隆基毛估估3.5万亿,兼谈我的投资体系

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缘起

  我大约在2018年8月份的时候,写了《股票就是低买高卖》,其中简单的分析了隆基。后来在11月份的时候,又写了一篇稍微详细一些的分析:

  2019年11月11日,隆基从29元跌到了20元,我觉得阶段性底部又到了。因此有写下了第二篇隆基的分析:

  我应该是雪球第一个喊出万亿隆基的,可是今天我又想再次更新隆基的估值:3.5万亿。我相信这个估值给你的感觉一定是有点离谱,因为工商银行才1.3万亿,股王贵州茅台才2.1万亿,隆基何德何能,能比工行+茅台的估值还要高? 

  我对隆基这种数万亿市值的估计,并不是今天才得出的,而是在很久之前,但是我不敢说。在“531”新政之后,隆基从22元跌到了9.8元,当时市值不过3、4百亿,我当时如果喊隆基万亿市值,大概别人会当我是神经病的。因此我“聪明”的等到隆基接近千亿市值的时候,再喊出万亿隆基,这时候大部分人就能勉强接受。在隆基接近3000亿市值的今天,万亿隆基已经常常被大家谈论了,但是我必须再次更新隆基的估值。

股票就是低买高卖

  延安时期,毛泽东曾问胡耀邦,你说说,什么叫军事?胡引经据典,说了一通。毛说:“没这么复杂,军事就是,打得赢就打,打不赢就跑。”

  毛又问:什么叫政治?胡又说了不少。毛说:“没这么复杂,政治就是,把支持我们的人搞得多多的,把反对我们的人搞得少少的!”

  我做过十年技术分析,又做了十年价值投资,一直到有一天忽然想明白:没那么复杂,股票就是低买高卖!

  无论你何种分析方法,最终只要你的卖出价高于买入的价格,那么你就是赚钱的,这似乎是一个简单的问题,可是我们为什么,学了那么多高大上的分析方法之后,却大都做成了高买低卖呢?

第一性原理

  我读过二十年《毛选》,因此在“第一性原理”被特斯拉的老板马斯克带火之前,就意识到了这个原理。主席在《论持久战》中写到:“几个大汉打一个大汉之容易取胜,这种生活的常识就蕴含了战争的真理”。

  知己知彼,百战不殆。就是在战争之前就衡量敌我双方的力量,打得赢就打,打不赢就跑。——看起来简单,但是我们股民如果能在每次投资之前就知道这次能不能打赢,跑掉打不赢的投资,只留下能打赢的投资,那就只赚不赔了啊!

  跑题了,我们继续讲第一性原理。我们这个世界,有很多很多的知识,这些知识,都是前人的生活经验“打包”后传承给我们的。但是这个知识包里,有正确的知识,也有错误的知识,也有以前正确但是不再适合今天的知识,还有细枝末节的,可以称之为“次要矛盾”的知识。我们掌握很多知识之后,反倒容易形成佛家所说的“知识障”,被知识所累,被知识蒙蔽了眼睛。——老股民大都如此吧,什么知识都懂,除了不赚钱。

  第一性原理,我是跟主席学习的,因此是从军事的角度理解的。

  力量,就是军事的第一性原理。

  在我悟道的过程中,曾经有很多误解。比如“集中优势兵力,各个歼灭敌人”很自然的就会认为,应该集中投资。一直到若干年之后我才明白,主席谈的是敌我双方的力量最好形成绝对的对比,因此应该是买入价和卖出价之间的绝对对比,而非集中投资。

第一性原理解读《道德经》

  我认为主席是集中华文化之大成者,我发现主席博览群书,但是最爱读的却是《道德经》。但是正如我前面所言,很多解读《道德经》的,比如最权威的,得到主席认同的王  弼,都有很大程度上的谬误。

  后来我在甲骨文中得到启示,我发现每一个甲骨文就是一幅画,比如说“道”就是一个人站在路口在选择道路,“玄”就是把草挂在横梁上编织绳子。一根草就代表一个维度,几根草编织在一起,就把几个低维度的思维,合成了一个更高维度的思维。“玄之又玄”就是把几根绳子再合成一个更高的维度。

  “玄”字下面是绞丝旁,即几根草编织成的绳子。上面的“一”是一根横梁,横梁上面的点是编绳子开始的时候系成的结,下面的点是新续的草。

宇宙分形几何学

  古人发现,任何事物都有两大部分组成,古人将其称之为阴和阳,马克思将其称之为矛盾,莱布尼茨将其标记为“0”和“1”。

  我是学计算机的,对“0”和“1”最熟悉,因此我做了一个这样的推导:任何事物都有阴阳两面,那么每一部分又可以阴阳两面,这就是宇宙分形几何学。

  最上面的0,就是道,就是太极,就是2的0次方;

  第二行就是阴阳,是2的1次方=2;“第一性原理,就是这一层“。

  第三行就是四象,是2的2次方=4;

  第三行就是八卦,是2的3次方=8;

  可以继续这样分解下去。这就是“道生一,一生二,二生三,三生万物”。这里的一二三是指维度的层次,2的幂。

  将0和1替换成阴阳就是如下这幅图:

              图片源自于网络

  八卦就是二进制的000、001、010、011、100、101、110、111。翻译成十进制就是0、1、2、3、4、5、6、7。其实就是这么简单。

  往上走就是编绳子,“玄之又玄,众妙之门”。将万有合一。

  往下走就是解绳子,就是一分解成万有。

  第一性原理,是高维度思维,是第一层次的思维。

  普通人是低维度思维,常常关注细节,比如减持,某一季度业绩下降等等,明察秋毫而不见整个森林,一点小事就天都塌了,惊慌失措,夺门而出。

  牛人是高维度思维,只关心最重要的事情,遇到小事的时候他知道是小事,闲庭信步看花开花落云卷云舒,呆若木鸡,对小刺激钝化,没啥反应。

  格局大的人,能做高维度思维;格局小的人,常做低维度思维。

  经常有人劝别人“你要格局大一点”,但是具体怎么做却不会讲,因为他们也不知道。在我看来,这都是有具体的方法论的。

  在蒋校长的眼里,军事是军事,政治是政治。但是在主席的眼里,军事和政治合二为一。因此军事的事情用政治破解,政治的事情用军事破解,因为在更高的维度,军事和政治并无不同。

