投资是需要反人性的，人多的地方一定要少去，老巴说市场上99%都是杂音。
行情总是默默地启动，而在一片喧闹声中崩盘，被推荐越多的股票，往往越危险。
当芯片和特斯拉概念霸屏的时候，深圳机场，就像一个落难的公子哥，在怡情的影响下，躲在墙角瑟瑟发抖。
这让我想起一个历史故事。
战国末年，秦国太子去赵国首都邯郸当人质，在异国他乡各种不受待见，喝了很多西北风。吕不韦发现了商机，感叹奇货可居，于是在秦国太子最落魄的时候伸出援手，送吃送喝，嘘寒问暖，比对自己的亲兄弟还好，连爱妾都送出去了，据说还是打包送一赠一。吕不韦后来从一个商人变成了权倾朝野的相国，这堪称史上最成功的投资之一
怡情肆虐之下，落魄公子遍地，找几个最具潜力的去投资，不求十倍收益，翻倍还是很现实的。
研究深圳机场，需要把握几个关键问题：空域争夺、怡情影响、高铁冲击、城市发展、规模扩张。
一、空域争夺战
航运是需要空域支撑的。
珠三角拥有世界上最复杂的空域，这里机场密布，包括深圳宝安、广州白云、红空、澳门、珠海九州、惠州平潭、珠海金湾、深圳南头、中山三角等多个民用机场，机场密度远高于每10万平方公里2.3座机场的全国平均水平。
深圳机场和红空机场直线距离只有37公里，红空机场往西34.5公里是珠海机场，往西南39公里是澳门机场。
深圳在不断崛起，是我国最具潜力的科技中心，但机场规模却和这个城市不相匹配。
珠三角的空域资源具有稀缺性，各个机场是此消彼长的关系，很难共赢，所以必须有几方做出让步。
深圳机场发展最大的瓶颈，便是空域的问题，这个还需要政策去协调。
二、怡情影响
怡情影响下，航空业是重灾区，虽然在国内被控制住了，但在国外迅速扩散，机场的吞吐量短期内大幅下降。
看一下非典时期的情况：
2003年，受到非典影响，深圳机场归母扣非净利润下降20%，2004年缓慢复苏，2005年同比大涨40%。
这次病毒的传染性要高于非典，国外怡情的扩散程度远大于非典，随着航空业多年的发展，机场的吞吐量也要比2003年大很多，所以这次短期内的冲击会更大。
航运的恢复同样需要时间，要想取得超额收益，持股周期需要长达两到三年。
三、高铁冲击
高铁相比飞机有着天然优势，安全性更高，舒适性好，去车站更加便捷，候车时间短。高铁可以带动整个沿线的经济，而飞机只能带动点的发展。随着高铁不断提速，航运受冲击是难免的。
但是高铁主要影响1000公里以内，一个半小时之内航程的航线，并不能完全取代航运。二者属于差异化竞争，不同乘客的偏好不同。
中短程航线受冲击严重，国际航班和免税店业务是机场未来的增长点。
四、城市发展
深圳是我国最具潜力的城市，拥有华为、大疆、平安、招商这样的龙头企业，南山区高科技企业扎堆，是国内上市公司数量最多的区。
随着深圳的崛起，周边的广州和红空逐渐会成为环深城市，因此会享受到更多的政策红利。
人均收入和航运需求息息相关，2019年，深圳人均GDP接近3万美元，和韩国、西班牙相当，但人均航运吞吐量却有不小的差距。
深圳金融和科技人才数量众多，商务旅行的频率高，目前的吞吐量难以满足日益增长的需求。
五、规模扩张
三家上市机场估值相近，深圳机场目前没有并低估，但增长的潜力很大。
从规模来看，深圳机场目前只有一座航站楼、两条跑道，吞吐量和上海、广州差距很大。
深圳机场目前处于扩建之中，卫星厅和第三条跑道都在建设中，预计在21年投产，目标吞吐量可以达到7000多万，比肩上海和广州。
建好之后，收入会提高，但同样需要考虑折旧的问题，对净利润的增长要综合权衡。
国际航线目前占比较低，不足10%，和上海机场的42%相差很多，而深圳并不缺需求，在这一块上潜力很大。
国际成熟机场非航运收入一般能占到总收入的50%，而深圳机场只有21%。非航空性业务主要包括免税租赁、有税租赁、广告、地面运输、货站、客货代理等业务。免税店是做流量生意，吞吐量上来了，生意自然会好，国际旅客增加，也会提振免税收入。
总结：
深圳机场具有不可替代的稀缺性，随着城市的崛起，体量会不断扩大，而如今172.7亿的市值难以匹配其重要性。目前的主要问题在于空域资源的分配，需要政策去协调。国际业务和免税业务都是潜力股，扩建进行时，坚定看好深圳机场的未来！
@今日话题 @雪球达人秀 @雪球征文 $上海机场(SH600009)$ $深圳机场(SZ000089)$ $白云机场(SH600004)$