雪球专刊280期——投资“逆向成长”,寻找真正具备成长属性的资产

说起 @金毛小可爱  ,想必大家都不会陌生,他一贯以风趣幽默的形象活跃在雪球社区内。在人生道路上,他也探索过、迷茫过,在车厂倒班抬过汽车板、在资管公司做过研究,最终他找到自己的人生方向,成为了一名私募基金经理,于2020年发行了私募产品 $斯诺波遇见(P000757)$ 。

三年的投研经验给他的投资生涯打下了坚实基础,冯柳的投资方法也给他带来了启发借鉴,他给自己的投资风格定义为“逆向成长”,寻找真正具备成长属性的资产,等待着市场过度扩大短期负面影响的时机。

本期雪球专刊收录了“小可爱”的10篇好文汇编成册,希望能对你的投资有所启发和帮助。

雪球专刊280期——投资“逆向成长”,寻找真正具备成长属性的资产

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目录:

1、挨打认输不是我的风格,亏了的钱我要赚回来
摘要:我这个人比较头铁,觉得亏了钱就一定要捞回来,挨打认输投降不是我的风格。我开始实习,要去找这个行业里面的“镰刀”是怎么玩的,跟着“镰刀”去学习。

2、聊聊我的投资体系建立
摘要:绝对不去追高,买就买低估值的股票,股价最好趴在近几年的底部区间,经营上不会再差,指标可以是pe、pb、ps,最好行业周期底部离复苏不远,标的本身至少是细分行业龙头,可以遇到经营困境出不来利润,但是大股东或者产业资本认可这个价位,总体这一类都会是我的狩猎范围。最好再碰到一些事情不被市场认可被砸的很便宜,跌到合理位置后再看看有没有转机的催化剂,如果有就可以全仓买入持有不动,一波做完迅速换下一个标的,通过滚动提高资金效率,再次放大自己收益率。

3、我的投资风格——逆向成长投资
摘要:我决定把我的投资风格固化下来了,并取名为逆向成长投资。
所谓成长,就是要找真正具备成长属性的资产,中长期成长动能存在,并且公司必须是行业里面具备竞争优势的企业,大概率也是龙一龙二……所谓逆向,就是在这些公司发生短期问题的时候,重点关注,并研判是短期问题还是长期问题,问题大概解决的时点会是怎样……

4、有限信息下的决策
摘要:对于普通投资者而言,参与这种游戏,本身就是自己的劣势,无论是资源还是时间都不足以支撑。这个时候,尽可能去抓住主要矛盾(这个能力不是天生的,需要训练获得,甚至很多人往往把杂毛因素当成主要矛盾),然后也只跟踪主要矛盾。

5、向确定性要收益
摘要:做自己看得懂的,找合理的出击机会,确定性可以是股价带来的,不错的基本面和大环境以及相对合理的估值带来的,一个高胜率的投资方式带来的,抵制无法把握的机会,即使它看起来再鲜艳耀眼,只要带刺就坚决不摘。

6、聊一聊收益和风险
摘要:而我采取的其实是一种季度性的投资节奏,一旦错了我可以迅速修正,迭代之后再重新参与,本质上就是这么一个游戏,运气好一点,我一年可以做2~3次投研案例,运气差一点,我四次质押中一次,那也足够跑赢很多号称年复合20%的人,这未必是一个最好的投研方法,但是至少目前对我有效,或者说我信奉的就是甭管黑马白马赚到钱的就是好马,要说什么马更好,那就是稳赚不赔的。

7、与其择时,不如选马
摘要:我对所有人的建议都是不应该把最重要的精力花在择时,选择什么时间去买基金产品。而是应该花在,怎么去寻找一个良好乃至优秀的基金经理,从历史数据来看,哪怕是最差的牛市高点入场,一轮周期下来也能取得超过大部分资产的回报,中庸情况也是跑平。如果在持有过程中发生剧烈回撤,也不是慌里慌张想着要完蛋了,这是市场给与的馈赠来了。

8、为什么市场大跌,我能保持相对稳定
摘要:由于我从小到大都不怎么在乎别人看法,一般自己认定的东西,很少有外力能改变我的看法,除非是他讲的东西在逻辑与事实层面正确,进而让我自身产生观点的重修……当然在这个对抗群体的过程中,我一样是很痛苦的,我记得最难熬的一天,我一直反思了一天,我是不是自己有问题,是不是跟不上时代了,是的,整整一整天我都在想这个,是这样痛苦的熬过去的,我不会故作轻松好像自己是全知全能洞穿了未来,并不是,在过程中我一样迷茫困惑反思痛苦,只是我最终认为自己对了并坚持了下去。

9、如何去估值
摘要:总结一下,提高估值的因素:高增速,高确定性,高空间,高ROE,商业模式潜在的稳定性及存续期,优秀的管理团队及员工,良好的市场沟通,资产健康,短期资金的风格偏好。满足的越多,估值上限则越高。

10、做研究的一些基本方法
摘要:做这些工作我们可能要得到的答案是,这个公司的主要产品是不是有足够的壁垒,壁垒来自哪里,能否维系,近期是否被挑战。它所在行业的周期运行有什么特征,大概怎么捕捉。它过去的成长动能来自哪里,那站在长期以及一个三年内的角度,这种动能是在持续还是衰弱。它的报表结构是否健康,各种效率指标与同行对比是否有优势。接触的管理层看问题做事情是否有条理章法。近期行业有什么重大的事情,现有的和即将发生的,那这个事情可能对行业公司的影响是什么。

风险提示:上述文章所涉个股仅供参考,不构成投资建议,据此买入风险自负

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全部评论

大毛小乎11-11 10:52

逆向成长股选股策略

没事闲着也是闲着08-24 08:52

可以学以致用

吴贤泽08-24 08:50

太好了

天马wsp08-24 08:46

大家好我是小白,我想长期投资一支指数基金的定投,是在低位的基金,有前途的长期持有的,各位大神介绍一下。

以梦为马心有天游08-24 07:36

第一,最好的公司,行业要向上,至少不下滑,行业空间越远越大就越好;第二,通过分析,公司本身的弊端和成长路径是相对清晰的,可以总结出来的,可以用几句话的方式讲出这个公司为什么比同行好,为什么能增长企且增长得更快,增长源自哪里,如果这些要点要清晰地总结出来,就是壁垒和成长路径清晰;第三,公司的管理层和员工确实优秀,公司的优秀和人是一样的,说的话要做到,战略性的目标要达到,不动摇,能把自己的业务持续往前推,能形成握在一起的拳头,把自己的业务做成,至少这是管理优秀的条件。如果这个企业家再比较有抱负,有比较大的理想,整个团队朝气蓬勃,还没有到一个养老的心理状态,就有更优秀的管理。