股票“物自体”

  我们今天的文化,均是源自于西方。我们学习的股票知识,也是全部来自于西方。

  价值投资的理念,当然也是来自于西方的。

  但是价值投资,并不能确保赚钱;有的人不做价值投资,也一样能赚钱。

  价值投资,既不是股票赚钱的必要条件,也不是充分条件。

  其实“股票”就是股票,用西哲的话来说就是一个“物自体”。对于这个物自体,我们本身是无法思考和分析的,用老子的方法,把它像绳子一样破解开就可以了。

  无名万物之始,有名万物之母。

  名,上夕下口。夕阳西下,母亲在门口呼唤孩子的名字,喊其回家吃饭睡觉。

  名,孩子的生命和名字,都是父母赐予,因此音“命”。用来代表孩子的生命。

  名的意思,就是人的主观对客观世界的认识。

  无名就是物自体,就是股票自身。有名就是将股票拆解开来,拆解之后我们就可以认识和思考了。

  股票,我们将其拆解,就是市场和企业。

  市场就是股市,市场的供需关系赋予了股票的价格,企业则赋予了股票的价值。

  有很多价值投资者喜欢说“买股票就是买企业”,这句话没错,但是表达者未必清楚,听者也更容易糊涂。

  因为:买股票=买企业

  那么: 买 股票= 买 企业

  所以:股票=企业

  所以很多人就简单的将股票理解为企业,只关心企业的基本面,而忽视了价格。由于价格是第一层分解,是高维度的,因此这种理解存在巨大的缺陷。

  基本面决定未来,这句话没错。但是企业的基本面,不是股票的基本面。企业的基本面,决定企业的未来,股票的基本面,决定股票的未来。

  我曾经很多年想不明白,想不清楚的问题,在我画出这幅图之后瞬间清晰。

  企业不是股票,企业要比股票低一个维度。

  我们换一种表达方式,就是:

  价格和价值,都有一个“价“,就是多少钱。

  在时间线上,价格就是市场现在给的价格,一眼就能看见,是“阳“;价值是这只股票未来的价格,需要分析才能知道,是”阴“。

  很多人做投资喜欢好企业,其实不然。

  “天下皆知美之为美,斯恶矣“。

  我们人类的本质是动物,动物在进化的过程中,将对我们有利的一面称之为“美好“,称对我不利的一面为”坏“,并将其记载在基因里。我们喜欢美女,喜欢美食,这都是进化出来的;不喜欢腐烂的食物、坏的东西,这也是进化出来的。人性如此,无可厚非。

  然而文明社会,是比人性社会更高的维度。被人性控制的人,只是动物而已。懂得用脑子思考的人,才能更适合文明世界。

  如果你喜欢高ROE、高毛利率、高收益、高成长、有垄断权、有产品提价权、明星产品、优秀的管理层、技术领先、国家出利好政策扶持、业绩连续五年十年稳定成长、所有人皆称赞的公司,那你就死定了。因为你就是一个动物,只能做低维度思维,市场培养你就是为了让你送钱,你不当韭菜谁当韭菜?

  菜鸟都买好股票,老奸巨猾的投资者,都买“坏股票”。

  在时间的维度上,买入的是过去,卖出的是未来。

  格雷厄姆说,股票短期是投票机,长期看是称重机。

  价格属于过去,价值属于未来。过去和未来,是截然相反的。

  在我们买入之前,价格越“坏“越好,在我们买入之后,企业越好越好。

  人有同情心和同理心,发生在别人身上的事情,往往感同身受。孟子曰:“人皆有不忍人之心者,今人乍见孺子将入于井,皆有怵惕恻隐之心”因此看见企业暴雷投资者亏损,很自然的会破口大骂,口诛笔伐。

  然鹅赵本山说,青春痘长在别人的身上你不用担心。

  我有几年投资一塌糊涂,赔了不少钱。有一天读到老子“哀者胜矣~”,忽然明白了。这就是我们大家都非常熟悉的汉语成语“哀兵必胜”。

  “价”是股票的第一维度,是第一性原理。买入的越低越好,卖出的越高越好。这是一个简单的道理,我相信您一定会同意。

  后来我就研发了“低买高卖”这一投资系统,无论你怎样操作,只要卖出的价格高于买入的价格,那么就会赚钱,否则就会亏损。你无论使用哪种技术,技术还是价值,消息还是基本,动量还是坐庄,都无所谓。因为低买高卖是投资的必要且充分条件,是赚钱的必经之“道”,绕不开的。其它的都是术。

  低买高卖不是一个追涨杀跌的系统,如果今天买明天卖,那就是投机;如果持有五年十年,一次操作赚十倍百倍,那就是神级的投资大师。所以不要用短线的眼光看待低买高卖。

  不过低买高卖也不在乎是投资还是投机,它唯一在乎的是赚钱。

  我们继续往下分解:

  传统的价值投资者,以市盈率、股息率、市净率、市销率、成长率、PEG、破产清算率,乃至最客观的未来现金流折现率等来衡量股价的高低,我认为这些“万有”都是客观的维度。然而忽视了价格是市场的供需关系确定的,供需关系指的是股票流通股数和钱,而操控钱的是人,而人是主观的,有情绪的。

  巴菲特说,众人恐惧是我贪婪,众人贪婪时我恐惧。——说的就是主观的维度。

  客观为阳,主观为阴。主观的东西不好判断。

  忘了说了,阳是明显的,能看见的;阴是隐藏的,需要分析才能知道的。古人讲“阴阳”,阴在前阳在后,阴远远比阳重用。大体做个量化,阴和阳的重要性大约是7:3。大部分人看问题只看表面,只能看到“阳”,因此不能成事。

