假如新氧是在A股上市

资本市场就是这么魔幻。

今儿A股市场的朗姿股份收盘涨了近7个点,因为游资又开始往医美股钻了,朗姿还一副龙头的架势。早先无人问津的冷门货,一下子成了香饽饽。A股市场投资者也够可怜的,连个正儿八经的医美股都没见过。

晚上新氧公布年报了。其实还挺好,光是去年Q4新氧就4.25亿元的收入,创公司上市以来最高的季度营收。全年总营收12.9亿元,疫情年份能同比增长12.4%,毛利10.8亿元,毛利率84%。结果开盘稀里哗啦的反倒跌了7、8、9、10个点啊。

看来美国韭菜不识货啊。我在新氧上市之前就说过,可惜新氧去的美股市场,那边的投资者对医美,对互联网医美平台,在认知上是有偏差的。米国群众恐怕难理解医美在中国这么庞大人口基数的国家,市场有多红火。

新氧上市也有两年了吧,眼瞅着这市值才在10亿多美刀,70、80亿人民币的范围晃荡。按照A股市场炒朗姿的这揍性看,起步价也得100亿人民币的市值吧。要比医美概念,新氧比朗姿更纯粹,何况新氧还是互联网医美的科技平台。无奈啊无奈,美国韭菜得借A股韭菜的慧眼才能发现新氧的美。

其实,朗姿与新氧根本没有可比性,这完全是俩物种。只是那些分析师,太不敬业,笼统得给医美产业公司都冠以医美股,也不分谁,反正就粘贴些什么市场多大,行业增长多快,未来需求多大的废话。

我来做个基础的普及,按产业链关系,我给医美上市公司划分个三类:

一类是上游公司,研发制造医美产品,玻尿酸、肉毒这些玩意的,A股市场的爱美客华熙生物昊海生科。中间还有像奥园美谷这种蹭医美上游的房地产子公司。上游这类公司生意好做,终端消费者乌泱乌泱的。其实按医药药械行业看,它们的技术门槛并不算多高,只是市场准入门槛高,所以毛利净利都高的离谱。

当然,眼下,这些个公司实际上都已经炒得透透的了,几百倍的PE太高了,就是机构击鼓传花的游戏,一般投资者根本玩不起,自以为是的韭菜肯定会傻不愣登的认为这些公司有长线的投资价值,应该至死不渝的持有。其实就是被动套牢后,听分析师给自己心理上安慰一下。

二类是下游医美终端机构,比如朗姿股份苏宁环球这种的通过收购医美终端机构,走连锁品牌化的模式,然后就被一堆说话不负责的分析师给吹上天了。拜托,朗姿股份是干女装、童装的,苏宁环球是干地产的,把魔爪伸向医美,都是像给自己更高的资产估值。可这两家到现在,医美业务都不是公司营收的主力贡献者。更搞笑的是,朗姿其实女装、童装主业比医美更能挣钱,平均毛利率还略高于医美。

再者,表面上听起来医美品牌连锁,一旦成规模成气候,那就简直美如画,但实际上呢。医美在国内发展20年多都有了,为啥几乎听不到有全国性的医美连锁品牌呢?即便是区域性的连锁品牌,你看把真正赚钱的那也就核心的那些店。同一个品牌不是开店就赚钱的,因为医美终端机构的核心资产是医生,问题是哪有那么多医美医生呢?医美医生供给远小于需求。即便是在同一品牌内部流转医生资源,也无法根本上解决服务痛点。这就是为何没有成规模的医美连锁品牌机构的缘故,因为店开的越多毫无疑问服务质量就会越来越差。当年口腔连锁不就是因为这个要命的问题,后来落得一地鸡毛吗?

我认为,医美产业链上最有活力的其实是像新氧这样的服务平台。帮助上下游提升交易效率、获客效率,尤其是帮助终端机构提升数字化能力。实际上,平台类的公司可挖潜,可纵深的空间是最大的。

当然,平台需要连接供需两端,尤其是在消费者端。新氧的年报中,有一个数字的变化极为重要:2020年4个季度,新氧科技移动端平均月活跃用户数都取得了显著增长,同比增速分别为116.8%、173.7%、153.7%、142.3%,Q4移动端平均月活跃用户890万。

都知道,去年医美下游的机构非常的难,有半年时间是瘫痪状态。所以对于服务下游机构的平台公司而言,也是挺难的,而新氧有这样远高于医美行业整体的用户增速表现,十分强悍。

而且,890万的月活用户,意味着什么?按照艾瑞咨询的数据,2020年中国预计医美用户规模1520万人。琢磨吧,新氧的这个月活数字有多强大!

实际上,像新氧这样的互联网医美平台并不少,更美、悦美、美呗等等,但现在新氧在这个序列里基本上是一骑绝尘,绝对的领先,很难撼动;再就是后来者,如百度柠檬爱美和美团医美。柠檬爱美,呵呵一下就行了,可美团医美才是真正的狠角色,毕竟流量强的可怕,直接碾压垂类医美平台。

不过,美团医美目前侧重的是轻医美甚至在生活美容的范畴里,所以与重医美的新氧还是有多区隔的。更重要的是尤其在新氧上市之后,其医美内容领域不断抬升护城河,内容强度和社区用户的粘性、影响力已经显露无疑,这是新氧作为垂类平台最大的竞争优势。而且这个优势并不容易被取代。

反过来说,内容强则月活强,月活强又带动了内容强,这就是新氧的逻辑闭环,也非常符合医美行业的核心规律。在黑医美、非法机构不断被溢出市场的同时,正规医美也需要进行充足的数字化改造,这就是新氧这类的平台最大的想象空间。

说到底,传统的医美终端机构其实生意很难做,利润率远没有外界想象的高,15%的利润率都已经是运营情况不错的机构了,因为利润都被营销获客成本侵占了。而新氧恰是死死卡住这个需求,建立竞争力,其他平台逐渐三鼓而竭之后,新氧的竞争优势也就越来越明显。

只可惜,美股市场不懂中国医美公司的妙处。而A股市场的韭菜们,也只能被还很夹生的医美连锁资产哄得心甘情愿被割。

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精彩评论

一路飘红19903-23 04:55

新氧是互联网平台说白了就是个工具。真正接触客户的是朗姿。朗姿赚的钱才是医美收入。粘性成瘾性在店里。而不是是平台。你以为是团购啊小店离不开平台。医美获客后不是太依赖平台。

章大03-23 02:34

一看你就根本不懂医美……直男思维……活该你不理解这个板块

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Paul3先生05-09 21:10

我就医美行业的从业者,不看好新氧,千万不要买

幸运吉米04-21 08:43

很赞同,可惜新氧美股上市,老美不识货。目前应该低估了吧?

华子子子04-13 23:34

1100倍

李阳辉lc904-12 13:17

你穷是有道理的,女人成为会员带来增量资金,这个行业的毛利也是高到吓人的

撒旦三岁03-24 22:31

你该了解一下监管环境了!