中国建材3PE

中国建材前三季度归母净利润已经出来了大概是129.6亿(公告135.7亿,需要扣除永续债利息)人民币(下同);前三季度分季度的归母净利润我算了下,分别是18亿,61亿和50亿。

下面我们来算算四季度能有多少净利润:

首先去年四季度中国建材归母净利润为17亿。这主要是因为在四季度公司做了大量计提和减值。主要包括三块:商誉减值、应收账款减值、固定资产减值。今年因为中国建材的核心水泥资产在A股通过天山股份上市了,A股不能随便减值,尤其是不能恶意减值(一堆赚钱的东西,你说它不值钱,监管不能同意)。因此我们来算算去年四季度这三项分别减值了多少。

由于中国建材一季报和三季报按照国内会计准则呈报,半年报和年报按照香港会计准则呈列,一般人也就眼晕了,不说计算过程了。直接罗列数据(谁有异议可以列数据讨论)。

1、根据我的测算,去年四季度商誉减值27亿,考虑税盾和少数权益等影响,估计今年可以释放18亿归母净利润;

2、根据测算,去年四季度应收账款减值4.7亿,考虑税盾和少数权益等影响,估计今年可以释放3亿归母净利润;

3、去年下半年固定资产减值36亿,无法拆分四季度数据,根据去年四季度拉垮的净利润,有理由相信去年下半年大部分固定资产减值发生在四季度,我们假设去年四季度减值30亿,考虑税盾和少数权益等影响,估计今年可以释放20亿归母净利润;

以上三项共同作用下,预计今年四季度可以释放和41亿归母净利润。

如果中国建材四季度真实业绩和去年四季度真实业绩持平,那么今年四季度归母净利润应该为17+41=58亿。那么2021年中国建材全年净利润应该为187亿元。

对应当前市值637亿人民币,PE估值应该在3.4倍。

考虑到当前水泥价格较去年同期上涨了40%,对冲煤炭成本后,仍有较大的涨幅。吨水泥净利润依然高于去年同期。但同时四季度水泥销量预期将有一定下滑。价涨量跌后,四季度实际净利润仍将高于去年同期,至于骨料和新材料业务就不多说了,买3323研究那些也没用,知道每年增长就行了。那么如果不存在利润调节的情况下,2021年中国建材归母净利润很有可能突破200亿。那么PE就低于3.2倍。

最后,想说一下,一个营收和净利润没有增长的股票,无论估值多么低残,都是没有意义的。3323我觉得还是有一些成长性的。

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精彩评论

屁屁2021-11-02 09:08

中建材港股3PE又怎样?中远海控别说H股1.5PE不到了!连A股都只有2.7PE不到!海控水手们点赞,顶上去$中远海控(SH601919)$ $中远海控(01919)$ $东方海外国际(00316)$

难得又是浮云2021-11-01 16:16

海螺H去掉净现金,估值更低。

兼信价值2021-11-01 16:52

可见稍微有点价投的都被虐成什么样了 “一个营收和净利润没有增长的股票,无论估值多么低残,都是没有意义的”。价投鼻祖格老可是“低于净运营净值买股票”吧,没说要增长,不说清算、控股什么的,PE极低(5以下),分红老高,生意可持续,不增长也有价值的嘛。

MrAll2021-11-02 09:29

这叫啥推票?这叫比惨!

夸克保本出2021-11-01 23:31

我有中材科技,感谢中国建材!生了这么个比自己还重的好儿子

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儿子他爹01-16 00:40

来抢你男朋友

儿子他爹2021-12-22 21:48

你们这是第一层思维,应该再进一步想想,地产收缩的如此之快,是正常的吗?对经济意味着什么?没有一定的对冲政策来抵消下滑?在有钱没钱的经济主体因为各种原因降低预期,缩减开支时,一定会有一个力量来抵消下滑,不然就是巨大的冲击。所以,水泥不能说高看一眼,起码不是很悲观。

johnnyj2021-12-19 21:18

分红比例🈶️百分之30,肯定买

johnnyj2021-12-19 21:16

这句话不严谨,1倍市盈率,每年分百分之五十,年年如此,没有价值?

今天拜凳打什么牌2021-12-09 07:35

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