  “阴”是“重要且容易忽视的维度”,因此被大多数人所忽视。

  做投资,最可怕的是丢失维度。如果丢失了维度,那么整个系统就存在巨大的漏洞,就很难赚钱了。——不仅股票,做任何事情都是如此。

  主观和客观还可以继续往下分,但是今天我写这篇文章的目的其实主要是分析隆基的价值,因此就不再往下分了。

企业的价值

  企业的价值,可以简单的分为两个部分:现在的价值,+未来的价值增量。

  现在的价值,可以称之为财报价值;未来的价值增量,可以称之为成长。

  很多传统的价值投资者,喜欢研究财报,其实财报代表的是过去,最多算是未来,并且所有人都能看到。所有人都能看到的信息,不具备太高的价值。财报价值为阳。

  成长需要分析才能知道,是为阴。

  买股票就是买未来,不是买过去。价值投资者喜欢说,“真正的投资是分享伟大企业的成长。”

  可是我知道不少的投资者,认为未来不好把握,而投资应该做好把握的事情,因此只买财报价值高的股票,而拒绝研究未来的成长性,我认为这是丢失了重要的维度。

  还有一种认知,认为成长股和价值股是两种股票。上面说的投资者就是“价值投资”。

  其实从上面的图我们也可以直观的看到,价值是更高的维度,而成长是低一级,但是却非常重要的维度。

  价值和成长不是对立的,成长不是一种股票,而是一种属性。

  有成长,有价值;没成长,没价值。

  以银行股为例,它最大的问题是成长比较低。而成长性比较高的宁波银行招商银行,过去几年都涨了数倍。可见市场对银行股并没有成见,银行股不涨的问题在其自身维度的缺陷。君不见, @否极泰董宝珍  这几天看到平安银行三季报增长了6%,兴奋的直呼银行预期革命,银行多头的全面胜利。——可见对于“价值股”而言,成长也是非常重要的。

  那么怎么分析成长呢?

  有很多人认为是优秀的产品、先进的技术、优秀的管理层、卓越的企业文化等等。我的看法有所不同:

  企业内部的优秀,正是我上面提到的,价值投资者津津乐道的。但是企业赚钱不是从内部赚的,是从外部赚的。

  企业不能偷也不能抢,要想从外部赚钱,那么唯一的途径,就是满足市场的需求。

  企业是生产产品的,产品最重要的事情,就是满足市场的需求。

  由于中国积弱百年技术落后,因此国人有一种“技术情怀”,动辄追求先进技术。分析企业总是看这家企业技术是不是够先进。其实不然,技术是为了更好的满足需求,需求才是更高的维度存在。古代有一个人学习屠龙之术,学了三年之后出山,发现还不如杀猪的,因为世界上并不真的存在龙,屠龙之术无用武之地。

  港珠澳大桥常常被吹技术多么的先进,但是我一直不以为然,因为它没啥需求:

  就移动通信而言,对带宽要求最高的是视频,但是4G基本可以满足,所以国家开始强力推5G的时候,我也依然不以为然。今年上半年5G板块涨的比较疯,我也坚决的回避。虽然没赚到它上半年上涨的钱,也避免了下半年的回落。

  应用场景,就是需求啊。

  很多人用3G升到4G的必要性,论证4G升5G的必要性,这是归纳法。做股票最重要的是演绎法,——具体情况具体分析才是马克思主义活的灵魂,列宁同志如是说。

  茅台为啥好?有需求啊。你管他健康不健康呢。香烟也是;

  游戏玩物丧志?有需求啊,所以成就了腾讯

  苹果为啥好?有需求啊;

  沙特阿美为什么是全世界最赚钱的公司?石油有需求啊。

  全世界最大的公司,微软、甲骨文、谷歌、亚马逊、阿里、华为、字节跳动……无疑都是满足巨大的需求。

  生命周期

  有需求,就有供给。

  需求不是一个恒定的量,它是变化的,更有意义的是变化。

  当需求很小,但是增长迅速的时候,这时候供给往往跟不上,业内的企业都是小企业,产能快速扩张,业绩往往增长的很快。——芒格称之为冲浪型公司。

  需求的增长不是线性的,有时候会回落,回落之后有可能会消失,也有可能再次增长。

  需求和供给之间,我们常常要衡量对比它们之间的力量。前几年供给侧改革,钢铁行业成就了方大炭素;这几年的猪周期,需求没变,但是供给侧跟不上,成就了牧原股份等一批猪肉股。

  今年疫情的爆发,开始对口罩、熔喷布形成巨大的需求,后来对呼吸机、医疗器械、手套、疫苗等形成了快速增长且巨大的需求,成就了一大批企业,大家身在其中都看得很清楚,我就不说具体的股票了。

  这些股票也许不是巴菲特式的价值投资,长期投资,那又如何?长期我们都会死的。有钱不赚王八蛋,投资不是只有一种方式,只要赚钱就是好的。不要对自己看不懂的,不符合自己理念的投资就冠以投机的帽子。股民看好企业的需求,推高了股价,企业就可以更好的融资,可以更好的生产,可以更好的抗疫,满足世界的需求,这不是最正的价值观吗?

