帮你补充两点吧。
一是海外设备的利润率。现有印尼项目电价8美分,1千瓦1年发电8300小时,收入664美元。按照45%利润计算,意味着1千瓦的成本、费用、税收合计365美元,假设其中折旧成本占300美元/千瓦。现在这个折旧是按照设备的成本价计算的,因为自用而没有对外销售。自有电站就是将设备利润分摊在若干年收回,而销售设备则是一次性收回。所以这个45%利润包含了电站利润,也包含了设备利润。如果对外销售的话,设备报价会将这45%分解掉,让电站的折旧变成500美元/千瓦,电站赚取一个合理的回报率即可,剩下的大头归设备方。因此,10%的海外设备利润显然是大大低估了,这还不如不忙乎呢,实际上,海外设备利润可以也按照45%的利润率水平来估算。
二,关于估值,因为板块可锚,那只谈个股估值,可参考这篇网页链接(什么股票能等来泡沫)里介绍的,个股的锚定时点是可以迁移的,现在的广联达、建设机械、天味食品、恒瑞医药显然不是锚定2020年的估值,而是2024年的,所谓的树高影子长。而现在的开山,锚定的是2020年的,真到了2024年的时候,万一锚定的是2028年,那现在这种估算就不可靠了。你这种估算,实际上是用来找底的,算保底估值是可以,但得明白这是下限,同时,也得估算一个上限。文章里提到了多链条的可以根据研发等链条来锚,但对于开山这种,其实就不存在这种抓手,真到了高点的时候,锚定对象一般就变成了行业空间。广联达、天味食品、建设机械现在都是这样啊,没人去看他们的投入端,而只是根据行业总量,想象一下切一半,一半的一半等等。
$九雾组合(CSI2051)$
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引用:
刚哥,你是如何看待开山的估值的? 我的看法如下:如果往前看5年,到2024年。公司6月22号回复深交所的函里面有披露,预计2024年在手项目电站运营收入达到2.2亿美金,按照披露的45%的净利润率计算,大约净利润为1亿美金,7亿人民币利润。电站运营因为比较稳定,所以terminal value...

精彩评论

1个一07-04 00:34

接触过多年能源行业,也去印尼多次看过项目。
但没做过地热发电。
大概看了一眼开山,几个疑问。
1 中国40年都没发展起来的地热发电,全世界地热也是小众能源。
开山给解决了?
而且是跑到政府关系复杂的印尼?一般情况,即使有地头蛇带路,几年也才跑一个项目啊。
2电站属于重资产,运营期最大的成本是财务成本。
按投资3500美金/kw,30%资本金,年利率按5%,贷款2000/kw,每年财务费用100美金/kw。其它费用不列了。对地热不熟。世界能源协会统计,地热发电平均7700小时,不知开山为何8300,一年也就8760小时啊。
3 电站属于重资产。如果没有增长,哪里估值能到25?如果想增长,融资是大问题。
别的不多说啦。
个人认为,股票价高时,还是要抱着证伪的态度来分析。

$开山股份(SZ300257)$

财前第一外科教授07-03 16:32

这20花的真值!

咖喱鸡卤肉饭07-03 17:30

不但给答案,还教你写过程,刚哥真的太良心了

全部评论

s_crat08-08 02:32

我刚打赏了这个帖子 ¥6,也推荐给你。mark开山股份

未来世界200007-11 09:38

哪些股票是等不来泡沫的?看估值弹性即可。

kalong507-09 08:43

肖总,请问开山股价看到多少,现在上车来得及吗