“破净潮”袭来!今年北上资金净流入却超2500亿,这个行业未来上涨机会大

最近这一段时间,北上资金虽然大举持续的流入,但是A股却是踌躇不前,上证指数还在2900点附件来回晃荡。


远见君注意到一个怪异的事情,那就是当前指数距年初2440的最低点还有500点左右,但是却出现了大量的破净股,这一比例达到了11.23%,引起了众多投资者的关注。




那么何为“破净”?其又揭示了那些信号呢?且由远见君来和大家说道说道。


破净就是市净率(PB)小于1,而市净率=每股股价/每股净资产。当股价低于每股净资产时,就是我们所说的破净。

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例如,农业银行当前的每股净资产是4.91元,而股价却只有3.66元,这种股票就是我们所说的破净股。


从以上的定义来看,要判断一只个股是否破净,只要观察两个指标即可,就是股价和每股净资产。而之所以会出现“股价小于每股净资产”,主要由两个因素决定。


一是净资产大幅增长,但是股价未跟上。


这种破净是大家最希望看到的,因为股价虽然暂时落后,但公司的净资产却是在增厚,也就是投资者所占有的权益一直在增长。当价值被市场发现后,低估的估值也会被修复,股价将会迎来大幅的上涨,这也就是我们常说的“戴维斯双击”。


二是由于股价大幅下降,跌破了净资产。


这种情况比较复杂,既有被错杀的个股,也有质地优良的个股。但大多数情况可能并不理想,或是因为公司经营不善,或者公司所处在的是夕阳衰退行业,比如说ST股、煤炭股、钢铁股等。





历史经验:破净率超10%,未来将迎来大牛市


截至11月22日收盘,沪深两市破净股数量达到了419家,占所有A股上市公司总数的11.23%。无论是从数量还是比例来看,这都与历史高点非常相近。


不过大家看完这个数据,估计不会有啥感觉。俗话说没有对比就没有伤害,来看一组对比数据,可能会有更深的感触。






(1)第一轮破净潮:经过连续4年的调整之后,市场的情绪达到了冰点。在2005年6月6日,上证指数达到了998的低点,破净股数量为201只,破净比例为罕见的15.67%。但随后两市逐渐企稳,迎来了A股历史上最大的大牛市,上证指数最高达了6178点。


(2)第二轮破净潮:在国际金融危机的冲击之下,上证指数下跌近70%,并在2008年10月27日创下了1664的新低,破净股总数达到了208只,破净率为13.59%。市场在达到低点后,再次迎来了一个小牛市,上证指数的涨幅接近100%。


(3)第三轮破净潮:从2010年以来,两市连续调整了近3年,在2013年6月25日当日,上证指数在盘中跌至1849点,当日的破净股数为182只,破净率是7.47%。虽然之后市场连续震荡调整,但是并未再创新低,且在一年后迎来了大牛市。


(4)第四轮破净潮:在多轮股灾后,以及叠加金融去杠杆的影响,2019年1月4日上证指数跌至2440点,破净股数为400只,破净率为11.23%。见了最低点后,上证指数在三个月内最高涨幅达到了31.68%。


从以上历史数据来看,破净股的数量与行情存在着较强的相关性。股市低迷期间,由于大家对于后市的情绪比较悲观,对个股给予的估值也比较低,因而会出现大量的破净股,这其实也是市场位于底部的重要标志之一。当破净率达到10%以上,接下来的不久均迎来了大牛市。


无独有偶,除了破净率之外,其他的指标也预示着当前是位于底部区域,比如说市盈率和市净率。当前万得全A指数的市盈率为16.55,历史百分位23.36%;市净率为1.61,历史百分位为7.55%。






而正是因为看到了当前A股处于估值洼地,以及未来可能带来的较好收益,才导致了最近一段时间外资疯狂的涌入A股。数据显示,在最近三个月北上资金净流入总额达到了2500亿,占了近三分之一的比例。







“低估值+高股息”的银行,有望迎来估值切换


估计有很多朋友要问了,既然当下位于底部区域,而且外资又在大量的买入,那么我们具体应该买什么呢?


远见君建议可以考虑大量破净的银行板块。


首先是银行基本面持续向好,不良率在持续下降。市场之所以给予银行破净的估值,主要是担心经济下滑,银行放出去的贷款无法及时收回,资产质量会进一步的恶化,但事实并非如此,银行整体的资产质量其实相对稳健,不良贷款率处于下降中。从最新的数据来看,A股上市银行的不良率一直在下降,第三季度的不良率为1.46%, 为2015年三季度 以来的最低。






其次银行板块整体的利润在上升中。对于银行板块而言,投资者还担心其利润下滑,但其实A股上市银行净利润增速也在上升中。三季报数据显示,上市银行半年报的利润增速达到了6.70%。






而且监管层为了防止银行隐藏利润,财政部发布了《金融企业财务规则(征求意见稿)》,将银行的拨备覆盖率标准设定为 150%,对于超过2倍的视为隐藏利润,超额部分需要还原为未分配利润,这也有利于高拨备覆盖率的银行进一步释放利润。


再次银行板块是低估值+高股息的代表未来很有可能迎来估值切换。当前,申万银行指数的市净率仅为0.75,股息率达到了4.03%,高于收益率只有3.22%的十年期国债。






从以上分析来看,银行股当前具有较高的投资价值,也就是净资产在持续增加,但是股价暂时落后,未来随着经济的企稳回升,其价值将会被市场所挖掘,可能会迎来戴维斯双击。


在具体的基金选择上,远见君筛选了一份银行指数基金的名单,供大家参考。






在选择的时候,大家可以考虑规模大、成立时间长的基金,如果有股票交易账户的话,可以考虑场内;如没有的话,可以考虑场外


当然,远见君要提醒大家的就是,虽然当前银行板块整体在历史低位,但是未来股价的上涨可能还需要一定的时间,也就是说我们还需要有足够的耐心等待。

@今日话题 $中证500(SZ399905)$$上证指数(SH000001)$$中证银行(SZ399986)$

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