  需求和供给之间的关系,构成了行业的生命周期。

  是婴儿,还是儿童、少年、青年、中年、老年,成长迅速还是缓慢,容易夭折还是茁壮,是不是还有第二春,要搞清楚。 

  行业和人不一样,人的生命差不太多,一般都是七八十岁;行业的生命周期短的会很短,长的会很长。仔细衡量需求、供给,以及两者的关系,就能看清楚。

  老子说,物壮则老,谓之不道。最强者恰恰是最不值得投资的。

竞争

  需求是关于行业的,竞争是关于企业的。

在竞争这一侧,有若干企业。

  市场上有需求,凭什么只有你家能生产,我家就不能生产?大家都生产,谁能卖出去是谁的本事。

  买股票要买龙头,就是因为龙头一般是竞争出来的最强者。

  一般而言,随着时间的发展,强者恒强,弱者恒弱。因此强者可以挤压弱者的生存空间,通过提高集中度,抢占更大的市场份额。

  隆基这几年,就是通过单晶硅抢了多晶硅的市场,才业绩这么好的。

  需求好比一块大蛋糕,当然是越大越好;竞争好比是抢蛋糕,能抢到更大的比例更好。

  一个企业,最好是它处的行业需求越来越大,它的竞争力也很强,能抢到更大的份额,这就是量价齐升,戴维斯双击。

  老规矩,竞争还可以再一分为二。常态下,强能胜弱;非常态下,柔弱胜刚强。

  我这是一篇文章的架构,所以就不展开了。如果有人有兴趣我再在回复里细讲。

  如果能买的一个能战胜行业龙头的小公司的股票,那可就发财了。

  竞争的维度是低于需求的,因此普通的企业盯着竞争对手,高明的企业盯着市场需求。

  京东就喜欢盯着阿里,马云就不怎么关心京东,而是关心市场的需求。——因为需求是更高的维度。

商业模式

  企业盈利=收入-支出。

  企业的商业模式千差万别,但是基本原理不变,都是上面那个公式。

  巴菲特举例由于航空公司支出巨大,因此不是好的生意模式;茅台的成本几十块卖好几千,收入高支出少,因此是好的生意模式。

  互联网企业扩大十倍的规模,可能只需要一倍的投入;

  本篇从略。

隆基的价值

  啰嗦了半天,终于可以进入正题了。

  我2018年10月写的隆基的框架分析,其实是最重要的一篇。但是这篇文章可读性不高,我给很多人看了之后他们都没反应。就是因为我的投资系统和大多数人不一样,因此我啰嗦了这么久,其实就是为了解释,解释之后才能看懂。

坏行业坏企业坏股票坏价格

  当时的531新政,大家都不再看好光伏和隆基,这时候是很坏的。而我作为一个好男人,就喜欢坏股票。

  基于隆基已经涨了很多,今天主要的目的是分析隆基的价值,因此本段从略。

全球性的需求

  正如我前文所讲,全球性的大公司,必须满足全球性的需求。因为唯有全球性的需求,才足够大。大海里才能有鲸鱼,小池塘不行的。

  但是中国的企业有点尴尬,有全球性需求的几乎没有。腾讯阿里也基本是立足中国,华为由于上游产业链在欧美手里因此被卡了脖子;抖音本来有点希望的,也被特朗普无视游戏规则直接限制了。四大行两桶油保险地产,都是关起门来自己玩还可以,出去是不行的。

  虽然全世界都需求中国制造,但是列强都是把中国作为低端的代工厂,我们本质出口的是便宜的劳动力。中国的企业要想凭借自己的品牌走出国门,卖到全世界,还是难度非常高的。

  举个例子,格力如果要想再涨十倍,只需要走出国门,把它的空调卖到全世界去就可以了。我这里说说很容易,但是太难了啊。大家都做不到的。

  什么盾构机高铁5G全球领先,问题是好像全球也不怎么需要啊,甭管是政治的原因还是市场的原因。

  光伏,可能是中国第一个,能满足全球需要的行业。

  光伏的本质是能源,能源是一个极大的市场,其它行业可能只是一个行业,比如汽车、家电,但是能源却是跨行业的。

  人人都需要能源,家庭用电,企业用电,汽车烧油,冬日取暖等等等等。二战有很大程度就是为了抢夺能源,尤其是石油。

  能源又分为电力、煤炭、石油、天然气等等,又分为清洁能源和污染能源,可再生能源和非可再生能源等等。然而能源看起来分类很多,但是其本质都是想通的,可以互相替代,那个便宜经济好用我就用哪个。

  我在2018年的时候狭隘了,当时只想到光伏会替代煤炭,后来越来越意识到,随着光伏的发展,可能会干掉石油、天然气等很多形式的能源也不是没有可能。中东的石油大富国有一天会沦为贫民窟也不是没有可能。

  全球的能源市场有多大呢?全球的GDP然后乘以一个百分比就可以了。具体是多少我不知道,但是一定是几万亿美元。

  并且能源问题比较特殊,除了能源自身的需求之外,还是环保、安全等问题。像日本,就是因为缺乏石油才偷袭夏威夷输掉了二战,现在依然靠进口。而用光伏发电,虽然光伏板是进口的,但是阳光却是自己的,也能实现能源的安全问题了。——还能省外汇。

  总之这个市场足够足够的大,在未来十年二十年都看不到天花板。

  特朗普只在乎眼前,因此保护美国的落后产业如煤炭;拜登可能看到了更多,因此更倾向于新能源。拜登如果上台无疑对新能源是重大的利好。

  虽然美国的总需求可能增加有限,但是在心理层面可能会有巨大的影响。

全球的竞争

  虽然厉害了我的国,但是毕竟是刚刚过人均1万美元的发展中国家。有(全球)需求的没竞争(力),有竞争的没需求。

  白酒为什么好?因为老外没有这个产业,咱们自己掌握核心技术,具备全球竞争力。

  然鹅茅台虽好,老外不喝啊;酱油再好,老外都没听说过。

  发达国家提前我们发展了一两百年,因此在他们有的行业他们都具备竞争力。我曾经买过一些看起来很便宜的股票,后来发现竞争激烈。尤其是国外的企业,往往可以降维打击。

  服装品牌如国外的LV香奈儿巴宝莉阿玛尼,意大利的皮鞋,法国的红酒,德国的汽车,韩国的三星,日本的……很多都能降维打击。你辛辛苦苦搞出来点东西,列强本来卖的很贵,一看你研发出来了那就以原价十分之一的价格倾销,让你长不大。

  芯片特朗普不卖给中国其实还是好的,假如拜登上台,采用比尔盖茨的奸计对中国进行倾销,那可比特朗普的政策狠毒。

  京东方烧了很多钱立足了液晶面板,但是常常面对韩国激烈的竞争,赚的是辛苦钱。

  不仅仅是列强前浪,还有东南亚发展国家后浪。

  最近因为疫情,印度的纺织业大受打击,因此很多订单又转移到了中国。但是纺织行业是劳动密集型行业,在印度孟加拉这些国家,工人给俩馒头就能干活,人力成本比机器人低多了。所以中国在这方面没什么竞争力,这个需求的周期就很短。

