在1.18-1.23的一周里，总共模拟了2笔特斯拉股票期权交易，策略均为铁蝴蝶式做多，开仓细节如下：
在2021年1月22日的期权行权日，特斯拉股票期权的收盘价（假设期权的收盘价同时也是期权的交割价）如下：
结果如何？
这两个铁蝴蝶式做多的期权组合头寸合计盈利35.14美元。
获利的原因?很简单。前几天的文章中提到过：期权多头仓位（不管是看涨期权还是看跌期权）的theta值永远为负值，即随着期权到期日的临近，期权的时间价值将加速衰减，直至在到期日当天归零。但反过来讲，期权空头仓位的theta值却是负值，即做空期权可以享受到期权时间价值加速衰减的好处。再来回顾一下铁蝴蝶式多头仓位的构成：铁蝴蝶式多头仓位=买入一个价外看跌期权+卖出一个平价看跌期权+卖出一个平价看涨期权+买入一个价外看涨期权，看到了吧，实际上，铁蝴蝶式多仓=卖出两个平价期权+买入两个价外期权。
关于价外期权、平价期权和价内期权的时间价值随着期权交割期的临近而总体上呈加速衰减的状况见下面的三维图：
为测算特斯拉股价在各个价格水平上的theta值，预设市场条件如下：
在以上两张三维图中可以看到，平价期权的theta值最大，即平价期权的时间价值具有随到期日的临近而以越来越快的速度衰减的特点，而价外期权的theta值小于平价期权的theta值，但总体上也呈现随到期日临近而加速衰减的状态。因此，如果在做空平价期权后直到期权交割日的当天，平价期权的状态没有发生大的变化，即仍保持在平价期权的状态或偏离平价期权的状态不远，那么平价期权的空头仓位将带来正回报！而持仓价外期权（不管是价外看涨期权还是价外看跌期权）则会遭受时间价值到期归零的损失，但是做空平价期权赚钱的速度比持仓价外期权赔钱的速度要快得多！这就是铁蝴蝶式多仓赚钱的秘密。但切记一点：蝴蝶式做多策略奏效的前提就是我前面说的：做空的平价期权在期权交割时，仍处于平价期权的状态或偏离平价期权的状态不远！
再看实际的行情走势。在过去两周尤其是过去一周中，特斯拉的收盘价以850美元为中心上下小幅波动，根据股价和期权的报价可以推算出行权价@900的价外看涨期权和行权价@800的价内看涨期权的期权费中时间价值的走势变化如下：
可见，随着收盘价陷入窄幅波动，特斯拉股票期权中的时间价值在快速流逝，而铁蝴蝶式期权策略非常适用于这种股价不上不下的市况，当股票的收盘价与期权的行权价完全一致时，铁蝴蝶式期权策略的收益达到最大值。在1月22日特斯拉股票期权的交割日当天，特斯拉的收盘价为846.64美元，与@850美元做空的平价期权的行权价差距极小。因此，这两个铁蝴蝶式期权策略多头的综合损益虽然没有达到最大值39.94美元，但也相去不远，为35.14美元，符合当初建仓时的预期，也证明了本周这一策略开仓和加仓的决策是正确的。
要点：
★做多铁蝴蝶式期权策略=买入一个价外看跌期权+卖出一个平价看跌期权+卖出一个平价看涨期权+买入一个价外看涨期权=卖出两个平价期权+买入两个价外期权；
★平价期权的时间价值的流失速度远高于价外期权的时间价值的流失速度，因此卖出同样数量的平价期权从时间价值的流失中赚钱的速度大于买入同样数量的价外期权亏损时间价值的速度；
★铁蝴蝶式期权策略适用于标的资产的价格走势焦灼的市况。
本周三（1月27 日）美股收盘后，特斯拉将公布2020会计年度的财报，财报公布前夕市场往往会有突如其来的反应，在信息了解不充分的情况下匆忙做出投资决策往往会遭受无妄之灾，因此本周适合采取何种期权交易策略还需进一步观察。
以上。