建材有万亿级别的市场，但目前大市值公司并不多，典型的大行业小公司格局，我国建材行业正在走出草莽时代，向品牌化过渡，过去几年走出了一些10倍大牛股，包括海螺水泥、三棵树、坚朗五金。
随着精装修比例提高，消费升级，行业标准趋严，供给侧改革，很多细分行业集中度在提升，行业竞争格局日趋明朗，更多的10倍股在路上，可以持续跟踪龙头股。下面对细分领域进行了一些梳理。
1、水泥
区域垄断：有垄断性的行业容易出大牛股，水泥有很强的区域垄断性，因为水泥的运费相比产品价格本身较高，并且水泥不好存放，厂商都会有一个销售半径。由于水泥行业存在规模经济特征，在一定范围内，产量越大，平均成本越低，最终会形成区域性寡头。
供给侧改革：水泥属于高污染行业，一些小作坊尤甚，随着监管趋严，污染重的、产能小的、效率低的都要GG，行业竞争格局改善，区域龙头的话语权提高，市场集中度提高。
涨价迅速：水泥存放的时间短，企业的库存很低，一旦下游需求转好，价格会迅速上涨。不像很多钢铁有很多存货，即使需求好转，价格反应会很迟钝。可以通过判断开工情况预测水泥价格。
议价能力：水泥的原料包括石灰石，粘土质原料，煤炭等。石灰石储量丰富，很多水泥龙头自有石灰石矿，煤炭也是产能过剩，水泥企业对上游的成本能力控制能力强。对下游而言，由于存在区域垄断，也有不错的议价能力。
关停重启成本低：水泥设备关停和重启成本低，产能调整灵活便利，可以错峰生产，根据需求调整产能。
季节性：下游行业是房地产和基建，因为南方雨季和北方冬季造成施工减少，因此具有季节性。今年因为怡情和南方雨季时间长，导致需求暂时被搁置，影响因素消除后，水泥价格会迅速反应。
竞争格局：华东和华南较为成熟，竞争格局稳定，龙头话语权很强；西北和华北竞争格局改善的潜力大，可能会演绎海螺水泥在华东地区的走势。
潜力股：西北水泥三杰天山股份、祁连山、宁夏建材，华北龙头冀东水泥有望困境反转。
2、玻璃
供给侧改革：上面发文件，严控新增产能，严肃产能置换；引导技术创新，提升产品质量，推广应用节能玻璃，支撑被动式超低能耗建筑发展，行业供给持续收缩，新增产能受政策影响，难有大规模新建产能。
竣工面积：平板玻璃产量与地产竣工面积呈现强相关性，玻璃一般是在房屋新开工到竣工期间应用，玻璃幕墙一般是在主体结构即将施工完毕时应用，装修用的玻璃要等到主体结构施工完毕后应用，因此竣工面积一定程度可以代表玻璃产量。
需求拐点：第二季度，因为怡情的关系，玻璃库存处于历史高位，下半年需求回暖的可能性高，玻璃价格有望上涨。
成本控制：玻璃重要原材料是纯碱，纯碱价格波动较大，50公斤玻璃为1重量箱，单重量箱玻璃需消耗纯碱10公斤左右，每吨纯碱价格上涨100元，每重量箱玻璃成本将会增加1元。今年重油价格稳定，纯碱价格持续下行，在成本端压力不大。
3、防水
功能性强：对性能要求高，龙头企业产品价格会贵一些，但客户更重视质量，越来越挑剔，龙头市场份额提升。
监管趋严：环保要求和行业门槛提高，准入壁垒提高，19年出台的新标准大幅提高防水保质期，落户产能被迫淘汰，东方雨虹等龙头明显受益。
下游集中度提高：下游地产行业集中度提高，龙头地产公司选材更加挑剔，对品牌和质量要求高，B端大客户比重增加。但因为大客户话语权较强，应收款会增加，需要考虑对账期的控制。
市场出清：2019年底防水行业规模企业数量为653家，同比减少131家，但是整个行业总营收却增加了10%，这是一个成长性和竞争格局俱佳的优质赛道，龙头东方雨虹市占率从18年的12.2%提高到19年的18.3%，在股市里牛气冲天，长期逻辑未变，东方雨虹依然有很好的成长性，可以寻找好价格下手。
4、涂料
民族品牌崛起：三棵树等国产龙头，抓住外资品牌渠道利用率不高、假货多的痛点不断蚕食外企份额，并且涂料产品同质化高，国产品牌不断提高质量，改变了客户的印象，三棵树成为10倍大牛股。立邦首选率由3年前的21%降至20年18%，有被三棵树超越之势。
C端向B端转变：精装房比例上升，B端市场份额提升，包工包料逐渐变成主流，房产开发商优选头部企业，市场集中度迅速提高。各级经销商向涂料龙头聚集，龙头有更完善的产能布局、经销网络和本地客户资源，经销体系更加健全。
集中度提升潜力大：当前工程涂料集中度仍然较低，CR10市占率为25.9%，有很大一部分市场仍被中小企业占据，龙头企业有很大潜力。
需求依然旺盛：除了新房精装修，二手房重涂、旧改、棚改对涂料也有较高需求，即使房市降温，但存量市场依然旺盛。
5、玻纤
需求分化：交通运输、建筑建材和工业设备是玻纤的主要应用方向，消耗了70%左右的玻纤材料。国内玻纤受汽车轻量化，消费电子国产替代，风电装机量提升的推动，具备不错的成长空间。
季节性：玻纤的季节性特征明显，一季度为淡季，二季度消化库存，下半年迎来旺季，玻纤价格呈现季节性波动，会提前反应在股价上。
怡情影响：玻纤出口占比较高，密切关注海外怡情，怡情变化对玻纤价格有一定影响。
6、瓷砖
产量下行：瓷砖产量连续三年下滑，主要系环保监管趋严，成本提高，规模以上瓷砖企业合计1160家，同比减少105家。
集中度提高：典型的大行业、小公司，行业市场份额极为分散。随着精装修比重提高，消费升级，下游地产行业集中度提高，高端瓷砖份额迅速提高，蒙娜丽莎、东鹏控股、帝欧家具脱颖而出。蒙娜丽莎成为5倍股，帝欧家具也是白马股的走势，长期依然看好。
龙头潜力巨大：全球前三大建筑瓷砖生产企业分别为美国MOHAWK、泰国SCG、墨西哥LSMOSA，中国拥有全球最大市场，却没有一家企业进入前五。MOHAWK在北美市场占据64%的市场，营收高达253亿元。国内三大龙头蒙娜丽莎、东鹏控股、帝欧家具市场份额合计只有5%，营收是MOHAWK的零头，市值只有100多亿，成长潜力巨大。