  光伏行业,可能是中国企业能满足全球需求,又有竞争力的唯一的行业。

  光伏的特点,是劳动、技术、资金都有一定的要求,但是又都不是特别密集的行业。恰恰适合中国刚刚迈入中等发达水平,人均1万美元的这个阶段。

  发达国家人力成本太高,干不了;东南亚发展中国家技术不够,资金不够,也干不了。

  欧美限制了中国光伏,自身没有企业可以补充,受损的是自己——前几年已经限制过多次了,现在已经放弃限制了。

  马斯克那么有想法,那么厉害,特斯拉也只能做下游的BIPV光伏屋顶,核心的硅片之流是做不来的。

  这么多年我发现中国股市一个规律,只要是没有老外掺和的,看起来竞争再激烈,其实也是假激烈。白酒那么多家,都发展的很好,其实并不是很多人总结的商业模式好,主要还是欺负洋鬼子不懂,不能和咱竞争。——掌握核心科技。

  酱油、榨菜、醋、中医药、海底捞、快递、网络购物阿里巴巴、社交腾讯,乃至三傻银行地产保险,都能发展壮大。这些产业都有一个共同的特点:具备本土优势。

  最近国家在纪念抗美援朝,抗美援朝是农业国打工业国,还是全球头号工业国,为什么能打过呢?除了出色的指挥之外,还有一个很重要的原因就是地理原因:在自家门口,离家近,具备本土优势。要是当时跑到北美洲和美国打,那可就万万打不过。实际由于美国的阻挠,浅浅的台湾海峡都无法过去。

  而光伏,是我国为数不多的真正具备核心竞争力的行业之一。

2021光伏元年

  在2020年之前,光伏其实还没形成真正的竞争力,是靠国家补贴活着的。欧美一些发达国家由于能源价格高,因此光伏有一定的竞争力。但是在大部分地区还不具备,至少在国内就还不具备。

  今年又爆发了疫情,全球的经济都受影响,对能源的需求,对光伏的需求都有所下降。

  我判断2021年,光伏将正式展开行情,今年只是餐前小菜。

  我前文讲过行业周期,对于光伏而言,已经度过了婴儿期和儿童期,现在我个人认为是少年期或者青年期,是生命力最旺盛,最冲动,成长最快的阶段,是一生中最有价值的阶段。婴儿儿童期会有黑天鹅会被很多人不看好,少年青年期上战场都不怕的,你欺负他他会和你拼命,对你下手会没轻没重,敢不看好的都会被打死。

  我讲的虽然是光伏没讲隆基,但是隆基是光伏中最具竞争力的,各个维度都非常好,有兴趣的可以自己再琢磨琢磨。

《道德经》第一章

  《道德经》一共九九八十一章,我今天使用的知识,没有超过第一章。

  岂止没超过第一章,其实第一章也只用了一小部分。

  隆基的价值,我也还没完全讲出来,甚至是最重要的部分。

  要继续讲,我得系统解释下道德经第一章。

  “道可道”,道在甲骨文是这么写的:

  可以看出,是一个人站在十字路口,在选择道路。

  后来在金文中又改了一下写法:

  把“人”换成了“首”,也就是脑袋。

  之所以把人换成脑袋,是因为人是用脑袋思考的,脑袋来思考该走哪条路。发展到了今天我们开始使用导航软件来进行计算:

  看出来了吗?道,其实就是导航的意思。

  所以道德经第一句其实是“导可导,非恒导”。

  “大爷,请问美国怎么走?”

  “美国啊,可远了,你得出了村过了河,再过了河出了村才能到”

  导,就是未来的路怎么走。

  导师、导向、引导、导航、向导,都有引领我们未来的道路怎么走的意思。

  道,本身就含有未来的意思,消除不确定信息,走正确的道路,一定是发展的,成功的。

  道,导,音“到”,汉字是单音节文字,同音的文字都有渊源,往往意思也相同,就是能成功的到达目的地。

  道和术常常被同时提起并做比较。术的繁体字是“術”,外面和道一样,也是“行”字,行的本意是十字路口。术的本意是城邑中的小路。

  路是物理的,脚下四通八达;道是逻辑的,是对路进行选择取舍,找到一条通往目的的路线。

基本面决定未来

  路和术,可以理解为基本面。你要从家到公司,那你需要城市里的路。通过对“路”进行计算,找到一条最好走的“道”。

  路,就是基本面。

  唯心主义就是脱离基本面瞎想,试图寻找一条不切实际的道到目的;

  唯物主义就是基于基本面,认为基本面决定道,找一条最好走的路。

  为了搞懂股票,我把中外哲学研究了个遍,但是对什么是唯心主义什么是唯物主义始终有点不太清晰。但是在我明白甲骨文“道”的含义的时候,一下子就想明白了。——还是中国文化比较好懂,毕竟咱们都是中国人。

  仓颉造字,那个人站在路口,就是在考察基本面,找一条最近的路。

  繁体的道写作“導”,下面是一个“寸”,寸是一个计量单位,成年人手腕的厚度是3.3厘米为一寸,不信你可以找个尺子量一量。就是计算最近的道路。

  基本面决定未来,这个没错。但是你要注意企业的基本面和股票的基本面不是一回事,不要老是去研究企业的基本面而忽视了股票的基本面。

非恒道

  你上班的道路只有一条吗?当然不是。

  你常走的那条路最近在修路过不去,那么修改路线就是。

  恒,长久固定不变的意思,即固化。

  恒道就是唯一的道,固化不变的道。

  非恒道就是否定它,变化性和多样性。

  这一点非常重要,“人之生也柔弱,其死也坚强。草木之生也柔脆,其死也枯槁。坚强者死之徒,柔弱者生之徒。“整部《道德经》都在反固化,这一句是破解整部道德经的钥匙。读懂了这一句,就明白了老子为什么说柔弱胜刚强,为什么要我们复归于婴儿,为什么要无为。

