$中集安瑞科(03899)$ @相时量力: 感觉护城河如果没有体现在高毛利上，那么意义不太大，比如振华港机。应该重点关注需求端是否持续稳定增长，现金流情况怎么样。
对于管理层，之前有过重大失误，说明企业文化关注点在于扩大规模排名等务虚冲动，而企业文化有其惯性。企业现金流不是很理想。目前管理层怎么样还待考察，目前的股权激励无法完全捆绑管理层利益，那个董事长炒股不错。作为周期性波动比较明显的公司，在没有证明周期平滑了前，只能判断营收和利润拐点进行投资。估值不考虑什么A股什么概念，就考虑增速和股息政策好了。好消息是营收增速发生变化，管理层有想办法要获得股权的迹象。只能说估值不高，目前小仓位观察中。