现在投资三傻的,用白话讲就是陷入了思考停顿的怪圈,想着买入核心资产一劳永逸,实际上金融圈有着全世界最聪明的一帮人,你想着一劳永逸,人家想着掠取财富,你等着价值回归,等待你的也许是价值毁灭,只有不停的思考才是前进的方向。
作为投资人,有时候我们会陷入一个误区,大家会认为我们买入了一只股票,它股价不涨,它利润并没有下降甚至还略有增长,它估值一直在下降,它股息率一直在增加,那么我可以一直拿些它,等到它估值恢复的那一天。
殊不知,有些时候股票的估值回归可以以十年期来计算,甚至永远也不会回归。
当商业模式慢慢被替代,当市场偏好慢慢被转移,当企业管理层慢慢变得平庸。这些过程都是慢慢发生的,可以长达五年甚至十年。
作为投资人,你或多或少感受到企业基本面有些变化,但这些细微的变化又不足以让你有足够的决心去割肉离场,于是上面的事情就发生了。
一家利润每年增长5%的企业,股价横盘十年,市盈率只是从16倍降到了10倍。一家利润每年增长10%的企业,股价横盘十年,市盈率只是从13倍降到了5倍。
一家利润不增长,市盈率不增长,股息率6%的股票,横盘十年,投资人每年的回报率只有6%。
这还只是利润停滞和缓慢增长的情况,如果利润下降,股价就不仅仅是横盘了,是另一种俯冲式的价值毁灭。
文章开头的两张图,两只股票横盘了十年(股价已前复权),我曾经热情拥抱过它们。它们也有盈利的光鲜时刻,它们也曾被市场热捧。至今它们也有诱人的股息率,也有热衷的投资人。今天你也不能说它们没有投资价值,过去十年的每一天它们看起来也有一些投资价值。
但当你把时间点串成时间线回头去看的时候,你才会开始思考:我对它这十年的投资有没有价值?我等它价值回归等了十年有没有意义?未来十年它会是什么样子?二十年之后我再回头看,那时会有怎样的感慨?我的所有等待值不值?
我曾经用了三五年的时间纠结、徘徊,最后果断离场。我跳出了时间点,在时空中认真思考了这条时间线。
投资生涯短不过十几年,长不过几十年。在有限的时间维度里,追求合理的资本回报是很有挑战性的工作。你需要运筹帷幄,不断调整你的策略和布局。犹如带兵打仗,不求速战速决,但也绝不能陷入漫长的泥潭。
过去十年,我的投资回报接近25%,远超这些看起来很安全,实际上很鸡肋的"烟蒂资产"。回头来看,任何一天都是果断离场的时机。
白天黑夜交错
如此妖娆婀娜
蹉跎着岁月又蹉跎了自我
时光荏苒,有很多美好在远方,不要等,等不起。
现在投资三傻的,用白话讲就是陷入了思考停顿的怪圈,想着买入核心资产一劳永逸,实际上金融圈有着全世界最聪明的一帮人,你想着一劳永逸,人家想着掠取财富,你等着价值回归,等待你的也许是价值毁灭,只有不停的思考才是前进的方向。
其实高增长公司杀估值也是可怕的,每年增长20%,连续增长十年,也就增长6.2倍,现在市盈率124倍的大明星,如果按照十年后20倍pe估值,你未来十年也是颗粒无收的。而且这种公司的股息率几乎可以忽略不计
真是笑死我了。首先我不持有三傻。这篇文章看似有道理,其实具有误导性。是股价跌了,你才管它们叫三傻吧,"三傻"投资人事先都知道以后没有增长或者利润下降会投三傻?买高pe就是进化就不会赔钱,普通投资人就等得起?股价增长就代表以后成长性好?买股票就是买公司,你不看好公司是另一回事。而不是涨了就叫"核心资产",跌了就是三傻,还感觉发现了真理一样。
最近买了一款私募,约定每年收益达到中证500指数2倍以上,下跌和中证指数等同,但亏损在15%以内,哪怕中证指数跌50%,他也保证只亏15%。投资还是让专业的人去做。
其实还是公司商业模式不好,商业模式好,真正赚到了大把钱的公司,会一直维持这么低的市盈率?早就加大分红或者大量回购了。这就是它们跟菲利普莫里斯的区别,也是很多人的误区所在,导致收益率不高。真正好的公司,巴不得它们不涨呢
最终还是回到对未来增长的判断上,如果判断都正确的话,投资就成了简单的小学计算题。走,留,只是计算后的比较选择,是简单的结果。难点永远在判断上,所以如何提高判断力才是关键。不过,反过来看,既然判断力也很难提高,适当的分散就是另一角度了。贴主的假设里,如果10年前选择了不同行业的10个类似估值的股票,结果应该会舒适得多。
这句话我喜欢!:朝菌不知晦朔,蟪蛄不知春秋。//:朝菌不知晦朔,蟪蛄不知春秋。观察市场的时间跨度足够长,就会明白市场周期这个大摆锤才是根本,其它赛道、核心资产、打 法、格局之类的时髦词汇只是噪音而已,是用合理化周期波动和忽悠你接盘的