  主席在国共内战时期,认识的主要矛盾是阶级矛盾,以此在政治上采用“土地革命”来争取群众;抗日战争时期,这时候主要矛盾变成了民族矛盾,那就不能搞土地革命了,地主、资本家也要去团结,共同抗日;再次内战,那就再次重启土地革命。

  主要矛盾是不断地变化的,我们要跟着采用不同的“道”。这就叫“非恒道”。

  孔子跟老子学道,老子讲谦虚,谦就是下,虚就是空。当一个人把自己的位置摆的很低,就不会树敌;内心空虚,就能源源不断的学习新的知识。孔子学到了很多很多好的道德,然而遗憾的是,后来的儒家将其固化了。儒家继承了道家的原则,儒家其实就是固化的道家。

  巴菲特的价值投资理念,有很多也是源自于道德经,或者契合道德经的。然而遗憾的是,短短几十年,已经开始有固化的现象,现在的很多价值投资者,越来越儒家化,越来越固化了。

行业的非恒道

  对我们有意义的是,行业的基本面,总是在不断地变化。当旧的供需关系“物壮则老”的时候,行业革命就产生了。

  数码相机替代胶卷相机;

  苹果替代诺基亚

  特斯拉替代传统汽车;

  新能源替代旧能源;

  每一次行业的“非恒道”,逻辑的嬗变,都蕴含这巨大的机会。

  苹果产业链产生了几十只几十倍股,我们这几年都看在眼里。

  芒格说,不要买试图改变世界的企业,要买不能被世界所改变的企业。因此价值投资者喜欢可口可乐、吉列、香烟、白酒、酱油等行业,正是因为他们不容易被世界所改变。他们也满足我前面讲的需求、竞争等维度原则。

  然而啊,芒格又说过,买到冲浪型公司你就发了。歌尔声学、欧菲光莱宝高科等一大堆股票,买到就是赚到。

  即使是退市的乐视网,也曾经涨了几十倍,你在涨了几十倍之后再买入,那是后知后觉,赔钱也不能怨别人了。

  如果一个行业,明星的发生了产业革命,那么意味着泥腿子也能翻身做主人,小公司能变成大公司,股价会有十倍、几十倍、上百倍、几百倍的涨幅。

  因为新兴的行业,需求很小,随便扩张都是几十倍的增量;而供给侧也很小,竞争对手都很弱小,抢市场相对而言比较容易。

  这里要注意两点:

  就竞争而言,同一维度强能胜弱;不同维度弱能胜强。不要被旧的大公司吓到,革命一旦发生,就在不同的维度上,旧的大公司很难跳到这条新的赛道上来。老子讲物壮则老,谓之不道。周易讲盛极而衰。人只有到了壮年之后才会走下坡路,革命只有在旧势力最强大的时候发生。对于新生的事物,有着强大的生命力和迭代速度,就像小孩子有旺盛的新陈代谢能力。不要老是自己吓唬自己,觉得又有更新的事物出现。新能源汽车锂电池才刚刚开始,发展迅猛,被燃料电池取代的可能几乎没有;芯片曾经以摩尔定律的速度发展,那时候后来者是不可能追上的,因为当你刚刚投入钱干了几年有了成果,人家又跳进了好几代,怎么追?光伏也是,不要老是幻想又有更新的技术打败隆基的技术,那些实验室的东西产业化都很困难。即使真的有新技术,隆基这种少年公司,会直接拿过来就用,对隆基是更好的时期。其实会加速光伏行业的发展,只可惜没那么容易。

  一旦一个行业出现了革命者,那么千万要小心旧公司了。这时候旧公司看起来无比的便宜,但是实际上未必真便宜,就像诺基亚颠覆时刻一样。最近蚂蚁金服要上市了,其实这货就是金融行业的搅局者,如果没有它,那么银行的估值不会这么低。

  能源行业的非恒道,才是隆基股份最大的价值。

名可名也,非恒名也。

  名是父母给孩子起的名字,用来指代孩子自身。我们可以理解为主观对客观的认识。

  我曾经一度以为,非恒道是因为基本面的变化,这边修路了你自然要选择另一条路。但是老子的意思好像是因为非恒名,所以非恒道。我们人的认知水平在不断的变化,那么道也  会随之而变化。前面提到的几个行业革命,好像还真的是这样。

  老子据说是河南人,但是我严重怀疑他是山东人,因为老子很喜欢倒装句,道德经里有很多很多地方,都是倒装句。得先读后半句,然后再读前半句,才能明了。

  正常语句是:我觉得他是山东人;

  倒装句是:他是山东人我觉得。

  “天地不仁,以万物为刍狗”就是典型的倒装句,庄子解读为天地对万物平等,其实搞错了。庄子犯了两个错误,第一是没意识到这句是倒装句,第二是没有从历史发展的角度来解读。

  古人很重祭祀,狗是牲畜,牲畜就是杀了祭祀天地鬼神的动物。后来随着文明的发展,古人开始用草扎的狗来代替真狗来祭祀,救了一条狗命。但是狗并不知道自己无意中就被得救了,因此也不会感觉天地。

  现在刍狗不大常见了,其实出殡的时候童男玉女纸人还是很常见的。在古代,那都是用活人陪葬的。

  因为天地救了狗命狗也不知道,因此天地也没有仁义的名声。

  “以万物为刍狗,天地也没有仁义的名声”。

无名万物之始

  名,可以翻译为属性、概念、观念等等。但是我认为比较好的翻译是“维度”,这个词现在大家比较熟悉。

  无名就是没有分解维度,就是零维,就是物自体,就是它自身。

  有名万物之母

  有名就是分解绳子,增加维度,每增加一个维度,就更加具体,更加详细了。

  老子这里的维度,和刘慈欣《三体》里的维度不一样。在这里“无名”即零维是最高维度,维度越增加,就更具体,但是重要性就越下降。到了非常具体的技术、业绩环节,就是很低的维度了。

