本文为$青侨阳光(P000385)$ 7月报行业梳理部分节选~
据医保局，2023年前6个月国家医保基金收入1.63万亿、同比增长7.6%，基金支出1.30万亿、同比增长18.2%，期间结余率为20.3%。基金支出仍然维持高增长，暗示终端医疗需求仍在较快释放。不过，6月份医保基金收入的同比增幅有明显回落，需要留意未来医保基金的收入增速能否恢复；如果医保基金的收入增速持续低迷（全社会经济增速持续低迷+政府财政对居民医保的趸交补贴增长放缓），则需要警惕医保局未来通过紧缩政策实现再平衡的压力。
2023年7月28日，渤健Biogen宣布73亿美元收购Reata，获得后者在今年2月获批上市的首款弗里德赖希共济失调药物，Nrf2激动剂omaveloxolone。2023年7月17日，诺华宣布5亿美元前期付款+5亿美元里程碑付款收购DTx，获得偶联脂肪酸递送神经适应症的siRNA疗法平台。2023年7月26日，teleflex宣布6亿美元前期付款+0.5亿美元潜在付款收购Palette，获得后者用于减少前列腺癌放疗期间放射量的透明质酸间隔器。欧美头部药械企业对新技术公司的收购继续活跃。
2023年7月3日，先通医药宣布完成超11亿人民币融资，专业从事放射性药物开发。2023年7月6日，亲合力生物母公司完成数亿人民币B1轮融资，开发肿瘤微环境特异性激活的小分子偶联化疗药物。2023年7月10日，炎明生物宣布完成7亿人民币A轮融资，该公司由邵峰院士和邓天敬在2020年共同创立，首款产品尚有望今年进临床。2023年7月21日，迈格松生物宣布完成超1亿人民币天使+轮融资，该公司由清华大学俞立教授在2022年创立。2023年7月24日，卡本医疗完成超1亿人民币A轮融资，致力开发融合静态CT/MR与动态超声的VENUS多模态影像系统。2023年7月25日，鑫康合生物宣布完成超1亿人民币融资，该公司由董晨院士在2015年创立，首款IL-17/AF单抗已经完成2期临床…… 从融资的频次和规模，我们能感受得到国内生物医药行业一级市场融资的明显回暖。
但这里的回暖并不是简单的恢复，而是呈现与几年前完全不同的结构特性：a、以前是美元融资占据主导地位，现在主要是人民币融资，可能是科创板大发展后融资企业更偏好人民币基金，也可能是中美博弈加剧背景下美元资本对中国投资热度的迅速冷却；b、以前引领行业的礼来亚洲、启明、弘晖、红杉、高瓴、IDG、奥博等依赖美元资本的投资机构出现频次骤降，同时一批依赖国内资本而兴起的投资机构开始活跃；c、投资方向上，原来最受热捧的“copy-to-china”的赛道型投资思路（美国有个什么赛道出了百亿美金公司、我们在国内赶紧投了类似赛道的公司）持续冷冻，取而代之的新投融资方向明显变得多元，大有百花齐放的迹象；d、在生物科技领域，院士创业或高校教授领衔创业的致力于更原创产品开发的公司，正在得到越来越多的重视与青睐。
在过去几年，很多在前沿科研上做出过杰出工作、拥有国际影响力的华人科学家开始创立自己的初创型生物科技公司，并获得了早期资本的强力支持，比如邵峰院士的炎明生物在今年7月完成7亿元A轮融资、王晓东院士的维泰瑞隆去年8月完成2亿美元B轮融资、谢晓亮院士参与的赛纳生物去年8月完成2亿元C+轮融资、饶毅的华毅乐健去年3月完成数亿元A轮融资等等，这些公司在产品布局上更趋向于原始创新，它们获得充足的资本支持，或许有助于加速中国生物医药行业向原始创新的升级进程。