以非典为鉴,谈谈对A股的影响,会产生哪些历史性机会?

对于本次事件,非典有一定借鉴意义,但不能刻舟求剑,不同之处也很多。

一、非典事件回顾

1、 扩散期:2002年11月~2003年2月

2002年11月16日,首个非典病例出现在广东

2003年2月,非典冲出国门,走向世界

2、 爆发期:2003年3月~2003年5月

2003年3月12日,WHO发出全球警告

2003年3月26日,官媒首次报道北京疫情

2003年4月下旬,北京疫情达到高潮,单日增加病人过百

2003年5月29日,北京首现非典比例零增加

3、 稳定期:2003年6月之后

2003年6月15日,中国内地首次实现确诊和疑似病例0记录

2003年7月13日,全球确诊和疑似病例不再增加,此次疫情宣告结束

截至2003年底,全球累计非典病例8422例,919例不幸去世。

二、先说说不同点

1、 经济发展阶段不同:非典时期,仍以粗放型经济为主,GDP野蛮增长,劳动密集型产业占主流。而目前经济处于转型期,由量到质转变,GDP增速放缓,知识密集型产业占比提高了很多。由于劳动密集型产业所受的影响更大,所以非典时期,经济受到的影响更大。

2、 病毒的特性不同:潜伏期、传染性、毒性都有区别,这会影响疫情的持续时间,从而影响劳动力的使用率。

3、 信息传播渠道变化:2003年,报纸和电视这种传统媒介仍然占主流,消息传递慢。现在是移动互联网时代,消息传递极快,可以第一时间获取最新动态,所以对人的心理影响有差异,这会在资本市场体现出来。

4、 人员流动性变化:随着经济的发展,以及地区间贫富差距的拉大,人口的流动性大大增加。高铁、高速公路、航班数量大幅增加,交通发达了很多,这让扩散变得更快,控制难度加大。

5、 股市所处的状态不同:2003年股市处于慢熊,散户占比高,情绪化明显。而目前是科技股的结构性行情,中小创已经走出谷底,开始爬坡。并且A股逐步机构化,外资比例不断提高。

三、从数据看非典的影响

1、GDP

2003年4个季度,GDP的增速分别为11.1%、10.1%、10%、10%。相邻两个季度的GDP增速差异一般不会超过0.5%,而这次却达到了1%。非典爆发期主要在2003年二季度,相比一季度GDP增速下滑了1%,可见对经济会有一定的影响。

2、旅游业

受疫情影响,旅游行业首当其冲,很多景区纷纷闭门谢客。作为重资产行业,旅游业有较大的业绩弹性。在非典肆虐的2003年,我国旅游业总收入20年来首次负增长,而在次年却迎来报复性大涨。

3、住宿和餐饮业

非典爆发期,住宿和餐饮业收入增速明显下滑。但当时大多数人仍是自己做饭,外出就餐比重不高,现在年轻人在外就餐或者点外卖的比率更高,所以这次疫情对餐饮业的影响将会超过非典。

4、 工业

2013年第二季度,工业产值同比增速明显下滑,而第三季度又恢复到一季度水平。当时的工业以劳动密集型产业为主,受非典影响,第二季度很多企业放假停工,导致增速明显下滑。

5、 交通运输、仓储和邮政业

交通运输同样是重灾区,2003年二季度增速断崖式下滑,而到三季度基本恢复。

六、房地产业

由于房地产行业是预售制,收入确认有滞后性,所以2003年的数据没有参考价值,2004年行业增速明显下滑,具体原因不明。

七、金融业


金融行业有一定周期性,受货币政策和财政政策影响较大,所以单纯看数据,不易得出结论。

四、非典期间的股市

当时的股市,长期来看是慢熊,中期看是震荡市。短期来看,2003年4月份,由于对疫情的重视程度突然升级,引发了恐慌性抛售。

中长期来看,非典对大盘的影响不大,更多的是短期恐慌性下跌。

五、大盘会怎么走

A股短期承压:长假期间,外围一片绿,A50两天跌去6%。疫情确诊人数激增,初十开盘低开免不了,受到冲击的旅游、交通运输、酒店板块将会继续下探,前期大涨的高位科技股可能会借此回调。

中长期逻辑不变:以5G换机潮和国产替代为驱动,科技股的结构性行情不变。

六、有哪些投资机会

在线游戏:网游有一定的成瘾性,客户粘性高。春节假期延长,在家隔离的无聊时间很多,又会产生很多增量用户。并且在疫情结束后,仍然具有高粘性,一些网游龙头的业绩有一定确定性。随着5G网络逐步普及,手游的市场前景再度被看好。重点关注网易、完美世界、掌趣科技、三七互娱、腾讯控股

硬科技系列:短期冲击不影响长期逻辑,科技在回调之后,结构性机会大概率延续。重点关注5G下游终端和应用的企业、芯片封测、特斯拉三电领域的国产供应商。

旅游酒店航空运输:具备长期逻辑、在此次事件中受到短期冲击较大的公司,将会迎来历史性机会,重点关注宋城演艺、黄山旅游、中国国旅、中青旅、深圳机场、春秋航空。

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