  故恒无欲也,以观其妙;恒有欲也,以观其所徼。

  无欲,就是没有目的性的,同时也是高维度思维,能看到事物本身的奥妙。妙音庙,庙里住着神仙。有欲,就是带着目的性,同时是具体的思维,徼是具体的范围,这样才能达到目的。

两者同出,异名同谓。

  两者指的是0和1,胃在人的肚子里,外面看不见,指的是内在。加一个言字旁,代表哲学意义上的“本质”。美和丑、善和恶都是同一维度的,本质相同,方向相反。

  老子整本书都在讲动和静,前和后,上和下,音和声,有和无,其实就是辩证法。辩证法非常重要。

  黑格尔马克思讲矛盾,其实就是源于老子。芝诺那个不是辩证法,是悖论,完全不是一回事。

  我们上学的时候就学习过辩证法,主要是矛盾。矛和盾常常被认为是斗争的,相反的。汉语成语又有一个“自相矛盾”,因此极大的误导了我。

  一直到有一天,我忽然意识到,一个士兵基本的装备不就应该是矛和盾吗?

  矛是进攻系统,盾是防御系统。两者本质其实是相同的。

  只有矛,是半个维度;只有盾,也是半个维度。

  既有矛,又有盾,才是全套装备,才可以上战场。

  新股民总想着赚钱,不记得防守,相当于有矛而无盾,结果赔钱;一些老股民变得保守胆怯,只有防守没有进攻,相当于有盾而无矛,虽然能做到不赔钱,但是也很难赚大钱。

  唯有两只手都要硬,矛和盾都要硬,天下之矛天下之盾,才是全维度的。

  “以子之矛,攻子之盾,何如?”

  “滚,我又没病,我干嘛要拿自己的矛戳我自己的盾。”

玄之又玄,众妙之门。

  玄,音旋,两根草旋转,就编成一根绳子的意思。

  矛和盾,就构成了一个完整的维度。

  相当于两根草,编织成了一根绳子。

  我们可以说矛是半维度,也可以说它是低维度的,当它和另一个低维度的盾结合,就“玄”成了一个更高的维度。

  更高的维度相当于一根细绳子,和另外一根细绳子再“玄”,就成了一个更高维度的,粗一点的绳子。

  这样玄之又玄,就能一直到最高维度。这样就形成一个完整的系统。

系统结构的完整性

  这是昨天我正在写这篇文章的时候,一个网友和我的聊天记录。他问我为什么股民很爱学习,却始终无法跳出亏损?这是一个很好的问题。

  我认为很大的原因是维度的缺失。一个好的系统,必须有完整的结构,不能有丢失的维度,尤其不能丢失高维度,以及重要维度。很多人做投资总是存在盲点,就是因为丢失了维度。所以构建系统第一条就是:结构完整。

  我用的太极八卦图,构建了完整的投资系统,基本不会有重要维度的丢失。

  有一位大师级投资者不看好隆基,我个人认为是因为他丢失了“全球需求”这一高维度;

  还有一位大V不看好隆基,可能是因为他可能不熟悉隆基,一直在纠结于技术,陷入了低维度思维之中而不自知。

 (我没有恶意,我说的不一定正确,但是如果有人指出我思维的问题,我一定非常感激,并会大额打赏,希望球友能够理解。我曾经陷入思维误区好几年。——如果有人指出本文的误区,我一定重重打赏。)

阴和阳的非对称性

  阴和阳要都具备,这保证了思维的完整性。但是阴和阳并不是

常规的思维是线性的,对称的,公平公正的,平等的,像体育竞技,80公斤级和80公斤级的打,比较公平。

  但是现实世界不是体育竞技,没人和你单挑,远远的用狙击枪一枪干掉,迅速转移,这叫非对称性。

  老子一书,多用否定词:非、不、无等,就是在讲非对称性。

  “几个大汉打一个大汉”,就是非对称思维。

  安踏,不走寻常路。

  那么我们首先要排除寻常路。

  寻常的股票,一般优秀的股票,都是直接排除的。

  一般的思维,是今年赚20%~30%,明年再赚这么多。——人家巴菲特每年才赚20%。

  巴菲特又不是我爹,我不关心他怎么想怎么说怎么做。

  最近抖音上翻出了好多一二十年前的电视剧,其中有很多是古玩捡漏的。其实古玩捡漏,是最好的投资方式。

  300块在地摊买个赝品玩玩,结果是真玩意,拍卖出300万的价格。

  买入价和卖出价,是绝对的不对称。

  价值投资就是4毛钱买价值1块钱的东西,而我比较极端,喜欢4分钱买价值10块钱的东西。

  具体怎么做,那是另一回事。但是非对称的思维,一定要建立。


小概率确定性事件

  我们正常的思维方式,是大概率思维。追求更高的概率,但是这种思维方式,认为小概率事件一旦发生,就是100%,因此追求小概率确定性。A股现在有4000只股票,我不需要每支都懂,只需要真正的懂一两只就能发财,就能跨越阶级。

  每个人都需要一只连续上涨三十倍以上的股票,十倍股是不够的。通过三十倍的增幅,实现思维的洗礼,认知的提高,脱筋换骨洗髓易经。

  我确信隆基就是这样一只股票。

  投资是一个系统,要“看得准,下手狠,拿的住,走得了”。其中买入股票并不能让我们赚钱,卖出股票也不能让我们赚钱,唯有持有股票才能让我们赚钱。上德不德,能拿住股票,靠的不是投资者的坚持,而是看的深入。然后展现出革命的勇气和破釜沉舟的精神。

  隆基我已经转了7~8倍,这几天在回调,但是无所谓的,我是不会买的。我相信我至少应该再赚个7~8倍,甚至更多。

  小概率事件一旦发生,就是百分之百,所以,一定要珍惜。

后记:

  我的方法,是在2018年悟出来的,在2019年我买过亚马顿、ST丰山、新城控股宋城演艺等一系列股票,基本都是赚钱的。事实证明它不是只能做隆基,用在其它股票上也可以,成功率极高。

