对结构化行情的几点判断

1、资本市场最终都会走向结构化,这是资源配置的要求,A股在成长的过程中,结构化特性越发明显,比如创业板指数今年被医疗板块绑架了,变成了半个医疗ETF,但大部分创业板公司涨幅并不大。

2、市场总是在寻找主旋律,大部分人在股价大涨之后,才明白哪些是主旋律,但这时候赔率已经不高了,信息差和认知差决定了持仓成本。大多数人依然是涨跌驱动买卖,而不是逻辑驱动买卖,转变需要一个过程,也许股灾是最好的老师。

3、很多人觉得一线龙头太贵,就去买一些涨得少的二线标的。但这种跟涨和补涨的公司,在市场回调的时候,往往跌得更多。很多行业的集中度在提升,马太效应越发明显,宁可贵一点买老大,也不要买老二。很多行业产品差异化不大,发展到成熟阶段时,就像超女选秀,10进3,3进2,2进1,最终只剩下老大的独舞,这便是龙头溢价的底层逻辑。

4、持仓成本不同,心态就不一样,成本低的,由于浮盈较大,对短期波动的承受能力更好。但成本高的,往往更在乎单日的波动,更容易追涨杀跌,卖在黎明前,错过主升浪。所以我觉得最重要的是买点,而不是卖点,卖点可以量化,比如估值过高时,股价跌破重要均线卖掉,而买点决定了持仓成本。好的买点一般出现在大多数人都不敢买的时候。

5、机构目前对一线龙头过度追捧,行情好的时候涨得快,市场大跌的时候也是最后一个崩盘,所以一线龙头强势股补跌,往往是个重要信号,意味着调整可能接近尾声,最强的多头都开始缴械了。

6、市场对盈利模式越发挑剔,比如做工程的行业,即使PE再低,市场也不待见,因为盈利缺乏可持续性,这种公司很容易暴雷,三年不开张,开张吃三年。一般大牛股都带有消费属性,可以关注盈利模式改善的企业,比如传统软件公司向云端转型,诞生了用友软件、广联达的这样的大牛股,底层逻辑就是盈利模式发生了变化,从之前的一次性卖软件,到收取稳定的服务费,持续盈利能力提高了很多,类似的公司还有做医疗信息化的卫宁健康、创业慧康,做停车场系统的捷顺科技,不过目前估值偏高。

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投资玩家00107-31 16:06

大多数人依然是涨跌驱动买卖,而不是逻辑驱动买卖,转变需要一个过程