美元指数:市场的风向标

目前市场的主要矛盾,在于宏观层面。外围大跌不止,A股补跌不息。

美股史上最长牛市终结,三大股指较年初都有30%左右的跌幅,肺炎只是导火索,高估值和高杠杆是根本原因。

波音和麦当劳这样级别的公司,都能因为加杠杆净资产变成负的。

为了救市,美联储紧急降息,直接降到0利率,再加上其他量化宽松手段,向市场释放了数万亿美元。

按照一般逻辑,美联储放水之后,市场上的美元多了,其他货币资产会变得更有吸引力,美元应该贬值才对,那为何美元指数却连续暴涨?

近期美元指数和上证综指,呈现明显的背离关系,原因是股灾期间,美元指数是恐慌的量化表现,是整个市场的风向标。

那么,它的内在逻辑是什么?

一般情况下,资本市场发展波动时,人们会抛售股票这样的风险资产,选择避险资产,比如黄金。但是当恐慌上升到一定程度时,所有的资产包括黄金都会被抛售,最终的避险资产变成了美元。

一般恐慌的时候,抢购黄金,高度恐慌的时候,现金为王。

什么是美元指数?

相当于把美元看作商品,根据一篮子货币去衡量美元的价格水平。美元指数,可以综合反映美元在全球市场的汇率变化情况,以此判断美元的强弱程度。

美元指数的即时数据由路透社统计,根据各个成分货币的实时汇率,每15秒更新一次。

布雷顿森林体系解体后,各国开始采用浮动汇率制,全球外汇交易走向市场化。美元作为最坚挺的货币,国际上绝大多数商品以美元定价,所以各国都很重视其波动,美元指数便有了存在的意义。

美元指数有6种权重货币,其中欧元占比高达57.6%,其次是日元和英镑。

美股暴跌之后,很多杠杆投资者行走在爆仓的边缘,他们被迫卖出在其他国家的资产,来补充保证金。近期全球的非美元资产,迎来了抛售潮,这也是A股大白马暴跌的重要原因。而资金回流到美国市场,增加了美元需求,从而推高了美元指数。

在极度恐慌之中,一向坚挺、全球流通、购买力十足的美元,成为最终的避险资产。

这个时候,很多人担心夜长梦多,直接持有现金才能睡好觉,持有世界最稳健的货币肯定最安全。

目前市场缺乏的并不是流动性,而是对经济的信心,所以美联储放水会被用脚投票。

我认为,美股想要出现政策底,需要出现三个信号:

1) 欧美下狠手控制疫情,提高重视程度,这个是根本

2) 修改法案,国家队直接出手购买公司债和股票,让投资者心里有底

3) 美股跌到足够便宜,价值投资者愿意入场

这段时间研究的核心,应该放在宏观层面,美元指数是恐慌的载体,牵一发而动全身。

对美股来说,政策底需要先出现,然后再去慢慢找市场底,最终的寻底是一个漫长的过程。

美股的政策底,可能就是A股的市场底。

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