  投资者最重要的是提高认知水平,本篇除了介绍一个完善的投资系统之外,还很有利于提高读者的认知水平。因为它是脱胎于《毛选》和《道德经》。另外它使用的是中国传统的文化,我们作为中国人,自幼年便浸淫在这种文化之中。虽然我们看不懂太极八卦道德经,但是我们对它无比熟悉。它就在我们的血液里,基因中。当您读过这一篇,我相信应该对传统文化也有一个更加深刻的理解。

  在我悟出的那一刻,曾经一度不愿意和人分享。然而老子说“既已为人己愈有,既以与人己愈多”。所谓赠人玫瑰,手有余香。助人为快乐之本。我曾经一度走过很多弯路,能帮助一些新股民少走一些弯路,也是莫大的荣幸。

  我是周五一晚上没睡觉写了此篇,也没时间修改,其实是累了不想改了。也没有把整个系统完整的画出来,有点零散。感兴趣的可以从股票开始分解,一步一步的画出来。

  希望大家不要吝啬点赞、转发、打赏、推荐、评论。

网页链接#我要上嘉年华# } 

  我是雪球最早的用户之一,前几年由于投资不顺,我基本上闭关了好几年。在我悟出我的投资体系之后,我想它是很有价值的。如果有机会能上雪球嘉年华的话,我想和大家聊聊道德经,以及完整的投资体系。它至少是一种不一样的思维方式。

以前写的《股票就是低买高卖》,附分享方式如下:

链接: 网页链接 提取码: fdd9

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 $隆基股份(SH601012)$   

精彩讨论

井水1682020-10-24 19:17

这人得有多坏,洋洋洒洒数千字一本正经毫不相关的胡扯,这是要忽悠韭菜接盘吗?

不闹不哭的孩子2020-10-28 17:02

凭运气赚的钱,凭本事一定会亏回去。
人这一生,一半凭本事,一半凭运气。
运气也是非常重要的事情。我这几年最大的运气,就是在18年发现了隆基,然后重仓买入持有到今天。拥有运气,一定要珍惜,要知道,运气这种事情,可遇而不可求,一旦把握住了,就要牢牢地握住,绝对不能松手。
在隆基回调的时候,我即使事前看出来它要回调,也不会卖出做短差,我宁愿跟着它跌下去,接受一部分损失。我害怕我一旦卖出,没有机会或者没有勇气再买回来。
人这一生,好运气是很少很少的,所以我要锚定隆基的价值,万亿隆基,3.5万亿隆基,我都会一路持有,岿然不动。我甚至警告我的一些朋友,对于不懂得东西不要随便发表意见,尤其是隆基。我甚至已经拉黑了不少人,我的信念是:动摇军心者拉黑无赦。
不说没把握的话,不做没把握的事情。
你可以不讲话,但是作为成年人,讲话就必须负责。想一想你是不是曾经买入过牛股,但是在周围的人不停的给你传递负面信息和情绪的情况下出掉了。这个世界阻碍你的,并不是你的敌人,而是那些自以为关心你,却并不懂的人。——俗称猪队友,我身边不留猪队友。
那些有所成就的人,都是懂得把握机会,懂得珍惜运气的人。

芒格说一生如果能买对12只股票就是幸运的。运气不是无限的,而是极其有限,不会超过12次,用掉一次少一次。运气,比本身更重要,学会珍惜运气,学会坚持,学会孤独,学会把握机会。

凌雪思无邪2020-10-24 15:40

没看懂!!但此处应该有美女!

顺势而伪2020-10-24 16:33

我估算了下也是用毛估的,20万亿

不闹不哭的孩子2020-12-27 10:20

高瓴张磊都被忽悠了……坏到骨子里了,还好你聪明

全部讨论

沙场秋点兵201703-05 15:36

哈哈哈

春眠不觉晓12152023-12-19 17:03

现在看来你对隆基的估值判断是有对有错呀,逃不了周期的影响

---创造价值---2023-12-15 20:25

现在回过头来看隆基绿能,你还坚持原来的万亿市值目标吗?

炒股养妹2023-12-14 06:43

你不是托呢吧?

EMC2ugw2023-11-27 18:58

在中国民营企业怎么可能 国有企业搞死你

股博浪沙2023-11-14 18:42

现在怎么说

再回首tgs2023-09-08 11:34

我反复的看过这篇文章,是因为作者的思考方法与我很相似,但我没有一次完整的看我,由此,我的心还是很浮躁。我到现在还是自己悟出的东西不愿与人分享。有些文章能让你的心冷静下来。

废都浪人2023-08-22 12:14

低买高卖是炒股赚钱的直接原因、抽象原因、永远不变、绝对有效的原因,其它因素,比如价值、成长、竞争优势、行业格局,题材、概念、主题、风口、催化剂,货币政策、财政政策、区域政策、产业政策,新科技、新材料、新模式,重组转机、旧貌焕新、长周期反转复苏,行业市场供不应求,企业垄断提价能力,高分红、高送转、大笔回购、大股东增持、引进知名投资者,基本面、技术图形、主力资金操作策略、博弈焦点,等等,都是间接原因、具体原因、经常变化、作用效果不确定的原因。
现在问题是低买高卖是个大纲性的、总结性的东西,赚钱当然是低买高卖,低买高卖当然赚钱,它们是一回事,互相进行的是循环论证,说赚钱是低买高卖就好比说赚钱是因为赚钱,说低买高卖是赚钱就好比说低买高卖是低买高卖。那么这么大的一个东西,属于体的东西,如何落到面、线、点的东西上去?最后一定要能落实到让普通投资者能知道做到的小点,所说的这个低买高卖的大体才有实际意义。

古斯塔夫勒庞2023-08-15 13:20

价值投资就是低买高卖是认同的,如何用1块钱买到10块钱的东西确实是个学问,不过题主说这套理论是18年悟出来的,19年买的好多股票都赚钱了,这一下就拉低层次了,18年跌出黄金坑,19年买入股票亏钱比赚钱都难,并不能说明是你交易理论的作用。

不想做理财小白2023-07-04 17:11

这个人还在嘛