无疑是领头羊,独领风骚 。后续五粮液、洋河、泸州老窖、古井贡等,泸州老窖仍然是跟随战略,持续收益于茅台和五粮液的提价。

15倍沃伦策略06-28 09:45

这票也不会差,发展前景也比较好

一只侦探06-28 09:43

泸州老窖股东大会