回首2019,看明年的投资机会(二)

投资赚钱,靠的是信息差和认知差。机会总是悄然产生,随后越来越多的人禁不住诱惑纷纷加入,最终泡沫在轰轰烈烈中破灭。

先知先觉的人,会在奥运会之前买北京的房子,在互联网方兴未艾之时去BAT上班,会在2012年配置中小创,在2016年买入大白马。

2019对A股来说,又是一个十字路口,潜移默化之中,机会正在降临。

一、A股的五大变化

1、优质资产价值重估,龙头享受高溢价

2015年中小创的泡沫大迁移,让众多投资者心有余悸,基本面开始受到重视,“漂亮50”画出一条漂亮K线。

外资对A股的配置不断增加,老外对价值投资情有独钟,外资的涌入推高了核心资产的估值。

此外,A股的机构化特征更加明显,相比于散户,机构有成熟的交易体系、良好的风控和投研能力,情绪化的行情比以前少了很多。

市场逐渐热衷于确定性和现金流。

存量博弈之下,扣非净利润每年能稳定增长20%的公司,越来越稀缺。像恒瑞医药、药明康德、海天味业这样的优质资产,是成长性赛道首屈一指的龙头,在海外成熟市场,一般会给予50到60倍的PE。

随着A股的估值体系逐渐和世界接轨,这些成长性白马的估值得到重塑,大概率会围绕50到60倍PE上下波动,未来很难再买到物美价廉的标的,除非出现系统性风险和行业的重大利空,一旦这样的机会出现,且行且珍惜。

2、面值退市成为主流,低价股风险加剧

股价连续20个交易日不足面值一元,会被强制退市。这种退市方式在海外成熟市场是主流,而在A股似乎是个新鲜事。

长期以来,A股缺乏有效的退市制度,只进不出会内分泌失调。西方发达国家的股市每年上市和退市企业相当,良好的新陈代谢机制,才能保证资本市场进行高效的资源配置。

2019年以前,A股被强制退市的股票总共才60多家。甚至在2008年-2012年期间,A股创下了连续五年0退市的记录。

而在今年,这种情况有所转变,全年退市的公司达到了12家,其中面值退市的有6家,创造了记录。

今年A股的各大指数涨幅领先全球,却仍有不少公司股价创新低,两极分化的现象以后会加剧,低价股的炒作不再有市场。

许多人不敢买高价股,觉得风险大,其实是一个误区,高价股由于散户少,波动反而小,如果有基本面支撑的话,高价股往往会持续走牛。反观低价股,常常被市场用脚投票,一分价钱一分货。

3、主题投资变得更实在

主题投资就是炒概念,趣味性比较强,深受广大群众喜爱。

从前,炒概念靠想象力,比如对岸的BOSS当选总统,川大智胜涨停。还有那会5G概念炒得火热,东方通信涨了10倍,公司发公告说和5G没有半毛钱关系,但是广大散户不答应啊,说你有关系就有关系。

那时候,大家喜欢听丑小鸭变成白天鹅的故事,市场就去讲这样的故事,后来故事听多了,才发现童话里都是骗人的。

所以现在,炒概念靠确定性,大家喜欢实在的东西,TWS耳机龙头漫步者,MLED龙头聚飞光电,胎压监测龙头万通智控,都是有业绩确定性的公司。

以后想玩概念,看来得做好行业研究,不少细分行业头部效应很显著,老大吃肉、老二喝汤,其余的喝西北风,价值投机才是王道。

4、热点兑现越来越早

比如影视股的炒作,某部大片即将上映,相关概念股被激活的时间在提前。以前股价提前半个月开始表现,如今变成了一个月,可能反应过来为时已晚。

移动互联网时代,信息差在减少,消息传播更加迅速,对于热点的博弈就会提前。

5、板块轮动的规律性更加明显

板块轮动呈现两种规律,一是产业链的轮动,从上游到下游轮番表现,今年的5G就是典型例子,当下游终端和应用活跃过之后,大盘即开始调整。另一个是有弱到强的轮动,比如一线白马先表现,然后是二线白马,接着是平庸之辈,最后是ST股。

#2019投资总结# @今日话题

雪球转发:5回复:0喜欢:8