疫情下的投资机会(一)

作为VC从业者,受疫情影响,很久没去现场看项目了。最近参加了很多线上路演,采取电话会议的形式和创业者对接,最大的感悟就是:医疗类的项目明显变多了,而其中占比最大的就是体外诊断(IVD)。

一级市场往往有着先导作用,记得2018年下半年,我看得最多的行业就是芯片。黄毛帮中国芯片行业翻开了崭新的一页,那会儿资本叫一个狂热啊,很多IC设计公司一年能融资好几轮。以前国内的半导体行业待遇差,干的又是苦逼活,很多学霸都选择了互联网和金融。而现在不一样,企业能融到钱了,待遇基本上翻倍,人才开始涌入。而二级市场的芯片行情,便是从2018年底开始的,比一级市场晚了几个月。

从去年开始,国内VC\PE行业增速放缓,但是医疗行业融资规模逆市扩大,目前仅次于信息科技,是国内投资第二活跃的板块。

国内的风投行业,和国外最大的不同点,就是政策倾向明显。官方会经常组织一些路演,就看哪些行业的企业多,就知道上头要发展什么。最近参加的线上路演,大健康领域的企业最多,细分行业里面,IVD、疫苗、医用机器人、医疗信息化占比最多。

大健康领域细分行业很多,并非都有确定性。这里面我最看好CXO、创新药、三类医疗器械,还有IVD的龙头。

国内的一些IVD龙头,在这次疫情中脱颖而出,成为最大的亮点之一。我国的IVD行业渗透率很低,只有5%,因为之前决策层并没有意识到它的价值,更多地依靠疾控体系和临床检测。而这次疫情,让有业内的BOSS们认识到。这里有更低成本的检测服务、有创新的能力,所以经过了疫情的洗礼,第三方检测的天花板会被打开。

疫情在全球蔓延,短期内并没有看到拐点,国产检测试剂盒也飘洋过海,拯救帝国主义人民于水火之中,业绩会得到短期的提振。

对于医疗行业来说,必须以需求为导向,跟临床紧密结合,IVD行业这一次证明了自己,成为疫情最大的受益者之一。

但我并不准备投资IVD创业期的企业,只会布局A股里的几个行业龙头,原因很简单:

1) 在风口上的行业,估值普遍较高,投资需要慎重。二级市场最近泥沙俱下,里面一堆便宜货,确定性更好,为什么不买他们。

2) 对多数企业而言,只是短期逻辑,疫情过后便会产能过剩,市场集中度会不断提高,最后只有龙头具备长期逻辑。

3) PPT融资的太多,技术壁垒太高,我并非医药科班出身,他们之间的差异化我很难判断,不如买人尽皆知的龙头上市公司。

这次疫情对医疗行业有哪些影响?

1、短期逻辑

应急防护:防护服、口罩(壁垒太低、小心接盘)

诊断:IVD(龙头有长期逻辑)、影像

治疗:ICU设备、抗病毒药物、血液制品(龙头有长期逻辑)、中药等

长期预防:疫苗(海市蜃楼)等

2、长期逻辑

互联网医疗:线下互联网化

医疗信息化和智能化:无人值守、人工智能、智慧病房(可以一对多监护)

民营医疗:加强医疗投入、多元化的投入

@今日话题 @雪球达人秀 @雪球征文 #医疗股集体大涨#

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风清笔记06-05 11:05

还真是,IVD很多股票都是4月初开始翻倍行情!